الناتج المحلي الإجمالي الصيني يزعج حزب جاكسون هول بزعامة بنك الاحتياطي الفيدرالي

منذ 1997 لم يجتمع محافظو البنوك المركزية في جاكسون هول بولاية وايومنغ بهذا القلق بشأن آسيا.

استئناف عمل الاحتياطي الفيدرالي معتكف سنوي في منتزه جراند تيتون الوطني يشير إلى شيء من العودة إلى الحياة الطبيعية مع انحسار الوباء. حتى الآن ، منع Covid-19 بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي من عقد المؤتمرات الشخصية.

أن كل هذا يتغير في نهاية هذا الأسبوع. الأسواق في حالة تأهب حيث يستعد رئيس مجلس الإدارة جيروم باول لإلقاء الضوء على أخطر معركة تضخم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي منذ منتصف التسعينيات.

ومع ذلك ، فإن الكتابة بين السطور بالخط العريض هي ما يحدث في أكبر اقتصاد في آسيا ، وما ينذر به التباطؤ السريع في الصين للمسؤولين من واشنطن إلى طوكيو.

لا يعتقد أي اقتصادي جاد أن اقتصاد الرئيس شي جين بينغ سيقترب من هدف النمو البالغ 5.5٪ لهذا العام. في الواقع ، يشير التوسع الذي حققته الصين بنسبة 0.4٪ في الربع الأول من أبريل إلى يونيو على أساس سنوي إلى أنها ستكون محظوظة إذا وصلت إلى منتصف الطريق.

إن الانحدار المفاجئ في الصين هو من صنع الذات كما يأتي. الرياح المعاكسة الأكبر والأكثر إلحاحًا هي هوس شي بعمليات الإغلاق الهائلة "صفر كوفيد". السياسة غير متزامنة إلى حد كبير مع الجهود العالمية للتكيف مع سلالات فيروس كورونا الأكثر قابلية للانتقال ، ولكن الأقل فتكًا. أما الآخر فهو أقل تقديرًا: فشل بكين في إعادة ضبط محركات النمو الصينية عندما أتيحت الفرصة لـ Xi وفريقه من 2012 إلى 2019 ، قبل أن ينتشر الوباء.

الآن ، مع تعثر الصين ، يواجه محافظو البنوك المركزية المجتمعون في جاكسون هول أكبر مخاوفهم المتعلقة بآسيا منذ 25 عامًا. كان ذلك خلال أيامي كمراسل في واشنطن ، وكنت في وايومنغ في أغسطس 1997 عندما اجتمع كبار المسؤولين النقديين وسط الأزمة المالية في آسيا.

بدأت الأزمة في بانكوك في يوليو 1997 عندما دفع الدولار الأمريكي القوي للغاية بنك تايلاند إلى إلغاء ربط العملة وخفض قيمة البات. دفعت الفوضى الناتجة إندونيسيا بسرعة إلى أزمة ، وفي وقت لاحق من ذلك العام ، كوريا الجنوبية، ثم أعلى 10 اقتصادات.

بحلول الوقت الذي رحب فيه مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بنظرائهم من جميع أنحاء العالم في جاكسون هول ، بدأت الأسهم من نيويورك إلى لندن إلى طوكيو في التراجع أيضًا. كان أحد أكبر المخاوف في ذلك الوقت هو أن الصين قد تخفض قيمة اليوان. لحسن الحظ ، لم تفعل بكين ذلك.

لكن بعد مرور 25 عامًا ، ستكون مشاكل الصين هي الخطر الاقتصادي البالغ 800 جنيه في الغرفة. أي نقاش حول إلى أي مدى سيقوي بنك باول الفيدرالي الروابط مع مدى تأثير ارتفاع عائدات الولايات المتحدة على مسار الصين نحو عام 2023. وكلما زادت قوة الدولار مقابل الين ، زاد قلق المسؤولين من أن بكين قد تضعف اليوان أيضًا.

يمثل المسار غير المؤكد للصين مشكلة أكبر بكثير للاقتصاد العالمي اليوم مما كانت عليه في أواخر التسعينيات. في ذلك الوقت ، لم تكن الصين أكبر دولة تجارية أو مُولِّد للبعض بقيمة 17 تريليون دولار من الناتج المحلي الإجمالي العالمي.

