سيسكو وأربع مشتريات أخرى بهامش الدهون

الهدف من العمل ليس الإيرادات أو النمو. إنه ربح. إذا تم بيع النفط مقابل 80 دولارًا للبرميل ، ويمكنك استخراجه من الأرض مقابل 50 دولارًا ، فلديك عمل جيد. إذا كان نفطك على بعد ميل تحت الماء وتكلف استخراج 120 دولارًا ، فإن عملك سيئ.

لهذا السبب أحب الشركات التي لديها هوامش ربح كبيرة. أرباح فاحشة؟ بخير في كتابي.

مرة واحدة في العام في هذا العمود ، أعرض شركات تتميز بهوامش ربحها (الأرباح كنسبة مئوية من المبيعات). أنا أعتبر هامشًا بنسبة 18٪ بعد الضرائب كنتيجة مشرقة. فيما يلي خمسة أسهم أعتقد أنها تناسب الفاتورة.

سيسكو سيستمزCSCO
حقق هامش ربح بعد خصم الضرائب يزيد عن 20٪ لمدة تسع سنوات متتالية. إنها أكبر شركة لشبكات الكمبيوتر في العالم ، وهي نشطة أيضًا في مجال الأمن السيبراني ومؤتمرات الفيديو (WebEx).

اعتادت سيسكو أن تكون محبوبة للمستثمرين. تم طرحها للاكتتاب العام في عام 1990 ، وارتفعت قيمتها بأكثر من مائة ضعف ، وحصلت على أعلى قيمة سوقية لأي شركة في العالم في أوائل عام 2000.

بعد انفجار فقاعة الدوت كوم في مارس 2000 ، تراجعت شركة سيسكو بأكثر من 80٪ في حوالي عامين. منذ ذلك الحين ، كان صعودًا بطيئًا لفترة طويلة.

واليوم ، يُباع السهم بأرباح تبلغ 16 ضعفًا - تاريخياً ، مضاعف نموذجي ، ولكن أقل من المتوسط ​​هذه الأيام. (يبلغ مضاعف السوق حوالي 25).

أنا أحب طنًا من مخزونات النفط والغاز في الوقت الحالي ، لأنني أعتقد أن انتعاش الصناعة سيستمر في اكتساب الزخم. مثل معظم صناعتها ، كونوكو فيليبسCOP
سجلت خسائر في عامي 2015-2017 وعام 2020. لكنها تفتخر مؤخرًا بهامش بعد خصم الضرائب يبلغ حوالي 19٪.

بينما غرقت العديد من شركات النفط والغاز في الديون أثناء الركود الصناعي ، تمكنت ConocoPhillips من الحفاظ على ميزانية عمومية معقولة. في الوقت الحاضر ، يمثل الدين حوالي 34٪ من حقوق ملكية الشركة. وسعر سهمها يبدو معقولًا جدًا بالنسبة لي ، بتسعة أضعاف الأرباح.

تطبيق موادأمات
، ومقرها في سانتا كلارا ، كاليفورنيا ، هي أكبر صانع في العالم للمعدات المستخدمة لتصنيع أشباه الموصلات. لقد كان أكثر استقرارًا من معظم المنافسين في صناعته ، حيث حقق أرباحًا في 14 عامًا من الخمسة عشر عامًا الماضية.

تتجه الشركة للسنة السادسة على التوالي بهوامش أرباح بعد خصم الضرائب تزيد عن 18٪.

حالة الدب في صناعة أشباه الموصلات هي أن مبيعات أجهزة الكمبيوتر الشخصية قد تراجعت مؤخرًا ، وبدأ النقص في الرقائق المستخدمة في السيارات في التراجع. ومع ذلك ، أعتقد أن الاتجاه طويل الأجل لا يزال لزيادة استخدام الرقائق.

لقد تراجعت مخزونات التكنولوجيا في الأسنان هذا العام ، ومخزونات أشباه الموصلات بشكل خاص. ومع ذلك ، أقوم بتضمين ثلاثة أسهم تكنولوجية في توصياتي الخمس اليوم. أعتقد أن المذبحة في هذا القطاع قد تم تجاوزها ، وأن قطاع التكنولوجيا هو المكان الذي يكمن فيه الكثير من النمو وهو ابتكار في الاقتصاد الأمريكي.

تكساس إنسترومنتسTXN
، ومقرها في دالاس ، هي أكبر صانع للرقائق التناظرية في العالم. كما أنه يصنع المتحكمات الدقيقة والآلات الحاسبة. وسعت الشركة هوامشها الربحية بشكل مطرد منذ عام 2012 ، وكان لديها ما يقرب من 44٪ هامش ربح بعد خصم الضرائب العام الماضي.

السهم الآخر الذي أخذها على الذقن هو بيوجينBIIB
، وهي شركة أدوية تعمل بالتكنولوجيا الحيوية. لقد انخفض بنحو 40٪ في العام الماضي.

لفترة من الوقت ، كان المستثمرون متحمسين للغاية بشأن عقار Biogen لمرض الزهايمر ، aducanumab. لم تكن البيانات من التجارب السريرية قوية بما يكفي لقيادة لجنة استشارية من إدارة الغذاء والدواء للتوصية بالموافقة. لكن إدارة الغذاء والدواء وافقت على العقار على أي حال ، في قرار مثير للجدل.

شعوري هو أن المستثمرين يركزون بشكل مفرط على هذا الدواء ، ولا يمنحون Biogen ائتمانًا كافيًا لبقية مجموعة المستحضرات الصيدلانية.

سجل

قبل اليوم ، كنت قد كتبت 12 عمودًا حول هذا الموضوع. كان متوسط ​​عائد 12 شهرًا على توصياتي 18.2٪ ، مقابل 14.8٪ لمؤشر إجمالي العائد 500 لشركة Standard & Poor's. أظهرت ثمانية من الأعمدة الاثني عشر ربحًا ، لكن ثلاثة منها فقط تفوقت على المؤشر.

ضع في اعتبارك أن نتائج العمود الخاصة بي افتراضية ولا ينبغي الخلط بينها وبين النتائج التي أحصل عليها للعملاء. أيضًا ، الأداء السابق لا يتنبأ بالمستقبل.

عانت توصياتي المتعلقة بهامش الدهون من العام الماضي خسارة 13.7٪ ، وهي أسوأ قليلاً من خسارة 12.2٪ لـ Standard & Poor's 500. كان أداء Magnolia Oil & Gas (MGY) جيدًا ، لكن Quidel Ortho QLED
وتكبدت مجموعة T. Rowe Price Group (TROW) خسائر كبيرة.

الإفصاح: أمتلك شركة Texas Instruments شخصيًا ولجميع عملائي تقريبًا. أحمل ConocoPhillips and Applied Materials لعميل واحد أو أكثر. يمتلك صندوق التحوط الذي أديره خيارات الاتصال على أنظمة Cisco.