المصرفيون المركزيون يكبحون حماسهم لرفع أسعار الفائدة

(بلومبيرج) - قد يهيمن تضاؤل ​​الحماس العالمي للزيادات الشديدة في أسعار الفائدة على عشرات قرارات البنوك المركزية المقرر صدورها الأسبوع المقبل.

الأكثر قراءة من بلومبرج

في أعقاب تحرك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار ربع نقطة - وانتعاش السوق مدفوعًا بنشوة المستثمرين بأن صدمة التضخم تتلاشى أخيرًا - فإن أقرانه بالفعل في طريقهم للتوقف أيضًا.

من بين الأحداث البارزة هذا الأسبوع ، من المحتمل أن يقدم كل من بنك الاحتياطي الأسترالي يوم الثلاثاء وبنك الاحتياطي الهندي في اليوم التالي ارتفاعات ربع نقطة في تكاليف الاقتراض والتي قد تكون علامة على الإنجازات النهائية في الوقت الحالي.

أوقف البنك المركزي البولندي بالفعل زيادات أسعار الفائدة ومن المحتمل أن يصادق على هذا الرأي يوم الخميس ، في حين أن نظيره الروماني قد يقرر فعل الشيء نفسه.

حتى في أمريكا اللاتينية ، حيث برز المسؤولون النقديون في العامين الماضيين لرد فعلهم المبكر المتشدد لارتفاع الأسعار ، فإن دورات رفع الأسعار بدأت تفقد قوتها ، لأسباب ليس أقلها مدى التقدم الذي أحرزوه بالفعل.

بينما لا يزال البنك المركزي المكسيكي مصممًا على العمل ضد التضخم ، إلا أنه قد يحقق زيادة ربع نقطة فقط - وهي أصغر تحرك له منذ عام 2021.

لا يزال بعض المسؤولين النقديين يحافظون على سلوك متشدد على الرغم من الخلفية المتغيرة. شاهد البنك المركزي الأوروبي ، الذي ارتفع بمقدار 50 نقطة أساس يوم الخميس ووعد بالقيام بنفس الشيء في مارس.

قد يرتفع صانعو السياسة الأيسلنديون أيضًا بنفس المقدار يوم الأربعاء ، وربما صدى ذلك من قبل بنك ريكسبانك السويدي يوم الخميس.

ولكن كما لاحظ المستثمرون ، لم تعد حمى التنزه على مستوى العالم في ذروتها. ومع احتمال تحويل اجتماع البنك المركزي الروسي يوم الجمعة التركيز إلى التيسير النقدي ، بدأت الأسواق المالية لا محالة في التساؤل متى سيحذو الآخرون حذوها.

القصة مستمرة

في مكان آخر ، ألقى المستثمرون أخيرًا نظرة على الإصدار المتأخر للتضخم الألماني لشهر يناير ، وسيقوم بنك كندا بنشر محضر الاجتماع للمرة الأولى.

انقر هنا لمعرفة ما حدث الأسبوع الماضي وفيما يلي ملخصنا لما سيحدث في الاقتصاد العالمي.

الولايات المتحدة وكندا

ليس هناك الكثير في التقويم الأمريكي ، على الرغم من أنه لا يزال هناك الكثير من الأمور التي يجب على المستثمرين استيعابها بعد أسبوع لم يقاوم فيه رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ارتفاع السوق ، ثم ظهر أن تقرير جداول الرواتب الشهري يظهر زيادة هائلة في التوظيف.

من بين الأرقام المستحقة ، قد تشير طلبات إعانة البطالة يوم الخميس مرة أخرى إلى سوق العمل الضيق ، وسيحدث تقرير جامعة ميشيغان يوم الجمعة توقعات التضخم. ومن المقرر أن يتحدث ستة من محافظي البنوك المركزية ، بما في ذلك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز ، ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك ، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري ، وباول نفسه.

في كندا ، سيلقي الحاكم تيف ماكليم خطابه الأول منذ رفع تكاليف الاقتراض للمرة الثامنة على التوالي - وربما النهائية -. من المرجح أن تركز ملاحظاته يوم الثلاثاء على كيفية تفسير بنك كندا للآثار اللاحقة لـ 425 نقطة أساس من الارتفاعات منذ مارس.

في اليوم التالي ، سيقدم البنك المركزي ومقره أوتاوا للجمهور لمحة عن مناقشاته قبل قرار 25 يناير الذي رأى المسؤولين فيه عزمهم على الانتقال إلى الهامش بعد رفع سعر الفائدة القياسي إلى 4.5٪ - وهو أعلى مستوى في 15 عامًا. .

أعلن بنك كندا ، الذي لم ينشر محضر الاجتماع أبدًا على عكس الاحتياطي الفيدرالي ، في سبتمبر / أيلول أنه سيقبل توصية صندوق النقد الدولي ويبدأ في إصدار ملخصات لمداولاته.

يوم الجمعة ، سيحصل صانعو السياسة الكندية على أول ثلاثة مؤشرات رئيسية قبل قرار سعر الفائدة في مارس. يتوقع الاقتصاديون أن يُظهر مسح القوى العاملة لشهر يناير أن سوق العمل بدأ في الانحسار مع تباطؤ الإنتاج نحو توقف محتمل.

آسيا

بصرف النظر عن قرارات الأسعار في أستراليا والهند ، سيكون التركيز الأساسي في المنطقة على الصين. قد تظهر أسعار بوابة المصنع يوم الجمعة الشهر الرابع من الانخفاضات السنوية ، بعد الانخفاضات في تكاليف السلع.

من المحتمل أن تكون بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في نفس اليوم قد تسارعت في شهر يناير بسبب الزيادات الأسرع في أسعار المواد الغذائية والفئات الأخرى.

