يسبب سهم كارفانا الألم ، مع تعيين صناديق التحوط لتشعر بالأسوأ

(بلومبرج) - يتسبب الانخفاض المذهل في سعر سهم شركة كارفانا في إزعاج العديد من المستثمرين ، لكن إحدى مجموعات النخبة في وول ستريت تشعر بذلك بشكل حاد - صناديق التحوط.

الأكثر قراءة من بلومبرج

تاجر السيارات المستعملة عبر الإنترنت ، الذي شهد انخفاضًا في أسهمه بنسبة 97٪ في الأشهر الـ 12 الماضية ، كان يُعتبر محبوبًا لصناديق التحوط ، ولسبب وجيه. بشكل جماعي ، لا تزال هذه الصناديق المدارة بنشاط تمتلك أكثر من ربع أسهم الشركة ، وفقًا لبيانات بلومبرج.

تمثل ثروات كارفانا المتدهورة واحدة فقط من بين العديد من استثمارات النمو التي انحرفت عن مسارها بالنسبة لصناديق التحوط هذا العام ، مما يوفر للمستثمرين لمحة نادرة عن كيفية أداء الشركات المقيدة بشكل وثيق خلال عمليات البيع المكثفة في السوق. ومع ذلك ، فإن الحجم الهائل لهزيمة كارفانا يبرز ، مما يهدد بإحداث تأثير كبير في تقييمات محافظهم.

قالت إيفانا ديليفسكا ، كبيرة مسؤولي الاستثمار في شركة SPEAR Invest: "كانت الشركة تحرق التدفق النقدي بمعدل ينذر بالخطر حتى قبل أن تبدأ أسعار السيارات المستعملة في الانخفاض". "الآن مع تدهور السوق الأساسية ، تواجه كارفانا مشكلات سيولة وستتطلب إعادة هيكلة كبيرة للميزانية العمومية."

اختار البعض بالفعل خفض خسائرهم والخروج. في وقت سابق من هذا العام ، قامت Tiger Global Management و D1 Capital Partners بإنقاذ الشركة بكفالة. منذ الإفصاح عن خروج D1 في مايو ، انخفض السهم بحوالي 80٪.

وأغلقت أسهم كارفانا منخفضة 1.9٪ عند 7.97 دولار في نيويورك يوم الجمعة. بلغ أعلى مستوى إغلاق على الإطلاق لمسه في أغسطس من العام الماضي 370.10 دولارًا.

قبل حوالي 15 شهرًا ، كان من الصعب التنبؤ بسقوط كارفانا. كانت الشركة ، التي تسمح تقنيتها للناس بشراء سياراتهم المستعملة من أريكتهم المريحة ، هي الفائز الوباء. اندفع المستثمرون بالمال المتدفق إلى الأسهم والأفكار التي سهلت إجراء الأعمال التجارية دون الخروج من المنزل.

القصة مستمرة

لكن الجداول انقلبت هذا العام ، مع تضخم السيولة ، وارتفاع التضخم ، ورفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة ، تلقت أسهم الشركات غير المربحة أكبر الضربات. يبحث المستثمرون الآن عن الاستقرار والقيمة في مواجهة الركود الذي يلوح في الأفق وسارعوا إلى تجنب أسهم النمو. بالنسبة لكارفانا ، تغيرت حقائق أعمالها بشكل كبير.

خلال الوباء ، ارتفعت أسعار السيارات المستعملة إلى ارتفاعات الستراتوسفير حيث توقف إنتاج السيارات الجديدة بسبب مشكلات الإمداد. هذا العام ، بدأت الأسعار في الانخفاض بسرعة مع انحسار النقص ، مما زاد من الضغط على هوامش كارفانا. في الوقت نفسه ، تباطأ الطلب مع تعرض المستهلكين للضغط بسبب التضخم المرتفع وارتفاع المعدلات.

في وقت سابق من هذا الشهر ، أعلنت كارفانا عن نتائج الربع الثالث التي جاءت أقل من توقعات المحللين. قال الرئيس التنفيذي إرني جارسيا إن "السيارات باهظة الثمن ، وهي حساسة للغاية لأسعار الفائدة".

لا يرى محللو وول ستريت ، الذين بدأوا أيضًا دق ناقوس الخطر ، أملًا ضئيلًا في حدوث تحول سريع.

وقال راجات جوبتا المحلل في جيه.بي مورجان إنه لا يوجد سبب لشراء أسهم كارافانا ذات التصنيف المحايد حاليًا. "حتى عندما تصل الصناعة إلى أدنى مستوياتها ، لا نشهد انتعاشًا على شكل حرف V في الصناعة ، لا سيما بالنظر إلى ديناميكيات العرض الصعبة على المدى المتوسط ​​للسيارات التي يبلغ عمرها من سنة إلى خمس سنوات ومخاطر الأسهم السلبية ، إلى جانب عبء ديون كارفانا المتزايد ، "كتب في مذكرة بتاريخ 22 نوفمبر.

Spruce House Investment Management LLC و FPR Partners LLC و 683 Capital Management LLC و Point72 Asset Management LP و KPS Global Asset Management UK Ltd هي صناديق التحوط التي تمتلك أكبر المناصب في الشركة اعتبارًا من 30 سبتمبر ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.

(تحديثات نقل المخزون في الفقرة السادسة.)

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب