يتوقع مسح CNBC الفيدرالي بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر عدوانية ، ولكن نموًا اقتصاديًا أفضل

يُظهر استطلاع بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي أجرته CNBC أن توقعات السوق أصبحت عدوانية فيما يتعلق بتشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي هذا العام والعام المقبل، حيث يتطلع المشاركون إلى رفع أسعار الفائدة عدة مرات وتخفيض كبير في الميزانية العمومية.

وفي الوقت نفسه، تحسنت التوقعات الاقتصادية بالفعل.

ومن المتوقع الآن أن يتم الارتفاع الأول في مارس، مقارنة بتوقعات يونيو في استطلاع ديسمبر. ويتوقع المشاركون في الاستطلاع رفع أسعار الفائدة بنسبة 3.5 هذا العام، مما يدل على أنه تم الاتفاق على ثلاثة منها ولكن هناك جدل حول ما إذا كان هناك رابع. ويرى نصف المشاركين الـ36 ارتفاعين أو ثلاثة ارتفاعات هذا العام، ويرى النصف الآخر أربعة أو خمسة ارتفاعات.

ومن المتوقع حدوث ثلاث زيادات إضافية في العام المقبل. وهذا يجعل التوقعات بمعدل فائدة على الأموال يزيد قليلاً عن 1% هذا العام، مقارنة بحوالي الصفر الآن، و1.8% في عام 2023 وسعر نهائي، أو نقطة النهاية لدورة رفع الفائدة، عند 2.4% تم الوصول إليه في مارس 2024.

وكتبت ديان سوونك، كبيرة الاقتصاديين في جرانت ثورنتون، ردًا على الاستطلاع: "لقد تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي من الصبر إلى الذعر بشأن التضخم في وقت قياسي". "وهذا يزيد من خطر حدوث خطأ في السياسة، خاصة في ضوء تعقيد ديناميكيات التضخم اليوم."

وينتهي اجتماع البنك المركزي الذي يستمر يومين يوم الأربعاء، حيث من المتوقع أن يعطي المزيد من الدلائل حول موعد رفع أسعار الفائدة والبدء في تقليص الميزانية العمومية. وسيتحدث الرئيس جيروم باول أيضًا إلى وسائل الإعلام.

ومن المتوقع أن تبدأ جولة الإعادة في الميزانية العمومية في يوليو، أي قبل وقت طويل من المسح الأخير، الذي حدد البداية في نوفمبر. في حين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يقم بعد بصياغة خطة لإعادة الميزانية العمومية، فإليك نظرة أولية على كيفية اعتقاد المشاركين في إمكانية حدوث ذلك: 

• 380 مليار دولار ستأتي من الميزانية العمومية البالغة 9 تريليون دولار هذا العام و 860 مليار دولار في عام 2023.
• تبلغ وتيرة جولة الإعادة الشهرية 73 مليار دولار في نهاية المطاف، وهو أسرع بكثير من جولة الإعادة الأخيرة في عام 2018، لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يقوم بهذه الوتيرة الشهرية تدريجيًا.
• 2.8 تريليون دولار في إجمالي الجريان السطحي أو حوالي ثلث الميزانية العمومية على مدى 3 سنوات.

ويؤيد معظمهم قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض محفظة الرهن العقاري قبل سندات الخزانة، والسماح بتصفية سندات الخزانة قصيرة الأجل قبل سندات الخزانة طويلة الأجل، وخفض الميزانية العمومية فقط من خلال عدم استبدال الأوراق المالية التي تستحق الاستحقاق، بدلاً من بيع الأصول بشكل مباشر.

وقال تشاد مورجانلاندر، مدير المحفظة لدى ستيفل نيكولاوس: "المستثمرون لا يقدرون المخاطر في النظام المالي". "لقد أدت موجة السيولة وسياسة الفائدة الصفرية إلى تشويه جميع الأسواق. كان ينبغي على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يغير سياسته قبل عام."

يقول 91% من المشاركين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي متأخر بشكل كبير أو إلى حد ما في معالجة التضخم.

كتب جويل ناروف، رئيس شركة ناروف: "يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يبدأ برفع أسعار الفائدة بقوة، أي 50 نقطة أساس في البداية، حتى يتمكن من التخفيض لاحقًا عندما/إذا بدأت مشكلات سلسلة التوريد في حل نفسها وانخفض التضخم نتيجة لذلك". شركة إيكونوميكس إل إل سي، ردًا على الاستطلاع.

قام المشاركون بتخفيض توقعاتهم للأسهم ولكن بشكل متواضع مقارنة بمدى تعزيز توقعاتهم بشأن رفع أسعار الفائدة الفيدرالية. من المتوقع أن ينهي مؤشر S&P 500 العام عند 4,658، أو بزيادة قدرها 5.6% عن إغلاق يوم الاثنين. وهذا أقل من توقعات ديسمبر البالغة 4752. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر S&P إلى 4889 في عام 2023.

انخفضت نسبة المخاطر إلى المكافآت لـ CNBC، والتي تقيس احتمال زيادة أو انخفاض الأسهم بنسبة 10٪ خلال الأشهر الستة المقبلة، إلى -14 من -11 في الاستطلاع الأخير. هناك احتمال بنسبة 52% لحدوث انخفاض بنسبة 10% في الأشهر الستة المقبلة، مقارنة باحتمال 38% فقط لتحقيق مكاسب بنسبة 10%.

وبينما زادت توقعات تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي، تحسنت التوقعات الاقتصادية للمستجيبين بالفعل. وارتفعت توقعات الناتج المحلي الإجمالي إلى 4.46% هذا العام، بزيادة نصف نقطة مئوية، وإلى 3.5% لعام 2023، بزيادة بنفس المقدار تقريبًا. ويأتي ارتفاع النمو الحقيقي أو المعدل حسب التضخم وسط توقعات بارتفاع التضخم، مع ارتفاع توقعات مؤشر أسعار المستهلك بنحو 0.4 نقطة مئوية هذا العام إلى 4.4% وإلى 3.2% في العام المقبل.

ومن المتوقع أن ينخفض ​​معدل البطالة إلى 3.6% هذا العام، مقارنة بالمعدل الحالي البالغ 3.9%. وارتفعت فرصة حدوث ركود في العام المقبل إلى 23% من 19% لكنها تظل في المتوسط. ويُنظر إلى التضخم على أنه التهديد الأول للتوسع، ويعتقد 1% أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيضطر إلى رفع أسعار الفائدة فوق الحياد لإبطاء الاقتصاد.

وكتب مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في وكالة موديز: "بافتراض استمرار انحسار الوباء - كل موجة جديدة من الفيروس أقل اضطرابا من الموجة السابقة - سيكون الاقتصاد عند مستوى التوظيف الكامل والتضخم بالقرب من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي بحلول هذا الوقت من العام المقبل". التحليلات.