تجارب اقتراب السوق الصاعدة من الموت شائعة بشكل غريب في التاريخ

(بلومبرج) - قد يكون الأمر مهمًا فقط للإحصائي: فقد منعه ارتداد مؤشر S&P 500 في وقت متأخر من اليوم من الإغلاق بنسبة 20 ٪ أقل من سجله الأخير ، مما أدى إلى تجنب التعريف الأكثر غموضًا للسوق الهابطة. في الوقت الراهن.

الأكثر قراءة من بلومبرج

بالنسبة لمحللي وول ستريت الذين يحاولون مواكبة ذلك ، فإن ذلك يعد تطورًا آخر في عام محير. لكن بالنسبة لمؤرخي السوق ، لا يسعها إلا أن تدق جرسًا صعوديًا خافتًا.

للتسجيل: انخفض مؤشر S&P 500 على طول الطريق إلى 3,810 خلال جلسة الجمعة ، أو ما يقرب من 20.6 ٪ أقل من إغلاق قياسي في 3 يناير ، ثم ارتد لخفض الخسارة إلى 18.7 ٪. يمكن رفض المستويات باعتبارها تافهة باستثناء حقيقة مزعجة: التاريخ يحمل عددًا كبيرًا بشكل غير محتمل من الأمثلة على مثل هذه الارتدادات دائمة. في الأعوام 1998 و 2011 و 2018 ، انزلق المؤشر القياسي إما إلى ما دون مستوى 20٪ أو قريبًا جدًا منه على أساس يومي - فقط لعكس نفسه وعدم اختبار مياه السوق الهابطة مرة أخرى.

قال مات مالي ، كبير استراتيجيي السوق في Miller Tabak + شركة

ارتفع مؤشر S&P 500 على طول الطريق عائدًا من انخفاض بنسبة 2.3٪ ليغلق مرتفعًا بأقل من نقطة يوم الجمعة. لا يمكن تجنب انخفاض أسبوعي سابع على التوالي ، على الرغم من ذلك ، وهو أطول امتداد من عدم الجدوى منذ عام 2001.

حقيقة أخرى يجب تذكرها من تجارب الاقتراب من الموت في الماضي: كيف انتهى بهم الأمر إلى التفاؤل. ضع في اعتبارك الانخفاض بنسبة 19.4٪ من 29 أبريل إلى 3 أكتوبر في عام 2011 ، على سبيل المثال. في هذا القاع ، شهد المقياس مكاسب تزيد عن 1.5٪ لمدة ثلاثة أيام - واستمر في أفضل شهر له منذ 20 عامًا. مهد الانتعاش الطريق لأطول سوق صاعد تم تسجيله على الإطلاق ، وهو السوق الذي انتهى بانهيار كوفيد.

القصة مستمرة

حدث شيء مشابه في عام 1998 ، عندما عانى المؤشر القياسي من انخفاض أكبر من 19٪ ، ووصل إلى أدنى مستوى له في 8 أكتوبر ، قبل أن ينقذه ارتفاع بنسبة 2.6٪ من النسيان. من بداية تشرين الأول (أكتوبر) وحتى نهاية كانون الثاني (يناير) من العام التالي ، ارتفع المقياس بنسبة 25٪ تقريبًا.

في عام 2018 ، انخفض السوق الصاعد بمقدار 20٪ في 24 ديسمبر قبل أن يتحول إلى عشرة سنتات بعد عيد الميلاد مباشرة. بعد ستة أيام ، بدأ عام ارتفع فيه مؤشر S&P 500 بنسبة 29٪ وناسداك 100 بنسبة 38٪.

من 2018: نفحة من ضربات الانقراض في السوق الصاعدة التي عاشت أكثر منها جميعًا

يقول مالي إن البقاء فوق مستوى الـ 20٪ هذا أمر مهم من الناحية النفسية. وأضاف: "عندما تصمد وتكتسب بعض الزخم ، يأتي المستثمرون على المدى الطويل ويبدأ الارتفاع في التغذي على نفسه".

يقول جوليان إيمانويل ، كبير الأسهم والاستراتيجي الكمي في Evercore ISI ، إن الأعوام 2018 و 2011 و 1998 كانت في ذهنه. وكتب في مذكرة: "حدثت هذه الحلقات الثلاث بشكل ملحوظ خلال فترات تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي ولم تصاحب الركود الأمريكي". كما أن شركته لا تتوقع حدوث ركود اقتصادي هذه المرة.

من المؤكد أن المراهنة على أن حركة السعر يوم الجمعة تعني أن السوق الهابطة سيتم تجنبها هو إساءة تفسير قواعد الاحتمالية. العينة التي استقرت فيها الانعكاسات السابقة صغيرة جدًا - ثلاثة فقط. علاوة على ذلك ، فقط من خلال التعريف الأكثر تعقيدًا هو أن الأسهم ليست في سوق هابطة بالفعل. تم خنق المعنويات ، والأرباح مشكوك فيها ، والعديد من مؤشرات الأسهم الكبيرة الأخرى - من بينها ناسداك 100 ورسل 2000 - انخفضت بنسبة مئوية مطلوبة.

يمكن للمرء أيضًا أن يجادل بأنه مع استمرار هزيمة الأسهم لأكثر من أربعة أشهر ، فقد تم بالفعل ضرب نفسية المستثمر. في الوقت الحالي ، يعد هذا التقليص أطول من ثلاثة أسواق هابطة أخرى.

في حين أن تعريف السوق الهابطة مطروح للنقاش ، إلا أنه يمتلك رابطًا تنبؤيًا غريبًا بالعالم الحقيقي. أكمل مؤشر S&P 500 أربعة عشر مرة الهبوط المطلوب بنسبة 20٪ في آخر 95 عامًا. في ثلاث حلقات فقط من تلك الفترات ، لم ينكمش الاقتصاد الأمريكي في غضون عام. من بين 14 حالة ركود خلال الفترة ، لم يصاحبها سوق هابطة سوى ثلاث حالات ركود.

قال سكوت باور ، الرئيس التنفيذي لأكاديمية بروسبر التجارية: "السوق عادةً ما يكون متقدمًا على البيانات الاقتصادية ، لذلك يشعر السوق بذلك بالفعل - لا شك في ذلك". "شيء ما يجب أن يظهر هنا."

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب