الصين تنمو بشكل أبطأ من آسيا لأول مرة منذ 30 عامًا

في إيجاز صحفي هذا الأسبوع ، ألقى كبير الاقتصاديين في بنك التنمية الآسيوي ألبرت بارك شيئًا من قنبلة جيوسياسية: الصين تنمو بشكل أبطأ من اقتصادات آسيا النامية لأول مرة منذ أكثر من ثلاثة عقود.

من المسلم به أنه لا ينبغي أن يكون كل هذا مفاجئًا بالنظر إلى أن مناورة الرئيس شي جين بينغ "صفر كوفيد" تنتقد الناتج المحلي الإجمالي الصيني. ومع ذلك ، فإن توقعات بنك التنمية الآسيوي بأن اقتصاد شي سينمو بنسبة 3.3 في المائة فقط هذا العام مقارنة بـ 4.3 في المائة في آسيا النامية ستضع الطريق المظلم نحو عام 2023 في حالة راحة شديدة.

قال بارك للصحفيين في 20 سبتمبر: "تستمر آسيا النامية في التعافي ، لكن المخاطر تلوح في الأفق". قد يؤدي التشديد النقدي الأقوى من المتوقع في الاقتصادات المتقدمة إلى عدم الاستقرار المالي. ويواجه النمو في [الصين] تحديات من عمليات الإغلاق المتكررة وضعف قطاع العقارات ".

وخلص بارك إلى أن كل هذا يعني أن "الحكومات في آسيا النامية بحاجة إلى أن تظل يقظة تجاه هذه المخاطر وأن تتخذ الخطوات اللازمة لاحتواء التضخم دون عرقلة النمو".

ومع ذلك ، لم يُقال ، كيف يبدو أن قادة الصين عازمون على تقويض آسيا 2023 فقط لتجنب الاعتراف بأنه كان ينبغي عليهم إعادة ضبط استراتيجياتهم الخاصة بفيروس كوفيد منذ فترة طويلة. يمكن للناس أن يتجادلوا مع الرئيس الأمريكي جو بايدن قائلاً "إن الوباء قد انتهى. " لكن يبدو أن حكومة الصين مغلقة في سبتمبر 2020. ويبدو أنها لم تلاحظ أن المتغيرات الأكثر قابلية للانتقال والأقل فتكًا اليوم لن تتوقف عن طريق القفل 65 مليون شخص في وقت في المنزل.

على الرغم من ذلك ، يريد فريق شي أن يظهر قويًا وحازمًا في طريقه إلى أكتوبر ٢٠٢٠، عندما يبدأ الحزب الشيوعي مؤتمره مرتين في العقد. هناك ، من المؤكد أن شي سيؤمن ولاية ثالثة مخالفة للقواعد كزعيم. بعد ذلك ، من المأمول أن يتمكن علماء الأوبئة من إقناع شي بأن كل ما يحتويه فيروس كوفيد صفر هو نمو.

الشيء الذي يدور حول أرقام بنك التنمية الآسيوي هو أنه قد ينتهي بهم الأمر إلى الإفراط في التفاؤل. تذكر ، أكبر اقتصاد في آسيا ، أنه تجاوز 0.4٪ فقط في الربع الثاني من العام الماضي. البنوك من نومورا هولدنجز إلى مورجان ستانلي تضع أقل من 3٪ هذا العام.

من المؤكد أن فريق شي كان يعمل على تكثيف التحفيز - وهناك دلائل على أنه يعمل. في أغسطس، مبيعات التجزئة ارتفع بنسبة 5.4٪ على أساس سنوي ، وهو ضعف الزيادة بنسبة 2.7٪ في يوليو. قفز الإنتاج الصناعي بنسبة 4.2٪ أفضل من المتوقع في أغسطس. في الأشهر الثمانية الأولى من العام ، ارتفع الاستثمار في الأصول الثابتة بنسبة 5.8٪. ومع ذلك ، هناك أسباب وجيهة للقلق من أن الرياح المعاكسة من الحكم المطلق لـ Covid تطغى على أي حافز يمكن أن تحشده بكين.

الحديث في بكين هو أنه بمجرد تأمينهم لفترة أخرى ، سيبدأ رجال شي أخيرًا في التخفيف من عمليات الإغلاق الخاصة بـ Covid. قد يزعم المسؤولون الصينيون ، على سبيل المثال ، أن علماء الأمة أتقنوا تقنية تطعيم جديدة ومحسنة. عادل بما فيه الكفاية ، ولكن بأي تكلفة اقتصادية؟

قد تصبح وتيرة 3.3٪ التي يتوقعها بنك التنمية الآسيوي للصين هذا العام هي القاعدة. أو ربما أقل من ذلك. ويرجع الفضل جزئيًا إلى هدف Xi الخاص بـ Covid ، تعتقد أكسفورد إيكونوميكس أن الصين يمكن أن تجد نفسها تنمو بمعدل 3٪ سنويًا في العقد المقبل بعد أن بلغ متوسطها 4.5٪ في العقد الحالي.

كوفيد ليس الجرح الوحيد الذي أصاب نفسه بالدائرة الداخلية لشي الذي فرضته على الدولة الأكثر اكتظاظًا بالسكان. القرار في نوفمبر 2020 لإظهار مؤسسي التكنولوجيا مثل جاك ما رئيس مجموعة علي بابا يواصل بذل جهود تقشعر لها الأبدان في مجال الابتكار في البر الرئيسي.

في وقت سابق من هذا العام ، بدأ المحللون والمستثمرون في الاتصال بشركات الإنترنت الصينية "غير قابل للاستثمار. " قضى فريق شي معظم هذا العام في إثبات هذه النقطة.

اليوان أسفل ما يقرب من 11٪ هذا العام مع اقتراب العاصمة من المراعي الأكثر اتساقًا. من المؤكد أن أزمة العقارات في بكين ، والتي تفاقمت بسبب عمليات إغلاق Covid ، لا تساعد في طمأنة المستثمرين.

الأمر معقد بالطبع. تؤدي دورة التضييق الأكثر عدوانية للاحتياطي الفيدرالي منذ منتصف التسعينيات إلى قلب آسيا عن طريق ارتفاع الدولار. لقد كانت زيادة أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي في 1990-1994 هي التي جعلت من المستحيل الدفاع عن ربط العملات بالدولار في بانكوك وجاكرتا وسيول.

وكلما زاد ضغط فريق رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول على الفرامل ، ستؤدي زيادة العائدات إلى تقويض النمو العالمي وإحداث خلل في التوازن بين الصين وبقية دول آسيا النامية.

ومن المقلق أيضًا أن احتياطيات العملات الأجنبية في منطقة آسيا آخذة في النضوب بسرعة. يحذر الاقتصاديون في بنك ستاندرد تشارترد من أن الدول الآسيوية ، باستثناء الصين ، تجلس على أدنى مستويات الاحتياطي بالنسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي منذ عام 2008. وهذا يترك المنطقة مع عدد أقل من الحواجز إذا تعرضت الأسواق العالمية للزلازل من جديد مع اقتراب عام 2023.

قليل من التطورات من شأنها أن تبتهج الحكومات أو المستثمرين الآسيويين أكثر من الصين المستقرة والمتنامية. ومع ذلك ، وكما يقترح بنك التنمية الآسيوي ، يمكن أن يكون العام المقبل أحد انعكاسات الأدوار المربكة. لا شيء أكثر من اضطرار المسؤولين الصينيين إلى تسخير النمو في جوارهم - وعدم توفيره.