شراء أسهم ميكرون. يستحق مخزون الرقائق أفضل.

قبل أن نصل إلى حالة أسهم Micron (شريط الأسهم: MU) ، دعنا نتناول بعض الأساسيات التي غالبًا ما تضيع في محادثة أشباه الموصلات. يصنع ميكرون نوعين من الرقائق. هناك DRAM ، وهو اختصار لذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية ، وهو أمر مهم بفضل طبيعته "المتقلبة". تجلس البيانات في DRAM بشكل عابر في طريقها إلى مكان آخر. إنه ضروري لمعظم أنواع الحوسبة ، بما في ذلك أجهزة الكمبيوتر الشخصية والخوادم والهواتف الذكية والعديد من الأجهزة الأخرى. لكن أوقف تشغيل الطاقة ، وستختفي البيانات.

ثم هناك NAND ، أو ذاكرة فلاش. NAND ليس اختصارًا. إنه منطق رقمي يتحدث عن "NOT AND." المهم هو أن ذاكرة NAND "غير متطايرة" ، لذا فإن تخزين البيانات لا يتطلب طاقة مستمرة. يتم استخدام NAND في أشياء مثل محركات الأقراص ذات الحالة الصلبة وبطاقات الذاكرة ووحدات ذاكرة USB.

لإنشاء DRAM أو NAND ، تحتاج إلى مصانع شرائح كبيرة ومكلفة. في DRAM ، هناك ثلاثة لاعبين رئيسيين فقط -

سامسونج للإلكترونيات

(005930. كوريا) ،

SK هاينكس

(000660.Korea) وميكرون. يشمل سوق NAND مشغلات DRAM بالإضافة إلى مشروع مشترك مملوك من قبل

Western Digital

(WDC) و Kioxia اليابانية.

يوجد في سوق الذاكرة عدد صغير من اللاعبين الذين يتعاملون مع نقص الإمدادات والطلب المتزايد والاضطرابات الجيوسياسية ، لذلك فهو عرضة لتقلبات المشاعر قصيرة المدى. في الأسابيع الأخيرة ، ارتفعت أسعار رقائق NAND بعد انقطاع في مصنعين تديرهما شركة Kioxia / Western Digital. أسعار بعض السلع المستخدمة في إنتاج شرائح الذاكرة—غاز النيون ، على وجه الخصوص- زادت بعد الغزو الروسي لأوكرانيا. ويشعر بعض المستثمرين بالقلق من أن التباطؤ اللاحق في نمو أجهزة الكمبيوتر الشخصي يمكن أن يضعف الطلب ويضغط على الأسعار لكل من NAND و DRAM.

كل هذا صحيح ، وإلى جانب النقطة. ميكرون الأسبوع الماضي النتائج المبلغ عنها عن الربع الثاني من السنة المالية التي تصدرت بشكل مريح توقعاتها الخاصة للإيرادات والأرباح والهوامش. كما قدمت الشركة توجيهات مالية للربع الثالث فجرت توقعات وول ستريت السابقة. بالنسبة لربع شهر مايو ، تتوقع شركة Micron أن تبلغ إيراداتها 8.7 مليار دولار ، بزيادة 17٪ ، وقبل إجماع المحللين القدامى البالغ 8.1 مليار دولار.

في مقابلة الأسبوع الماضي ، قال سوميت سادانا ، كبير مسؤولي الأعمال في ميكرون والمدير المالي بالإنابة ، إن الطلب من صناعة الكمبيوتر الشخصي لا يزال قويًا. بينما ترى شركة Micron أن مبيعات الوحدات الثابتة لأجهزة الكمبيوتر الشخصية في التقويم 2022 ، أشار Sadana إلى أن تراجع طلب المستهلكين يقابله نمو في أجهزة الكمبيوتر الخاصة بالمؤسسات ، والتي تميل إلى امتلاك ذاكرة أكبر من أجهزة الكمبيوتر المحمولة الاستهلاكية.

