يعد ارتفاع أسعار المواد الغذائية بسبب الحرب سببًا رديئًا لمطاردة مخزون السلع - لكنها سبب وجيه لإلقاء نظرة على
اكتسبت أسهم FMC (رمز الأسهم: FMC) 9.2٪ هذا العام ، مدعومة بارتفاع أسعار المحاصيل بعد الغزو الروسي لأوكرانيا والتوقعات بأنها ستؤدي إلى أرباح أكبر لصانع المبيدات. عادة ، يجب أن تكون هذه الأنواع من الحركات "باهتة" ، وهي استراتيجية متناقضة يتم تداولها ضد الاتجاه السائد. بعد كل شيء ، ما يرتفع بسبب الانقطاع المؤقت للإمدادات - في هذه الحالة ، الحرب - عادة ما ينهار.
ولكن في حالة FMC ، يمكن أن يكون ارتفاع الأسعار هو الحافز الذي يحتاجه المستثمرون لإلقاء نظرة أخرى على منتج كيميائي متخصص عالي الجودة واجه صعوبة في عام 2021. بعد أداء ضعيف مثل أقرانهم
Corteva
(CTVA) وبالكاد ،
باير ل
(BAYN.Germany) ، التي استحوذت على شركة Monsanto في عام 2018 ، يجب أن يستفيد سهم FMC من قيمته المنخفضة ، والمزارعين الأثرياء فجأة ، والتركيز الشديد على حلول حماية المحاصيل المستدامة. في حين أنه من غير المحتمل أن تستمر أسعار ag المرتفعة ، يبدو أن سهم FMC يمكن أن يستمر في الارتفاع.
FMC ليس اسمًا مألوفًا. تنتج الشركة المصنعة للمواد الكيميائية ومقرها فيلادلفيا منتجات مصممة للمساعدة في تعويض صدمات الإمداد مع زيادة الإمدادات الغذائية العالمية. تنتج الصناعة البذور التقليدية والمعدلة وراثيًا جنبًا إلى جنب مع مبيدات الأعشاب ومبيدات الفطريات والمبيدات الحشرية التي تساعد المزارعين على تحسين غلات المحاصيل وتقليل تقلبها.
على عكس منافسيها ، تبيع FMC المواد الكيميائية وليس البذور. من المتوقع أن تحقق الشركة مبيعات بنحو 5.4 مليار دولار في عام 2022 في سوق تبلغ إيراداتها حوالي 65 مليار دولار سنويًا للمواد الكيميائية الزراعية. مرة أخرى عندما اشترت Bayer شركة Monsanto ، وعندما اندمجت DuPont و Dow Chemical ثم جمعتا عمليات البذور والكيماويات لتشكيل Corteva في عام 2019 ، تساءل المستثمرون عما إذا كان بيع المواد الكيميائية فقط سيكون عيبًا تنافسيًا.
يرفض مارك دوجلاس ، الرئيس التنفيذي لشركة FMC ، هذه الفكرة. يقول: "نحن محايدون بشأن أي بذور يبيعها منافسنا أو أي بذور يشتريها عملاؤنا". "مهمتنا هي تقديم أحدث التقنيات للمساعدة."
لكن لم يكن هذا هو الحال في عام 2021. انخفض سهم FMC بنسبة 4 ٪ العام الماضي ، بينما انخفض سهم FMC
S&P 500
ربح 27٪. لم تكن مشكلة شركة مبيدات الآفات ، حيث ارتفعت Corteva بنحو 22 ٪. وانخفض سهم FMC حتى مع نمو أرباحه بنحو 12٪ مقارنة بعام 2020.
يلوم دوغلاس ذلك على سوء فهم. يقول المحللون: "لقد تمسك المحللون بفكرة أننا سنأخذ الحجم ، بدلاً من رفع الأسعار لتعويض التضخم". كنا نرفع الأسعار. نحن دائما نفعل ننمي حصتنا من خلال التكنولوجيا. لقد استغرق الأمر بضعة أرباع حتى يصل الناس إلى رسالة حقيقية ".
