الثيران معرضون لخطر السقوط في اتجاه صعود السوق الهابط ، تظهر الرسوم البيانية

(بلومبرج) - قائمة العقبات التي تعترض ارتفاع سوق الأسهم تطول يومًا بعد يوم.

الأكثر قراءة من بلومبرج

شهدت الأسهم انفجارًا في يوليو ، حيث ارتفعت الأسهم في أوروبا والولايات المتحدة بأكبر قدر منذ عام 2020 ، ومع ذلك ما زال الطريق طويلاً من ارتفاع السوق الهابطة على المدى القصير إلى الارتفاع المستمر. ومع الزيارة التاريخية التي قامت بها رئيسة مجلس النواب الأمريكي نانسي بيلوسي يوم الثلاثاء إلى تايوان ، ظهرت مخاطر رئيسية أخرى قد تؤدي إلى خروج المشاعر عن مسارها.

اقرأ: ارتفاع سوق الأسهم يتجه نحو الأشهر الأكثر خطورة في العام

كتب الخبراء الاستراتيجيون في باركليز بقيادة إيمانويل كاو في مذكرة: "تبدو قصة Goldilocks الناشئة في غير محلها". تشمل العقبات التي تحول دون ارتفاع موسع الاتصالات الغامضة من جانب الاحتياطي الفيدرالي ، والتضخم المصحوب بالركود في أوروبا ، وموسم الأرباح مع توجيهات مختلطة وضغوط على الهوامش.

فيما يلي خمسة مخططات تشير إلى أنه قد يمر بعض الوقت قبل الوصول إلى الأرضية:

التجمعات التي لم تدم طويلاً

ارتفاعات سوق الدب الكبير ليست ضمانًا لقاع أو تحول في السوق. خلال السنوات الثلاث من انهيار الدوت كوم في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ، شهد مؤشر ناسداك 2000 تسعة ارتفاعات شهرية بأكثر من 100٪ قبل تشكيل القاعدة.

ينتشر الحذر

لدى أسواق السندات والأسهم وجهة نظر شديدة الاختلاف بشأن المخاطر في الوقت الحالي. مؤشر iTraxx Europe الرئيسي ، الذي يوفر مقياسًا لعلاوة المخاطرة التي يطلبها المستثمرون للاحتفاظ بديون الشركات ، مرتفع للغاية ، في تناقض صارخ مع الأسهم. قال شارون بيل الخبير الاستراتيجي في بنك جولدمان ساكس في مقابلة مع تلفزيون بلومبرج يوم الأربعاء إن أسواق الأسهم تظهر "القليل من التراخي" و "لا تأخذ في الاعتبار المخاطر بشكل كامل".

تخفيضات في الأرباح

أظهر تحليل لفترات الركود الأربعة الماضية من قبل Bank of America Corp أن مؤشر S&P 500 وصل إلى القاع فقط بعد أن انخفضت توقعات ربحية السهم إلى المستوى الذي كانت عليه عندما بلغ السوق ذروته أو أقل منه. في حين أن توقعات الأرباح قد تراجعت مؤخرًا ، إلا أنها لا تزال أعلى بنسبة 6٪ تقريبًا مما كانت عليه في وقت الارتفاع القياسي المسجل في شهر يناير.

القصة مستمرة

اقرأ: قد يحتاج قاع السوق إلى مزيد من التخفيضات في التقديرات: مراقبة الأرباح

تؤكد البيانات أيضًا على الاختلاف الكبير في المدى الذي يجب أن تنخفض فيه التقديرات حتى تصل الأسهم إلى قاع. في عام 2020 ، عندما كان الركود هو الأقصر على الإطلاق ، انخفضت التوقعات بنسبة 3٪ فقط قبل الوصول إلى الحد الأدنى. خلال الأزمة المالية العالمية ، انخفضت تقديرات الأرباح بنسبة 36٪.

موسمية

دخل S&P 500 للتو فترة من العام أظهر فيها أسوأ عوائد تاريخية له. وقد سجل شهري أغسطس وسبتمبر تراجعًا في المتوسط ​​بنسبة 0.6٪ و 0.7٪ على التوالي على مدار الخمسة وعشرين عامًا الماضية. عادة ما يرتفع التقلب خلال أشهر الصيف وأوائل الخريف وسط ضعف السيولة خلال موسم العطلات.

ليست رخيصة

استنادًا إلى السعر إلى الأرباح على المدى الطويل ، أو نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دوريًا (CAPE) ، تظل الأسهم العالمية باهظة الثمن مقارنة بالتاريخ ، حتى بعد الانخفاض الحاد في التقييمات منذ بداية العام.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب