عامل يقوم بتطهير مجمع التسوق Sanlitun في بكين في يونيو حيث تم إغلاق المتاجر في المنطقة لمدة ثلاثة أيام بعد تفشي كوفيد. هناك قدر أكبر من الحذر بشأن الصين هذا العام ، حيث تطول ضوابط كوفيد الصارمة وتراجع النمو. ويشير المحللون إلى الاتجاهات طويلة المدى لاعتماد الصين المنخفض على الاستثمار الأجنبي والملكية الفكرية.
كيفن فراير | أخبار غيتي إميجز | صور جيتي
بكين ـ لم تعد الصين مجرد لعبة أخرى في الأسواق الناشئة. الآن ، أصبحت البلاد وحشها - مع كل المخاطر والمكافآت التي تأتي مع كونها قوة عالمية.
هناك قدر أكبر من الحذر بشأن الصين هذا العام ، حيث تطول ضوابط Covid الصارمة و لأن النمو يأخذ المقعد الخلفي. ويشير المحللون إلى الاتجاهات طويلة المدى لاعتماد الصين المنخفض على الاستثمار الأجنبي والملكية الفكرية.
هذا كله علاوة على حملة بكين على قطاع تكنولوجيا الإنترنت ومطوري العقارات في العامين الماضيين.
المستثمرون الأجانب يتفاعلون. وأشار محللو مورجان ستانلي إلى أن حصة الأسهم الصينية في مؤشر MSCI القياسي للأسواق الناشئة تراجعت من ذروة بلغت 43.2٪ في أكتوبر 2020 إلى 32٪ في يوليو 2022.
في غضون ذلك ، شهدت الصناديق المتداولة في البورصة التي تتعقب الأسواق الناشئة - ولكن ليس الصين - ارتفاعًا في الأصول الخاضعة للإدارة من 247 مليون دولار في نهاية عام 2020 إلى 2.85 مليار دولار في يوليو 2022 ، وفقًا للتقرير.
أصبحت WisdomTree الشهر الماضي أحدث شركة تطلق صندوقًا للأسواق الناشئة خارج الصين ، بعد Goldman Sachs في وقت سابق من العام.
لقد تحول هذا المزاج من كون الصين واحدة من أكثر الأماكن جاذبية للاستثمار في العالم ... إلى حقيقة أن التنافس [مع الولايات المتحدة] قد أدخل عنصر عدم اليقين وعنصر مخاطرة كبير
كيتان باتيل
المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Greater Pacific Capital
قال Liqian Ren ، رئيس الاستثمار الكمي في WisdomTree: "نسمع بالتأكيد عملاء [يقولون] ، ربما في ضوء البيئة السياسية الحالية ، ربما يكون الاتصال بالصين استراتيجية أفضل".
وقالت إنه حتى الآن ، فإن عدد العملاء باستثناء الصين ليس "هائلاً" ، ووفقًا لمقاييس مثل نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي ، تظل البلاد سوقًا ناشئة.
تشمل الفئة البرازيل وكوريا الجنوبية وتشير إلى الاقتصادات ذات النمو الأسرع عمومًا من الاقتصادات المتقدمة مثل الولايات المتحدة - ومخاطر أكثر.
التنافس مع الولايات المتحدة
لكن ما يقوله رن وآخرون مختلف بالنسبة للصين الآن هو أن الولايات المتحدة قد أطلقت عليها اسم منافس استراتيجي. في الآونة الأخيرة ، إدارة بايدن كذلك تقييد قدرة الصين على استخدام التكنولوجيا الأمريكية لتطوير أشباه الموصلات المتقدمة.
"لقد تحول هذا المزاج من كون الصين واحدة من أكثر الأماكن جاذبية للاستثمار في العالم ومدى اليقين الذي كان يُنظر إليه في السياسة ، إلى حقيقة أن التنافس [مع الولايات المتحدة] قد أدخل عنصر عدم اليقين وإلى حد كبير قال كيتان باتيل ، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة جريتر باسيفيك كابيتال ، الشهر الماضي.
قال باتيل ، الرئيس السابق لمجموعة جولدمان ساكس الاستراتيجية ، إن الناس لن يتجاهلوا الصين ، "لكن مستوى الإثارة قد تغير".
وقال باتيل إنه بدلاً من النظر إلى الصين كدولة نامية - وهو أمر موجود بشكل خاص في المناطق الريفية - سيرى المستثمرون الأجانب أنها "فرصة قوة عظمى". كما يرأس مبادرة Force for Good ، التي تروج للاستثمار كوسيلة لتحقيق التنمية المستدامة في جميع أنحاء العالم.