يقول فرانك ميتش ، محلل أبحاث فيرميوم ، إن هذه الثقة المتجددة يمكن أن تنتقل إلى ما تبقى من عام 2022. من المقرر أن ترتفع المبيعات العضوية لشركة FMC بين 5٪ و 7٪ ؛ الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء ، أو Ebitda ، في طريقها للزيادة بنسبة 7٪ إلى 9٪ ؛ ويقول إن ربحية السهم يمكن أن تنمو بنسبة 10٪. يقول ميتش ، الذي يتمتع بتصنيف معلق للسهم: "تشير النظرة المبكرة لعام 2022 إلى أن FMC قد عادت إلى أهدافها المتعلقة بالمبيعات / الربح على المدى الطويل".
في حين أن أسعار المزارع المرتفعة ليست سببًا كافيًا لشراء أسهم FMC ، إلا أنها يمكن أن توفر دفعة طويلة الأجل لأرباحها. يكاد الغزو الروسي لأوكرانيا يشبه صدمة العرض الناتجة عن الطقس ، والتي تميل إلى رفع أسعار السلع الزراعية. تضخ هذه الأسعار المزيد من السيولة في جيوب المزارعين الأمريكيين ، مما يسهل على الموردين الزراعيين مثل FMC رفع الأسعار.
يقطع التضخم كلا الاتجاهين ، وما إذا كانت مكاسب السعر والحجم يمكن أن تعوض التكاليف المتزايدة أمر يجب مراقبته. تعامل FMC مع ذلك بنجاح في الربع الأخير من عام 2021 ، ويعتقد المحلل RBC Arun Viswanathan أن ذلك يمكن أن يستمر في عام 2022.
ومع ذلك ، فإن الاعتماد على ارتفاع أسعار السلع ليس استراتيجية طويلة الأجل لخلق القيمة. يدرك دوغلاس ذلك ، ويشير إلى أن FMC تنفق ما يقرب من 6٪ من مبيعاتها السنوية على البحث والتطوير. علاوة على ذلك ، تنتقل شركته إلى تقنيات أكثر استدامة لمكافحة الآفات والأعشاب الضارة والفطريات. يقول دوجلاس: "لقد استثمرنا في الببتيدات والإنزيمات - كل هذا جديد في المجال الزراعي".
يجب أن تبدأ تلك الاستثمارات تؤتي ثمارها. كتب فيسواناثان ، الذي حصل على تصنيف "أفضل أداء" وسعر 135 دولارًا ، الهدف على الأسهم.
FMC لديها الآن بعض اللحاق بالركب. يتم تداول الأسهم بما يعادل 15 ضعف تقديرات أرباح وول ستريت لعام 2022 البالغة 7.73 دولار للسهم. هذا أرخص من أرباح Corteva 20 مرة ، بالإضافة إلى 500 ضعفًا لمؤشر S&P 18.
في حين أن Corteva قد تستحق علاوة - من المتوقع أن تزيد الأرباح بنحو 17٪ سنويًا في المتوسط على مدى العامين المقبلين - فمن المتوقع أن يزيد S&P 500 أرباحه بنسبة 8٪ إلى 10٪ فقط خلال العامين المقبلين.
مع سهم FMC ، يبدو كما لو أن المستثمرين يحصلون على نمو أعلى من السوق بسعر أقل من سعر السوق. إذا كان بإمكان السهم الحصول على مضاعف في السوق ، فيمكن أن يتم تداول الأسهم عند حوالي 157 دولارًا للسهم بحلول نهاية العام ، بزيادة 31٪ عن 120 دولارًا أمريكيًا في الآونة الأخيرة.
الكتابة إلى الجذور في [البريد الإلكتروني محمي]
