نقاط إنفاق رأس المال للنمو ، على الأقل في الوقت الحاضر

من بين علامات الانتعاش الاقتصادي الأخرى ، أضافت وزارة التجارة تقريرًا إيجابيًا عن الإنفاق الرأسمالي. ارتفعت طلبيات السلع الرأسمالية من قطاع الأعمال والصناعة في نوفمبر. كان النمو أكثر وضوحا في بعض المجالات من غيرها ، ولكن القوة العامة لا يمكن إنكارها وتقدم تشجيعًا اقتصاديًا على ثلاث جبهات: أولاً ، سيعزز الإنفاق النشاط الاقتصادي بشكل مباشر. ثانيًا ، سيزيد من قدرة الاقتصاد على الإنتاج على المدى الطويل. ثالثًا ، إنها تتحدث عن ثقة الأعمال ، وهي عنصر ضروري في أي توسع اقتصادي. 

ومع ذلك ، هناك تفسير أكثر قتامة لهذه الأخبار. قد تعكس الزيادة في الإنفاق الرأسمالي أيضًا مخاوف بين قادة الأعمال من تراكم الطلبات أو أن التضخم المستمر سيرفع تكاليف المعدات الرأسمالية. إذا كان أي منهما يعمل ، فإن زيادة الإنفاق الأخيرة هي ببساطة وسيلة للمضي قدمًا في الشحنة و / أو منحنى التكلفة. عندئذٍ ، فإن زيادة الطلبات الأخيرة تحذر فقط من انخفاض مستقبلي في مثل هذا الإنفاق.

قفزت طلبيات السلع الرأسمالية بشكل عام بنسبة 5.5٪ في نوفمبر ، أكثر من عكس الانخفاضات الصغيرة خلال الشهرين الماضيين بحيث أظهرت فترة الثلاثة أشهر بأكملها وتيرة تقدم سنوية بنسبة 9٪. أضاف هذا النمو الأخير بشكل رائع إلى الصورة السنوية ، والتي أظهرت زيادة بنسبة 35٪ في إجمالي الطلبات الجديدة على مدار الـ 12 شهرًا الماضية. ليس هناك شك في أن التجارة والصناعة الأمريكية تضيفان بسرعة إلى منشآتها الإنتاجية.

حدثت أكبر الزيادات في المعدات الدفاعية والطائرات المدنية. قفزت الطلبات من البنتاغون أكثر من 16٪ في نوفمبر بعد انخفاضها لأشهر ، مما سمح للنمو على مدى 12 شهرًا أن يأتي بنسبة 4.5٪. هذا النمط من تدفقات الطلبات المتقطعة والتالية مرة أخرى ليس مفاجئًا بشكل خاص. نظرًا لأن الجيش غالبًا ما يطلب سلعًا باهظة الثمن ، مثل حاملات الطائرات ، فإن التحركات من شهر إلى شهر هي ما يسميه الإحصائيون متكتلًا. 

الارتفاع في طلبات الطائرات المدنية أمر منطقي. مع تعافي الاقتصاد من القيود الوبائية وانتعاش السفر الجوي (إن لم يكن كل شهر) ، فإن شركات الطيران التجارية لديها حاجة قوية لإعادة بناء أساطيلها وتجديدها. 

كانت الطلبات غير الدفاعية وغير المتعلقة بالطائرات ثابتة تقريبًا في نوفمبر ، لكن هذا بالكاد علامة على الضعف. بلغ متوسط ​​نموها خلال الفترة من سبتمبر إلى نوفمبر متوسطًا أفضل من 9٪ بمعدل سنوي ، بينما تجاوز نمو الطلبات لمدة 12 شهرًا 15٪. كلا المقياسين قويان تاريخيا.

تشير هذه الإحصائيات في ظاهرها إلى التفسيرات الإيجابية الثلاثة المذكورة بالفعل. لكن مشاكل سلسلة التوريد والضغوط التضخمية الأخيرة تلقي بظلالها على وجهة النظر المرحب بها هذه. قد يعكس جزء من هذه الزيادة الحاجة إلى قيام الشركات بالطلب في وقت أبكر من المعتاد وإلى ميل التضخم إلى تلسكوب الإنفاق المستقبلي من هذا النوع في الوقت الحاضر. إذا اعتقد المديرون بطريقة أخرى أن أعمالهم تتطلب تسهيلات أو تحديثات إضافية ، فإنهم ، برؤية تأثير التضخم على الأسعار ، قد يطلبون المعدات الجديدة في وقت أقرب من غير ذلك لتجنب ارتفاع الأسعار في المستقبل. إذا كان مثل هذا التفكير قد ترسخ ، وكان هناك سبب كاف للاعتقاد بأنه قد حصل ، فقد تتضمن أوامر اليوم الإنفاق المخطط لمدة عام أو عامين أو أكثر من ذلك الحين. قد يجعل التأثير الأشياء تبدو قوية جدًا اليوم ، ولكن هذا يعني أنه بمجرد تحقيق الشراء المخطط له ، ستنخفض الطلبات بشكل سريع ، مع كل الآثار السلبية على الاقتصاد.

بقدر ما يكون التفسير المتفائل مؤقتًا ، فإن التحول المفاجئ في تشرين الثاني (نوفمبر) ، الشهر الذي بدأ فيه الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي) يأخذ التضخم على محمل الجد ، يقول إن جزءًا على الأقل من هذه الزيادة في الطلبات يعكس الجهود المبذولة للمضي قدمًا في الزيادات المتوقعة في الأسعار. لا يتعارض هذا القلق بشأن تأثير التفكير التضخمي مع احتمال أن تكون الأعمال التجارية واثقة بشكل صحيح من استمرار التعافي. كما أنه لا يتعارض مع احتمال أن ترى الأعمال والصناعة بشكل صحيح الحاجة إلى توسيع وتحديث مرافقها الإنتاجية. كل هذه الدوافع للإنفاق يمكن أن توجد في وقت واحد. ولكن إلى الحد الذي يعكس فيه ارتفاع الطلب مخاوف بشأن تأخير تسليم التفكير التضخمي ، تحذر الأخبار من انخفاض الطلب في المستقبل غير البعيد.