تقدم بكين نفسها أيضًا كقوة عظمى.
دفع الرئيس الصيني شي جين بينغ البلاد ليس فقط لتحقيق الاكتفاء الذاتي في التكنولوجيا والطاقة ، ولكن قيادة الدول الأخرى بأنظمة بديلة - إن لم تكن متنافسة - للتمويل والملاحة والعلاقات الدولية. وتشمل هذه مبادرة التنمية العالمية ومبادرة الأمن العالمي.
داخل الصين ، عززت الحكومة في عهد شي من دورها في الاقتصاد.
ارتفعت حصة الشركات المملوكة للدولة في أكبر 10 شركات صينية بنسبة 3.6 نقطة مئوية بين عامي 2020 و 2021 ، على الرغم من انخفاض إجمالي قدره 10 نقاط مئوية خلال العقد الماضي. قالت مجموعة الروديوم. وإجمالاً ، قال التقرير إن تلك الشركات الحكومية تمثل أكثر من 40٪ من الشركات العشرة الأولى - أعلى بكثير من متوسط الاقتصاد المفتوح البالغ 10٪.
وقال التقرير: "لا يمكننا أيضًا قياس الحواجز غير الرسمية للمنافسة في السوق بدقة - على سبيل المثال ، التمييز غير الرسمي ضد الشركات الأجنبية والخاصة ، أو السياسات الصناعية ، أو وجود لجان الحزب الشيوعي".
قواعد مكتب الحزب الجديدة
القانون الصيني لجان الحزب الداخلية المطلوبة منذ فترة طويلة - للشركات التي تضم ثلاثة أعضاء على الأقل. ومع ذلك ، لم يبدأ التنفيذ في الانتعاش إلا بعد عام 2012 ، وفقًا لـ مركز الدراسات الاستراتيجية والدولية.
تجمع لجنة أو مكتب داخلي للحزب معًا موظفي الشركة الأعضاء في الحزب الشيوعي الصيني. يمكنهم بعد ذلك عقد أحداث مثل دراسة "الفكر شي".
تقول القواعد الجديدة الصادرة عن هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية التي دخلت حيز التنفيذ في يونيو ، إن صناديق الاستثمار في الأوراق المالية في الصين بحاجة إلى إنشاء مكتب حزبي داخلي.
عند سؤاله عن القواعد الجديدة ، قال منظم الأوراق المالية إنها تتماشى مع مبادئ حوكمة الشركات والقانون الصيني ، ولا داعي للقلق على الإطلاق بشأن أمن البيانات ، وفقًا لترجمة CNBC الصينية.
قال دانيال سيليجين في وقت سابق من هذا العام ، عندما كان شريكًا إداريًا في شركة Indefi الاستشارية ، إنه من غير الواضح ما هو الدور الذي تلعبه هذه المكاتب الحزبية في العمليات التجارية.
ولكن قبل الوباء ، كما قال ، قرر مدير أصول غربي كبير واحد على الأقل عدم إنشاء شركة تابعة في الصين لأنه بمجرد أن علموا أن إنشاء خلية حزبية سيكون مطلوبًا ، "لقد تغلب ذلك على جميع المكاسب التجارية المحتملة."
جاذبية الصين
المؤتمر القادم للحزب الشيوعي الصيني وقال لو إنه سيكون بمثابة "تأكيد لما هو موجود" ، مضيفًا أنه يتوقع عودة بعض السياسات الأكثر ملاءمة للسوق. تشمل القطاعات التي يراهن عليها على المدى الطويل الاستهلاك والتكنولوجيا الخضراء وإدارة الثروات.
حتى مع تباطؤ النمو ، قد تكمن جاذبية الصين المستقبلية في مجرد تقديم بديل للاستثمار في البلدان الأخرى.
تعرضت الأسواق العالمية للاضطراب هذا العام بسبب محاولات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنوك المركزية الأخرى لكبح التضخم عن طريق رفع أسعار الفائدة بقوة. لكن بنك الصين الشعبي يسير في الاتجاه المعاكس.
قال لوه إن الفارق الجوهري بين الأسواق الناشئة والأسواق المتقدمة هو مدى استقلاليتهم في صنع سياستهم النقدية عن الولايات المتحدة. "من وجهة النظر هذه ، أعتقد أن الصين تقف."
المصدر: https://www.cnbc.com/2022/10/14/china-is-no-longer-just-any-emerging-market.html