قد تحظى هذه الأرقام باهتمام خاص من صانعي السياسة العالميين القلقين من أن إعادة فتح الصين من عمليات الإغلاق Covid قد تؤدي إلى زيادة التضخم في جميع أنحاء العالم.

في مكان آخر ، في اليابان - حيث البنك المركزي غير مقتنع بأن نمو الأسعار مرتفع بما فيه الكفاية - ستشير بيانات أرباح العمل النقدية إلى قوة الأجور.

أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا

في أعقاب قرار البنك المركزي الأوروبي برفع سعر الفائدة الكبير ، ستتم مراقبة تعليقات مسؤوليه عن كثب. ومن المقرر أن يتحدثوا نائب الرئيس لويس دي جويندوس وعضو المجلس التنفيذي إيزابيل شنابل ومحافظو البنوك المركزية من النمسا وإيطاليا وإسبانيا.

قد تكون التوقعات الفصلية للمفوضية الأوروبية من أبرز الأحداث أيضًا. بعد توقع حدوث ركود في منطقة اليورو سابقًا ، قد يرفع المسؤولون توقعاتهم بعد أداء أقوى من المتوقع في الربع الرابع.

إنه أسبوع أكثر هدوءًا بالنسبة لبيانات منطقة اليورو ، حيث تركز ألمانيا بشكل رئيسي. على وجه الخصوص ، من المقرر أن يصدر يوم الخميس رقم التضخم - الذي تأخر عن الأسبوع الماضي وغير متاح لخبراء الإحصاء في منطقة اليورو - مع توقع الاقتصاديين تسارعه.

قبل ذلك الحين ، ستركز طلبات المصانع الألمانية يوم الاثنين والإنتاج الصناعي في اليوم التالي على المستثمرين أيضًا.

ستكون البيانات الرئيسية في المملكة المتحدة هذا الأسبوع يوم الجمعة ، الناتج المحلي الإجمالي لشهر ديسمبر ، والتي ستعطي مؤشرًا عما إذا كان الاقتصاد قد خضع للركود أم لا. تعتقد بلومبرج إيكونوميكس أنها تجنبت تلك النتيجة.

في مكان آخر في أوروبا ، من المحتمل أن تعلن المجر - مع الادعاء المشكوك فيه بأنها تعاني من أعلى معدل تضخم في الاتحاد الأوروبي - عن تسارع آخر في نمو الأسعار يوم الجمعة.

ومن المقرر أن تجتمع البنوك المركزية في السويد وأيسلندا وبولندا ورومانيا. كما سيصدر المسؤولون الصرب قرارًا بشأن نسبة الفائدة.

في روسيا ، يؤدي تباطؤ التضخم إلى زيادة الضغط على البنك المركزي لتخفيف أسعار الفائدة وعلى وزارة المالية لإنفاق المزيد ، لكن كلاهما يشعر بالقلق من أن نمو الأسعار سيرتفع مرة أخرى ؛ البنك المركزي يجتمع يوم الجمعة.

بالنظر إلى الجنوب ، من المرجح أن ينظر بنك أوغندا إلى ما وراء التسارع المفاجئ في التضخم ويترك المعدلات دون تغيير للاجتماع الثاني يوم الاثنين. سيسمح لها ذلك بتقييم ما إذا كان الارتفاع الطفيف في الأسعار مؤقتًا أو أكثر ثباتًا ، لأنه يسمح لـ 350 نقطة أساس من الارتفاعات في العام الماضي بالتدفق عبر الاقتصاد.

من المرجح أن يظهر التضخم المصري المقرر يوم الخميس تسارعًا آخر مع مرور تأثيرات مرشح خفض قيمة العملة الأخير.

أمريكا اللاتينية

نشر البنك المركزي البرازيلي يوم الاثنين مسحه للتوقعات ، تلاه يوم الثلاثاء محضر اجتماعه يوم الأربعاء حيث أبقى صانعو السياسة على سعر الفائدة الرئيسي عند 13.75٪.

توقعات التضخم المتزايدة والنبرة المتشددة للبنك جعلت المحللين يبحثون عن بداية متأخرة لما يتوقعون أن يكون مجرد تخفيف بسيط هذا العام.

في المكسيك ، من المؤكد أن البنك المركزي سيرفع سعر الفائدة الرئيسي من 10.5٪ بعد أن ضمنت دورة الارتفاع القياسية الحد الأدنى من التضخم فقط منذ أن بلغت الأسعار ذروتها في الربع الثالث.

بيرو ، أيضًا ، ستحقق رقمًا قياسيًا جديدًا للتشديد. ظلت أسعار المستهلكين عالقة فوق 8٪ منذ مايو والاضطرابات الوطنية تزيد من الضغوط التضخمية.

سيؤكد محضر اجتماع Banco Central de Chile في 26 كانون الثاني (يناير) عزم صانعي السياسة على إبقاء سعر الفائدة الرئيسي عند 11.25٪ حتى يتأكدوا من تراجع الأسعار حقًا.

ربما يكون التضخم في تشيلي قد تراجع إلى 12٪ من 12.8٪ ، بينما يرى المحللون أن النتائج في البرازيل والمكسيك ثابتة بالقرب من 5.7٪ و 7.8٪ على التوالي.

وربما يكون الأمر الأكثر إثارة للقلق هو القراءات الأساسية المرتفعة التي تربك اقتصادات المنطقة ، مما يوفر احتمالية لشعارات متعددة السنوات لإعادة أسعار المستهلكين إلى أهدافها.

- بمساعدة روبرت جيمسون وأندريا دوديك وستيفن ويكاري.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب