تتسبب الصراعات التي تواجه العملة الصينية في حدوث مشكلات في الأسواق الناشئة

(بلومبرج) -

الأكثر قراءة من بلومبرج

قبل أشهر فقط ، كان اليوان الصيني هو السيادة كأصل ملاذ للأسواق الناشئة ، حيث كان يحمي المستثمرين من اضطرابات الحرب والتضخم الجامح.

اليوم ، يتحول إلى تهديد.

مع تباطؤ النمو في ثاني أكبر اقتصاد في العالم ، تراجعت عملتها إلى أدنى مستوى لها في عامين ويبدو أنها مهيأة لمزيد من الخسائر. هذا يدفع شركة Goldman Sachs Group Inc. إلى SEB AB للتنبؤ بموجات الصدمة ليس فقط في جوار الصين ولكن بعيدًا مثل إفريقيا وأمريكا اللاتينية - مع يوان أرخص يضرب جاذبية صادرات الدول الأخرى ويؤدي إلى تخفيضات تنافسية لقيمة العملات.

قال بير هامارلوند ، كبير محللي الأسواق الناشئة في Skandinaviska Enskilda Banken AB: "مع تزايد ضعف اليوان ، ستواجه الأسواق الناشئة الأخرى ضغوطًا هبوطية على عملاتها". "سيكون التأثير أكثر من قبل الدول التي تتنافس مباشرة مع الصين على الصادرات."

انخفض اليوان للشهر السادس على التوالي في أغسطس ، متوجًا أطول سلسلة خسائر منذ ذروة الحرب التجارية التي تقودها الولايات المتحدة في أكتوبر 2018. وسوف ينخفض ​​أكثر ويتجاوز العلامة النفسية البالغة 7 لكل دولار هذا العام ، والبنوك بما في ذلك بنك سوسيتيه. يقول Generale SA و Nomura Holdings Inc. و Bank of America Corp.

إنه انعكاس مذهل لعملة تميزت بمرونتها عند اندلاع الحرب الروسية في أوكرانيا. في الأيام التي أعقبت غزو 24 فبراير ، كان اليوان هو سعر الصرف الوحيد في الأسواق الناشئة الذي تجنب التراجع ، حيث تم تداوله عند أعلى مستوى في أربع سنوات تقريبًا مقابل مؤشر MSCI Inc. القياسي. ازداد الطلب العالمي عليه - من دول مثل روسيا والمملكة العربية السعودية التي تتطلع إلى تقليل اعتمادها على الدولار إلى مستثمري السندات الأمريكيين الذين يبحثون عن ملاذات جديدة.

القصة مستمرة

لكن في الشهر الماضي ، انعكست المعنويات. تعمل سياسة الصين الخاصة بـ Zero Covid ، والأزمة العقارية المتضخمة وتباطؤ النمو على تأجيج هجرة رأس المال الأجنبي ، حتى مع ارتفاع التوقعات التضخمية المحلية. سعى البنك المركزي الصيني إلى مقاومة الانخفاض. لقد حددت تثبيت اليوان عند مستوى أقوى من المتوقع للجلسة التاسعة على التوالي ، لكن قوة الدولار تقوض مثل هذه التكتيكات الدفاعية.

لا تبدو إصدارات البيانات المجدولة لهذا الأسبوع واعدة أيضًا. قد تظهر انخفاضًا في الاحتياطيات الأجنبية للصين ونمو الصادرات ، إلى جانب تباطؤ في الخدمات.

انضم في الورك

كان لضعف اليوان تداعيات أوسع على الأسواق الناشئة ، التي عانت عامين من ارتفاع التضخم ، والمخاوف بشأن تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي النقدي واحتمال حدوث ركود في الأسواق الغربية الرئيسية. تدفع العملة الصينية ، بوزنها البالغ 30٪ في مؤشر MSCI للعملات للأسواق الناشئة ، بالمقياس إلى أسوأ عام منذ عام 2015. في الواقع ، فإن ارتباط اليوان في الخارج لمدة 120 يومًا مع العالم الناشئ يحوم بالقرب من أعلى مستوى في اثنين سنوات ، مما يؤكد تأثيره.

يقول جولدمان وسوسيتيه جنرال إن ضعف اليوان قد يؤدي إلى تراجع الوون الكوري الجنوبي والدولار التايواني والبات التايلاندي والرينغيت الماليزي والراند الجنوب أفريقي. يرى SEB أن البيزو المكسيكي والفورنت المجري والليو الروماني والليرة التركية هي الأكثر عرضة للخطر.

قال فينيكس كالين ، رئيس الأبحاث في بنك سوسيتيه جنرال: "لقد تعززت الروابط التجارية والمالية بشكل كبير بين الصين والأسواق الناشئة الأخرى ، بشكل بارز خلال العقد الماضي". "هذه العلاقات الراسخة بعمق تجعل الوضع أكثر صعوبة بكثير لفصل عملات الأسواق الناشئة العالمية عن الصين."

ماذا ستشاهد هذا الأسبوع:

• ستعلن الصين عن بيانات لشهر أغسطس قد تظهر انخفاضًا في احتياطيات النقد الأجنبي وتباطؤًا في الصادرات وتضخمًا ضعيفًا في بوابة المصنع.

  • قد تظهر البيانات أن التحفيز الحكومي ساعد في تغذية انتعاش الائتمان

  • أظهر مسح خاص يوم الاثنين أن نمو نشاط الخدمات في الصين ظل ثابتًا في أغسطس وتوسع للشهر الثالث على التوالي

• ومن المتوقع أن ترفع البنوك المركزية في ماليزيا وبولندا وتشيلي وبيرو أسعار الفائدة

• من المقرر أن تعلن تركيا والمجر وتايلاند والفلبين والمكسيك وكولومبيا عن أرقام التضخم

(تحديثات بشأن نمو نشاط الخدمات في الصين في قسم "ما يجب مشاهدته هذا الأسبوع")

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب