قد تحتاج Comcast و Charter تركيز جديد مع توقف نمو النطاق العريض

كومكاست و ميثاق، أكبر شركتين للكابلات في الولايات المتحدة ، لديهما مشكلة نمو النطاق العريض.

نظرًا لأن عشرات الملايين من الأمريكيين ألغوا اشتراكاتهم في تلفزيون الكابل في العقد الماضي ، ركزت صناعة الكابلات على الأعمال الأكثر ربحية المتمثلة في بيع الإنترنت واسع النطاق.

الآن ، انخفض عدد الأسر الأمريكية التي تدفع لشركة Comcast و Charter مقابل الإنترنت عالي السرعة للمرة الأولى ، حيث أبلغت الشركتان عن انخفاض في النطاق العريض السكني في الربع الثاني. فقدت كومكاست 10,000 عميل سكني ولاحظت انخفاضها بمقدار 30,000 ألفًا آخر في يوليو. الميثاق انخفض 42,000.

ألقى الرئيس التنفيذي لشركة Comcast ، بريان روبرتس ونظيره في تشارتر ، توم روتليدج باللوم على اتجاهات الاقتصاد الكلي والمكاسب الأقوى من المعتاد خلال الوباء كأسباب رئيسية للخسائر. وأشار كومكاست على وجه التحديد إلى أن عدد أقل من الأشخاص الذين ينتقلون هو السبب الرئيسي لانخفاض الاتصالات.

قال روبرتس خلال مؤتمر عبر الهاتف حول أرباح Comcast الشهر الماضي: "كان هناك تباطؤ كبير في التحركات عبر بصمتنا". في السنة الأولى من الوباء ، أشار إلى أن الشركة أضافت ما يقرب من 50٪ من العملاء أكثر من متوسط ​​النمو السنوي السابق.

تمثل النهاية المفاجئة لسلسلة نمو النطاق العريض مصدر قلق كبير للمستثمرين في Comcast و Charter ، الذين يتداولون بالقرب من أدنى مستوياته في عامين. انخفضت أسهم Comcast بحوالي 25٪ منذ بداية العام ، في حين انخفض تشارتر بنحو 33٪.

وعلى الرغم من أن اتجاهات الوباء والاقتصاد الكلي قد تتراجع بمرور الوقت ، فقد أقر روبرتس أيضًا في الأرباح بأنها سبب آخر لانخفاض النطاق العريض: المنافسة الجديدة.

لعقود من الزمان ، كانت شركات الكابلات تتمتع بمنافسة قليلة في العديد من مناطق البلاد للإنترنت عالي السرعة.

ثم قبل حوالي ثلاث سنوات ، تي موبايل أطلقت منتجها اللاسلكي الثابت ، منتج النطاق العريض عالي السرعة 5G يعمل كبديل للنطاق العريض للكابل. اعتبارًا من أبريل ، T-Mobile إنترنت عالي السرعة متاح لل أكثر من 40 مليون أسرة عبر الدوله. فيريزون قالت في وقت سابق من هذا العام أنها تخطط لامتلاك ما بين 4 و 5 ملايين لاسلكي ثابت العملاء بنهاية عام 2025.

في مارس ، فصل روبرتس لاسلكي ثابت "كمنتج رديء". تي موبايل وعدت نصف البلاد بالحصول على سرعات لا تقل عن 100 ميجابت في الثانية بنهاية عام 2024. النطاق العريض للكابلات (والألياف) القياسية يمكن أن توفر سرعات أسرع بنحو الضعف. علاوة على ذلك ، فإن الاتصال اللاسلكي الثابت مقيد بالازدحام على موجات الهواء 5G. الكبل ، الذي يمرر الأسلاك مباشرة إلى المنزل ، ليس له مثل هذا القيد.

"لقد رأينا عروض أسعار أقل وسرعة أقل من قبل. وقال روبرتس في The مؤتمر مورغان ستانلي للتكنولوجيا والإعلام والاتصالات.

تتقاضى T-Mobile رسمًا شهريًا ثابتًا قدره 50 دولارًا مقابل خدمتها اللاسلكية الثابتة. نيو ستريت ريسيرش مقدر يبلغ متوسط ​​عائدات النطاق العريض للكابلات الشهرية لكل استخدام ما يقرب من 70 دولارًا ، ومن المرجح أن ترتفع إلى أكثر من 75 دولارًا بحلول عام 2025.

