يكافح تشارلز شواب لتهدئة المخاوف بشأن أسعار الفائدة والخسائر غير المحققة بعد أن انخفضت أسهم السمسرة بنسبة 40 في المائة في أعقاب انهيار بنك سيليكون فالي.
شهدت شركة Schwab ، وهي أكبر شركة وساطة في الولايات المتحدة ، بأصول العملاء البالغة 7.4 تريليون دولار ، انخفاض أسهمها بشكل أكبر وأسرع من منافسيها ، مثل Interactive Brokers ، في أعقاب فشل SVB.
وقفزت الأسهم في شواب بنسبة 9.2 في المائة يوم الثلاثاء بعد أن "زاد" مدير صندوق الملياردير رون بارون بشكل طفيف من استثماراته التي تقل عن 1 في المائة في الشركة ، كما ارتفعت الأسهم المالية الأمريكية بعد وعود من المنظمين بحماية المودعين.
لكن المستثمرين لا يزالون قلقين بشأن خسائر الوسيط غير المحققة على أصول مثل سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري - والتي كانت قريبة من 28 مليار دولار في نهاية عام 2022.
ركز الانهيار السريع لـ SVB الانتباه على مخاطر الاضطرار إلى بيع الأصول بتخفيض في بيئة أسعار الفائدة المتزايدة. كما أوقعت شركات مثل شواب على حين غرة في نقطة تتعرض فيها بالفعل لضغوط من العملاء الذين يتفاعلون مع معدلات أعلى.
قال ريتشارد ريبيتو ، المحلل في بايبر ساندلر: "لم تتعرض شواب للضرب من قبل الناس الذين يخشون أن تتوقف شواب عن العمل ، لكنهم تضرروا بسبب ارتفاع [العملاء] في الأسعار".
بدلاً من إقراض أموال العملاء ، تقوم "شواب" تلقائيًا "بمسح" الودائع النقدية للعملاء في الحسابات المصرفية وتستثمر تلك الأصول في أوراق مالية آمنة طويلة الأجل.
قفز النقد إلى شواب منذ بداية جائحة فيروس كورونا. بحلول نهاية شباط (فبراير) 2023 ، احتفظت بأكثر من 500 مليار دولار من الفوائد لكسب الودائع النقدية على منصتها ، بانخفاض 20 في المائة عن نهاية عام 2021.
لكن ارتفاع أسعار الفائدة دفع المستثمرين إلى تحويل السيولة النقدية إلى حسابات ذات عوائد أفضل ، مثل صناديق أسواق المال. أدى التحول ، المسمى "الفرز النقدي" ، إلى خروج حوالي 43 مليار دولار من حسابات شواب النقدية في الربع الأخير من عام 2022 ، وفقًا لبايبر ساندلر.
بلغ متوسط التدفقات الداخلة إلى صناديق أسواق المال في شواب 1.4 مليار دولار يوميًا في الأسبوع الأول من شهر مارس ، وفقًا لـ JPMorgan.
من المحتمل أن يتجاوز معدل الفرز النقدي معدل الأصول المستحقة التي يحتفظ بها بنك شواب - من المتوقع أن يتم استحقاق 32 مليار دولار فقط هذا العام ، وفقًا لـ JPMorgan.
من أجل تمويل عمليات السحب إلى حسابات سوق المال ، كان على شواب اقتراض الأموال بتكلفة أعلى ، مثل من البنوك الفيدرالية لقروض الإسكان ، والتي من المحتمل أن تستمر وتصل إلى صافي أرباح الوسيط ، كما قال المحللون. تتوقع UBS أن تنخفض أرباح Schwab في عام 2023 بنسبة 20 في المائة من عام 2022 بسبب زيادة تكلفة الاقتراض.
قال برينان هوكين ، المحلل في UBS: "إنها رياح معاكسة حقيقية". وأضاف أنه نظرًا لإتاحة هذه المعلومات الشهر الماضي ، فمن المرجح أن تكون عمليات البيع الأخيرة بسبب تخوف المستثمرين من الاستغناء عن البنوك بخسائر كبيرة غير محققة من محافظهم.
يوم الاثنين ، أصدر الوسيط بيانًا بعد إصدار بيانات التدفقات من فبراير ، مؤكداً أن 80 في المائة من الودائع المصرفية للشركة كانت ضمن الحد القابل للتأمين التابع لشركة التأمين على الودائع الفيدرالية.
"بالنظر إلى الخسائر غير المحققة بين الأوراق المالية [المحتفظ بها حتى تاريخ الاستحقاق] ، ولكن لا تفعل الشيء نفسه بالنسبة لمحافظ قروض البنوك التقليدية ، فإن التحليل يعاقب شركات مثل شواب التي تتمتع في الواقع بميزانية عمومية أعلى جودة ، وأكثر سيولة ، وأكثر شفافية ،" شواب قال في بيان.
استمرت التدفقات الخارجة من ودائع شواب النقدية منذ أبريل 2022 ، بعد أن بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة ، قبل أن تكثف في الأسبوع الماضي. وقالت شواب إنها تعتقد أنها تقترب من نهاية غالبية العملاء الذين يفرزون أموالهم في صناديق أسواق المال.
في أواخر كانون الثاني (يناير) ، قال بيتر كروفورد ، كبير المسؤولين الماليين في شركة شواب ، إن الشركة "تدخل المراحل اللاحقة" من التدفقات من الودائع النقدية إلى حسابات سوق المال ، والتي تفرض رسومًا عليها ، وتوقع أن تنحسر بحلول نهاية العام.
تمتلك معظم شركات السمسرة حسابات واسعة النطاق ، لكن شواب هي الوسيط الأكبر ، مع قاعدة عملاء غنية نسبيًا. لديها أكبر متوسط حجم حساب لأي شركة وساطة بحجمها ، بأكثر من 200,000 دولار ، وفقًا لبيانات من BrokerChooser.
لكن ريبيتو من بايبر ساندلر قال إن قاعدة مستثمري شواب كانت أكثر تنوعًا ، وأقل احتمالًا للتحرك بالحجم الذي فعلته شركة SVB. "إنهم ليسوا مستثمرين أو شركات في وادي السيليكون ، إنهم الرجل الصغير الذي يضع المال فيه."
Source: https://www.ft.com/cms/s/9623dde7-281b-4df7-9227-76c6d95a8685,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo