(بلومبرج) - أدى التراجع المستمر في الأسهم الصينية إلى تلميع جاذبية أكبر منافس لها في الأسواق الناشئة الهند ، مما أدى إلى حدوث تباعد نادرًا ما نشهده من قبل.
ارتفع مؤشر MSCI India بنسبة 10٪ تقريبًا في الربع المنتهي لتوه ، مقارنة مع انخفاض بنسبة 23٪ لمؤشر MSCI China. يعتبر الأداء المتفوق بنسبة 33 نقطة مئوية بمقياس الهند هو الأكبر منذ مارس 2000.
أدت ملاحقة بكين لـ Covid Zero والحملات التنظيمية والتوترات مع الغرب إلى هزيمة بقيمة 5 تريليون دولار في الأسهم الصينية منذ أوائل عام 2021. وأصبحت الهند - التي يطلق عليها منذ فترة طويلة "الصين التالية" - بديلاً جذابًا مع النمو الاقتصادي المتوقع أن يكون الأسرع في آسيا.
خصص مارك موبيوس المخضرم في السوق وزناً أكبر للهند من الصين منذ بداية هذا العام. تقول شركة Jupiter Asset Management إن بعض صناديق الأسواق الناشئة لديها تعتبر الهند أكبر حيازة لها. قامت شركة M&G Investments (سنغافورة) Pte "بتخصيص أكبر" للهند في عام 2022.
يقول مديرو الأموال إن السوق المحلية المتوسعة في الهند تعني أن بإمكان البلاد تجاوز الركود العالمي الذي يلوح في الأفق بشكل أفضل من معظم الأسواق الناشئة الأخرى. على المدى الطويل ، قد يؤدي انفصال الصين عن الولايات المتحدة أيضًا إلى تمهيد الطريق أمام الشركات الهندية لتعزيز وجودها في جميع أنحاء العالم.
قال نيك باين ، مدير الاستثمار لأسهم الأسواق الناشئة العالمية في جوبيتر ، في لندن ، إن "عمليات الإغلاق الصارمة التي تفرضها الصين تستمر في التأثير على سلاسل التوريد هذه ، لذا فإن الصخب للحصول على بديل يكتسب شعبية بسرعة". "الهند هي المرشح الرئيسي لشغل هذا الدور ، في نهج أطلق عليه اسم الصين + 1."
اقرأ: مخاطر سلسلة التوريد في الصين تمنح الأسهم الهندية غير المعروفة دفعة
'المراحل الأولى'
بدأ الاختلاف الكبير بين سوقي الأوراق المالية في الظهور في فبراير 2021 حيث ساهم تشديد أوضاع السيولة في الصين في تفكيك الانتعاش الذي دام عامين في الأسهم. في غضون ذلك ، واصلت الأسهم الهندية الوصول إلى مستويات قياسية بفضل طفرة غير مسبوقة في الاستثمار بالتجزئة.
انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للشركات المدرجة في مؤشر MSCI الصيني بمقدار 5.1 تريليون دولار منذ ذلك الحين وأغلق المقياس يوم الجمعة عند أدنى مستوى له منذ يوليو 2016. أضاف مؤشر MSCI India - الذي وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في وقت سابق من هذا العام - حوالي 300 مليار دولار.
كان الارتباط طويل الأجل بين المقياسين سلبياً منذ نوفمبر ، وهو أطول امتداد تم تسجيله.
كما تباعدت مراكز المستثمرين. بلغت مخصصات صندوق الأسواق الناشئة العالمي للهند مستوى قياسيًا ، في حين أن المخصصات للصين تتعافى بشكل متواضع من انخفاض حاد في الأرباع القليلة الماضية ، وفقًا لما ذكره كاميرون براندت ، مدير الأبحاث في EPFR Global ، وهي شركة أبحاث مقرها كامبريدج ، ماساتشوستس.
قال فيكاس بيرشاد ، مدير الصناديق في M&G Investments ، "يشير التخصيص المتزايد لرأس مال المستثمر لكل من الصناديق المخصصة للهند فقط ولآسيا خارج الصين إلى أن هذا التحول لا يزال في مراحله الأولى". "يبدو أن بعض العوائق التي تحول دون الاستثمار في الصين هيكلية وتستمر لفترة أطول من المتوقع".
مما لا شك فيه ، أن شهورًا من الأداء المتفوق جعلت الأسهم الهندية هي الأغلى تكلفة في آسيا من حيث التقييم على أساس الأرباح. وقد أدى ذلك إلى توخي الحذر من بعض المستثمرين ، حيث يعتبر رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الهندي أيضًا عاملاً يمكن أن يؤثر على توقعات السوق.
من ناحية أخرى ، تتمتع الصين بإمكانية حدوث انتعاش كبير بمجرد إعادة فتح الاقتصاد من قيود كوفيد. يتم تداول أسهمها المدرجة في هونغ كونغ بأرخص سعر على الإطلاق بمقياس واحد.
ومع ذلك ، لا يزال المستثمرون الذين يركزون على قصة نمو الهند على المدى الطويل لديهم قناعات قوية. يتوقع الاقتصاديون الذين استطلعت آراؤهم بلومبرج أن ينمو الاقتصاد بنحو 7٪ في السنة المالية التي تنتهي في مارس المقبل ، أي أكثر من ضعف وتيرة الصين في عام 2022.
قال مارك موبيوس ، الشريك المؤسس لشركة موبيوس كابيتال بارتنرز ، إن عدد السكان الكبير والأصغر سنا في الهند إلى جانب البيئة المواتية للمشاريع الخاصة يعني أنها ستنمو بشكل أسرع من الصين في السنوات المقبلة.
لحظة الهند
تستفيد كبرى الشركات العالمية من البراعة الصناعية للدولة الواقعة في جنوب آسيا. بدأت شركة Apple Inc. ، التي لطالما صنعت معظم أجهزة iPhone الخاصة بها في الصين ، في صنع iPhone 14 الجديد في الهند في وقت أقرب مما كان متوقعًا بعد طرح إنتاج سلس. تستهدف شركة Citigroup Inc. الهند كواحدة من أكبر أسواقها للتوسع عالميًا.
نعتقد أن هذه هي حقًا لحظة الهند. قالت جوليا رايسكين ، رئيسة أسواق آسيا والمحيط الهادئ في سيتي ، إن الكثير من الناس مستثمرون.
مع نفوذها المتزايد في السوق ، زاد وزن الهند في مؤشر MSCI للأسواق الناشئة بنحو 7 نقاط مئوية في العامين حتى سبتمبر. وفي الوقت نفسه ، انخفض سهم الصين وهونج كونج مجتمعين بأكثر من 10 نقاط.
بغض النظر عن كيفية أداء السوق الصينية ، قالت كريستي فونج من شركة Abrdn Plc إن جاذبية الهند للمستثمرين العالميين تظل اتجاهًا طويل الأجل.
وقالت: "كسوق للأوراق المالية ، تعد الهند موطنًا لبعض الشركات عالية الجودة في المنطقة ، مع بعض فرق الإدارة الأكثر قدرة في أي مكان في آسيا". تشمل القطاعات التي تتفوق فيها الهند الخدمات المالية والسلع الاستهلاكية والخدمات والرعاية الصحية.
المزيد من القصص مثل هذه متوفرة على bloomberg.com
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/china-5-trillion-rout-creates-010000495.html