تمامًا كما نمت T-Mobile في الصناعة اللاسلكية من خلال تقديم أسعار أقل ، يبدو أنها تفعل الشيء نفسه مع الكابلات. في الربع الثاني ، أضافت T-Mobile 560,000 عميلًا جديدًا لاسلكيًا ثابتًا حيث خسر Comcast و Charter مشتركي النطاق العريض. قال تي موبايل اكثر من النصف تحول عملائها الجدد من الكابلات.

قال الرئيس التنفيذي لشركة T-Mobile ، مايك سيفرت ، خلال مؤتمر عبر الهاتف حول أرباح الشركة: "يستمر الطلب في البناء من عملاء الكابلات غير الراضين في الضواحي إلى العملاء المحرومين في الأسواق الصغيرة والمناطق الريفية". كما لاحظت T-Mobile ذلك نتائج اختبار سرعة Ookla الوطني في يوليو ، أظهرت أن شبكة 5G (187.33 ميغابت في الثانية) تصدرت النطاق العريض Comcast و Charter (184.08 و 183.74 ، على التوالي) من حيث متوسط ​​السرعة.

عارض روبرتس أن العملاء يتخلون عن Comcast لأي خدمة ثابتة ، مدعيا أن نمو T-Mobile يعتمد على العملاء الجدد.

قال روبرتس خلال المكالمة الجماعية للأرباح التي أجرتها شركة Comcast في 28 يوليو: "نحن لا نرى أن اللاسلكي الثابت له أي تأثير ملحوظ على زخمنا".

قال كريس مارانجي ، مدير المحفظة في Gabelli Funds ، إنه مع ذلك ، إذا استمرت الشبكات اللاسلكية الثابتة في التهام نمو النطاق العريض للكابلات ، فستحتاج Comcast و Charter إلى إقناع المستثمرين بوجود سبب آخر لوضع أموالهم في كبل.

قال مارانجي: "ليس هناك محفز واضح". "ربما لن تحصل على نمو نشط للنطاق العريض في الأشهر الستة المقبلة."

تمتلك Gabelli Funds Charter و Comcast و Verizon و T-Mobile.

لا يقتصر الخوف بين مساهمي الكابلات على كون Comcast و Charter قد تكون في نهاية عصر يتعلق الأمر بنمو النطاق العريض. كما أن المنافسة الجديدة ستؤدي إلى انخفاض الأسعار. قد يؤدي الجمع بين التسعير الترويجي والنمو المتعثر إلى تحويل النطاق العريض إلى شيء يبدو أكثر شبهاً بالأعمال اللاسلكية ، التي تعثرت بسبب حروب الأسعار وهوامش الربح المنخفضة لسنوات.

قال كريج موفيت ، محلل الاتصالات في MoffettNathanson ، إنه من السابق لأوانه معرفة ما إذا كانت الاتصالات اللاسلكية الثابتة ستأخذ حصة السوق من شركات الكابلات في السنوات القادمة أو إذا كانت مشكلات الازدحام تجبر مزودي الخدمات اللاسلكية على تقييد عدد المستخدمين. وأشار موفيت إلى أن الشبكات اللاسلكية الثابتة تستخدم بيانات أكثر بكثير من الشبكات اللاسلكية المحمولة ، ولكنها تولد فقط حوالي 20٪ من العائدات بناءً على الأسعار الحالية.

قال موفيت: "سيحدد الوقت ما إذا كان هذا الانتقال إلى اللاسلكي الثابت مجرد فرصة مؤقتة".

قال والت بيك ، المحلل في LightShed Partners ، من المحتمل أن يكون اللاسلكي الثابت هو ببساطة "لحظة" وأن العملاء سيرفضون الخدمة بمرور الوقت باعتبارها غير موثوقة للغاية أو تفتقر إلى السرعة.

"في الوقت الحالي ، يبدو أنه يعمل. قال بيك: إنهم يأخذون عملاء الكابلات. "سنرى ما إذا كان هذا مستدامًا لربعين أو ثلاثة أرباع من الآن."

قد تؤدي المزايا التكنولوجية لشركة Cable إلى تغيير معنويات المستثمرين نحو Comcast و Charter إذا تراجع النمو اللاسلكي الثابت.

كتب Philip Cusick ، ​​المحلل في JP Morgan ، في مذكرة للعملاء: "في حين أن سرد التباطؤ في الاتصال قبل زيادة المنافسة لا يبشر بالخير بالنسبة للمشاعر ، فإننا نعتقد أن ميزة شبكة الكابل عبر غالبية بصمتها ستدفع النمو الفرعي".