وقال Sadana إن أكبر فرصة لشركة Micron تأتي من قطاع السيارات. ال التحول إلى السيارات الكهربائية- وفي المستقبل ، السيارات التي تتمتع على الأقل بمستوى معين من الاستقلالية - ستجعل شرائح الذاكرة جزءًا أعلى بكثير من فاتورة المواد في السيارات المستقبلية.

يقول Sadana أن بعض المركبات الكهربائية تتطلب بالفعل ما يصل إلى 750 دولارًا من رقائق الذاكرة لكل سيارة - حوالي 15 ضعف الذاكرة المستخدمة في السيارة التقليدية التي تعمل بالغاز. يقول إن التحول إلى المركبات الكهربائية يجب أن يكون "رياحًا خلفية قوية بشكل لا يصدق لسنوات قادمة".

إنه ليس الوحيد الذي يعتقد ذلك. في تقرير صدر يوم الجمعة ، توقعت شركة McKinsey أن تصل مبيعات صناعة أشباه الموصلات الإجمالية إلى 1 تريليون دولار في عام 2030 ، مقارنة بـ 600 مليار دولار في عام 2021. وتتوقع شركة ماكينزي أن يكون قطاع السيارات 13٪ إلى 15٪ من إجمالي مبيعات الرقائق بحلول عام 2030 ، أعلى من 8٪ في عام 2021.

يقول Ondrej Burkacky ، الذي يقود ممارسة أشباه الموصلات العالمية في McKinsey ، إن الارتفاع المتوقع في الطلب على صناعة السيارات لا يفترض أي زيادة مفاجئة في الإنتاج - فهو يصمم مبيعات وحدة النمذجة ستظل عند حوالي 100 مليون سنويًا. ولا يتوقع وصول الحكم الذاتي بالكامل في أي وقت قريب. لذلك ، كما يقول ، سيتعين عليك الانتظار حتى عام 2035 ، أو 2040 ، أو ربما لفترة أطول.

لكن بوركاكي يرى تحولًا سريعًا إلى السيارات الكهربائية - فهو يتوقع أن تكون المركبات الكهربائية من 30٪ إلى 40٪ من إجمالي الإنتاج بحلول عام 2030. ويتوقع تزايد اعتماد تقنيات مساعدة السائق كثيفة الذاكرة ، مثل المساعدة في ركن السيارة وإشعارات مغادرة المسار. كما يتوقع أن يرى زيادة في استخدام شاشات قمرة القيادة الرقمية المتطورة. يعتقد بوركاكي أن كل ذلك يضيف إلى مضاعفة قيمة الرقائق بالدولار لكل سيارة بحلول نهاية العقد.

سيأتي جزء كبير من ذلك في شكل ذاكرة متزايدة. يقول Sadana إن Micron ترى بالفعل بعض السيارات التي تصل إلى تيرابايت من NAND ، وهو نفس القدر من التخزين في

تفاح
الصورة
أقوى iPhone.

إذن ، هذه شركة ذات آفاق نمو قوية ، وفرصة ضخمة في الأسواق الناشئة ، وتقنية رائدة ، وماذا يكلف المستثمرين؟ ليس كثيرا. يتم تداول أسهم ميكرون بحوالي ضعف الإيرادات المقدرة للعام المالي 2023 ، وحوالي 6.5 ضعف الأرباح المتوقعة للعام المالي 2023.

قارن ذلك بـ

كوالكوم

(QCOM) بأرباح آجلة 12 ضعفًا ،

إنتل

(INTC) في 13 مرة ،

ادفانسد مايكرو الأجهزة

(AMD) في 23 مرة ، و

NVIDIA

(NVDA) 40 مرة. ستكون عائدات شركة ميكرون في العام المقبل متساوية مع عائدات Nvidia ، لكن لها حوالي ثُمن القيمة السوقية.

وفي الوقت نفسه ، انخفضت أسهم ميكرون بنسبة 16٪ منذ بداية العام. بالنسبة للمستثمرين ، إنها فرصة شراء لا تنسى.

الكتابة إلى إريك جيه سافيتز في [البريد الإلكتروني محمي]