فجأة ، أصبح نهج بكين البطيء لإصلاح الشقوق الاقتصادية في البلاد خلال السنوات العشر الماضية خطرًا واضحًا وقائمًا على اقتصاديات محافظي البنوك المركزية الذين ينطلقون إلى وايومنغ في نهاية هذا الأسبوع.

كانت تلك السنوات السبع التي سبقت كوفيد ، بمثابة فرصة رائعة للصين لتحقيق تكافؤ الفرص بين مختلف الصناعات. كان هذا هو الحال بشكل خاص في السنوات من 2012 إلى 2018 ، قبل أن تسببت الحرب التجارية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب في زعزعة الاستقرار العالمي.

في وقت مبكر ، تحدث شي عن لعبة رائعة لرفع مستوى اللعبة الاقتصادية في الصين. وقد أدى تعهده بالسماح لقوى السوق بلعب دور "حاسم" في صنع القرار في بكين بالبهجة لكبار المديرين التنفيذيين والمستثمرين العالميين. ومع ذلك ، جاء صيف عام 2015 ، عندما دخلت أسهم شنغهاي في السقوط الحر.

دفع ذلك شركة الصين للدوران حول العربات كما هو نادر من قبل حيث فقدت الأسهم ثلث قيمتها على مدى ثلاثة أسابيع بين يوليو وأغسطس 2015.

إلى جانب خفض بنك الصين الشعبي لأسعار الفائدة ، خفضت بكين متطلبات الاحتياطي وخففت حدود الرافعة المالية. تم تعليق جميع العروض العامة الأولية ، بينما أوقف المنظمون التداول في آلاف الشركات المدرجة. تم السماح للصينيين العاديين بطرح الشقق كضمان حتى يتمكنوا من شراء الأسهم. أطلقت بكين حملات تسويقية لتشجيع الأسر على دعم المخزونات بدافع من حب الوطن.

بدا أن هذه الحادثة استنفدت ثقة شي في إجراء تغييرات كاسحة على نموذج النمو الصيني الذي تقوده الصادرات. لقد وضع شي بضعة إصلاحات مهمة على لوحة النتائج. حصل فريقه على اليوان المضاف إلى سلة عملات صندوق النقد الدولي الخمسة الأولى. طرح Xi أيضًا "صنع في الصين 2025" إنتاج فني مذهل. إنه جهد طموح بالتأكيد لامتلاك مستقبل الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الحيوية والمركبات الكهربائية والطاقة المتجددة وأشباه الموصلات والقطاعات الرئيسية الأخرى.

ومع ذلك ، فإن حاجة شي إلى سيطرة أكبر على كل جانب من جوانب الحياة قد طغت على كل شيء آخر. تضاءلت حرية الصحافة أكثر في عهده. وكذلك الحال مع تعتيم الحكومة والشركات. أدت حملة شي الشاملة على المعارضة وتآكل سيادة القانون في هونغ كونغ إلى نزيف "مدينة آسيا العالمية" الموهبة التي جعلتها مركزًا ماليًا كبيرًا.

تحركات شي لأخذ أهم المبتكرين في الصين - بدءًا بمؤسس مجموعة علي بابا جاك ما- يشكك المستثمرون العالميون بشأن التكنولوجيا الصينية في حالة ربط عملات أو اثنتين. صدمت ردود أفعاله المفرطة تجاه زيارة رئيسة مجلس النواب الأمريكي نانسي بيلوسي العالم. احسب الطرق التي جاءت بنتائج عكسية ، بما في ذلك المشرعون في كندا والدنمارك وأماكن أخرى يخططون الآن لرحلات إلى تايبيه.

تُظهر هذه الأحداث والعديد من الأحداث الأخرى سبب عدم استعداد قادة الصين للتغلب على فترة الذروة العالمية. ولماذا يستأنف محافظو البنوك المركزية انسحابهم السنوي في جراند تيتون ، فإن مخاطر الصين ستضعف مزاج الحزب.