توقع موفيت أنه مع تراجع التلفزيون وتباطؤ نمو النطاق العريض ، سيكون الفصل التالي للكابل لاسلكيًا.

أصبحت اللاسلكي قصة نمو جديدة للكابل ، مثل استخدمت Comcast و Charter اتفاقية شبكة مشتركة مع Verizon لتعزيز خدمات الهاتف المحمول الخاصة بهم. نمت عائدات Comcast اللاسلكية بنسبة 30٪ على أساس سنوي في الربع الثاني وأكثر من 80٪ عن العامين الماضيين. نمت مبيعات Charter's اللاسلكية ربع السنوية بنسبة 40٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي ؛ قبل عامين ، لم تحقق الشركة حتى إيرادات لاسلكية لأن العمل كان جديدًا جدًا.

يتعين على Comcast و Charter مشاركة الاتصال اللاسلكي مع Verizon بموجب اتفاقية الشبكة الخاصة بهما ، مما يؤدي إلى انخفاض الهوامش. قال موفيت إن مشغل شبكة افتراضية للهاتف المحمول جيد الإدارة لا يزال لديه هوامش تبلغ حوالي 10٪ فقط. لكنه قال إن ذلك يمكن أن ينمو بمرور الوقت.

قال موفيت: "قد لا يكون مجال العمل اللاسلكي أفضل من النطاق العريض ، لكنه عمل أكبر بكثير".

الرئيس المالي تشارتر كريس وينفري قال خلال المكالمة الجماعية أرباح الربع الثاني للشركة أن إمكانات الكابلات اللاسلكية يتم التقليل من شأنها.

بالنظر إلى الدفع بين الشركات اللاسلكية نحو النطاق العريض ، جنبًا إلى جنب مع انتقال شركات الكابلات إلى خدمة الهاتف المحمول ، يعتقد البعض أنه لا مفر من اندماج الصناعتين.

"ليس من المنطقي عدم القيام ، من خلال عمليات التآزر التشغيلية فقط ، من أوجه التآزر في تخصيص رأس المال ، ومن وجهة نظر التآزر للعلامة التجارية" ، هذا ما قاله الرئيس التنفيذي لشركة Altice Dexter Goei لقناة CNBC العام الماضي. Altice هي رابع أكبر مزود للكابلات الأمريكية بعد Comcast و Charter و Cox.

قال جوي إنه كلما زاد عدد الخدمات التي يقدمها العملاء من نفس المزود ، قل احتمال مغادرتهم.

اندماج بين Comcast أو Charter مع T-Mobile و Verizon و AT & T وقال موفيت إنه غير واقعي بالنظر إلى الموقف التنظيمي للولايات المتحدة بشأن القوة السوقية. ومع ذلك ، يمكن للإدارات الرئاسية المختلفة أن يكون لديها وجهات نظر مختلفة حول ما هو مقبول. على سبيل المثال ، تمكنت Sprint و T-Mobile من الاندماج تحت إدارة ترامب بعد سنوات من إخبار المسؤولين الحكوميين بعدم إزعاج حتى المحاولة.

"لا تقل أبدًا أبدًا ، أليس كذلك؟" قال Goei. "المعاملات الاستراتيجية حيث يكون لديك خدمات مختلفة ، لا أفهم لماذا لا ينبغي أن يكون ذلك شيئًا يسمح به قسم مكافحة الاحتكار."

إذا لم تكن عملية دمج الكابلات اللاسلكية متوفرة في البطاقات ، فهناك طرق أخرى محتملة يمكن أن تجدد الصفقات من خلالها اهتمام المستثمرين.

من انحاء العالم مشغل الكابلات WideOpenWest و Suddenlink، وهي أحد الأصول المملوكة لشركة Altice USA ، تجري محادثات مع مشترين محتملين ، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر. قال Marangi من Gabelli:

يمكن لـ Charter أو Comcast أيضًا شراء أصل غير متصل بالكابلات لجلب إثارة المستثمرين المتجدد لشركاتهم.

”إنها إدارة 101؛ قال بيكيك من شركة LightShed Partners:

من المحتمل أيضًا أن ينظر المستثمرون إلى الاستحواذ الخارجي على أنه إلهاء وليس فرصة جديدة. وقال موفيت إن المساهمين سيقاومون على الأرجح صفقات لأصول إعلامية ، مثل استحواذات كومكاست السابقة على سكاي وإن بي سي يونيفرسال.

تنويه: Comcast هي الشركة الأم لـ NBCUniversal ، التي تمتلك CNBC.

WATCH: تقارير Comcast مشتركي النطاق العريض المسطح