عندما أسس بيل هيوليت وديف باكارد شركة Hewlett-Packard في بالو ألتو ، كاليفورنيا ، في عام 1939 ،
يمكنك المجادلة بأن بيركشاير تأخرت قليلاً هنا. ارتفعت أعمال أجهزة الكمبيوتر الشخصية في HP أثناء الوباء ، مما دفع النمو إلى أعلى مستوى منذ انقسام الشركة إلى قسمين ؛ تضاعف سعر سهم HP منذ عام 2019. وفي الوقت نفسه ، هناك دلائل على أن الطلب على أجهزة الكمبيوتر سيتباطأ من هنا مع تلاشي اتجاه البقاء في المنزل. لقد توخى المحللون في Goldman Sachs و Morgan Stanley و UBS و Barclays جميعًا الحذر في قطاع أجهزة الكمبيوتر الشخصي لهذا السبب بالذات.
As بارون لاحظ مرارًا وتكرارًا ، أن أسهم HP رخيصة بأي مقياس إحصائي تقريبًا. في عمود أكتوبر 2021، وصفتها بأنها "شراء صارخ". (أود أن أعتقد أن بافيت قرأ العمود.) حتى بعد أن ارتفع السهم بنسبة 15٪ الأسبوع الماضي على خلفية أخبار بافيت ، لا تزال أسهم HP تتداول مقابل أرباح متواضعة تسعة أضعاف الأرباح المتوقعة للسنة المالية أكتوبر 2023 ، و 0.7 مرة فقط مبيعات. وما زالت "إتش بي" صديقة للمساهمين إلى حد كبير: خلال الأرباع الثمانية الماضية ، أعادت شراء 26٪ من أسهمها - ووعدت بإعادة شراء ما لا يقل عن 4 مليارات دولار من الأسهم في السنة المالية الحالية. يمتلك السهم عائد توزيعات أرباح بنسبة 2.8 ٪.
ولأول مرة منذ سنوات ، تمتلك HP أيضًا قصة نمو تستحق الحديث عنها ، وذلك بفضل الطلب المتزايد على أجهزة الكمبيوتر الشخصية أثناء الوباء. حتى مع تباطؤ أعمال طابعات الشركة أثناء إغلاق المكاتب ، ارتفع الطلب على الطابعات المنزلية.
في حين أن الطفرة الوبائية قد تتلاشى ، يقوم الرئيس التنفيذي لشركة HP إنريكي لوريس بتوسيع مجموعة منتجات الشركة لتشمل نطاقًا أوسع من الأعمال. أمضى HP 425 مليون دولار العام الماضي لشراء وحدة ملحقات ألعاب HyperX من شركة Memory Maker Technology Kingston. تعد HyperX رائدة في سماعات الألعاب ، وتبيع أيضًا لوحات المفاتيح والفأرة والميكروفونات.
ثم في أواخر مارس ، وافقت HP على شراء سماعة الرأس وشركة مؤتمرات الصوت
بولي
(بولي) مقابل 3.3 مليار دولار. إنها مسرحية مباشرة على مستقبل العمل الهجين.
ومع ذلك ، تتخذ شركات وول ستريت البارزة وجهة نظر هبوطية تجاه HP. المحلل مورجان ستانلي إريك وودرينغ الذي مؤخرا خفض تصنيفه على أسهم HP إلى Underweight من Equal Weight ، يعتقد أن الإنفاق على الأجهزة الاستهلاكية سيتعرض للضغط مع تحسن العرض ، وانخفاض الأسعار ، وعودة الطلب إلى طبيعته - ويرى مخاطر كلية على طلب المؤسسة. خفض David Vogt المحلل في UBS يوم الجمعة تصنيف HP الخاص به إلى Neutral من Buy ، مشيرًا إلى تراجع الطلب على أجهزة الكمبيوتر الشخصية ، واحتمال إبطاء عمليات إعادة الشراء ، والارتفاع الكبير في سعر السهم.
يعتقد بول ويك ، مدير محفظة صندوق كولومبيا سيليجمان للتكنولوجيا والمعلومات ، الذي يمتلك أسهم HP ، أن وول ستريت تفتقد الصورة الأكبر.
أخبرني ويك خلال مقابلة مع موقع بارون منشور سلسلة المقابلة الأسبوع الماضي. يقر بأن أعمال الكمبيوتر الشخصي ستكون مسطحة ، لكنه يرى تحولًا إلى نماذج تجارية أكثر ربحية من الوحدات الاستهلاكية الأرخص. ويقول إن أعمال الطباعة تتعافى.
يعتقد ويك أن HP يمكن أن تكسب 5 دولارات للسهم في السنة المالية 2024 ، ارتفاعًا من 3.79 دولارًا في عام 2021. ويلاحظ أن عمليات إعادة الشراء تقلص عدد الأسهم ربعًا تلو الآخر. "إنه ليس عملًا مثيرًا ، لكنه أفضل من أن يُنسب إليه الفضل".
يعد رهان Berkshire الكبير على HP بمثابة تذكير جيد بأن الوقت قد حان للبحث عن صفقات تقنية أخرى ، خاصة مع ارتفاع أسعار الفائدة. من أجل العثور على مرشحين جيدين ، قمت بفحص الأسهم التقنية في
S&P 500
تداول بأقل من 10 أضعاف أرباح وول ستريت المتوقعة للعام المقبل. إنها مجموعة صغيرة تضم كلاً من HP و HP Enterprise ، شركة خدمات تكنولوجيا المعلومات
تقنية DXC
(DXC) ، مخزون محرك الأقراص
تكنولوجيا سيجيت
(STX) و
Western Digital
(WDC) ، وعدد قليل من أسماء الشرائح ، بما في ذلك
تقنية ميكرون
(MU) ، الذي كتبته بشكل تصاعدي الأسبوع الماضي ، وشركات شرائح راديو الهاتف المحمول
Qorvo
(QRVO) و
Skyworks حلول
(سوكس).
بعض أسماء هذه الشرائح هي جزء من صندوق جديد ومتداول في البورصة يُدار بشكل نشط أطلقه Wick للتو.
كولومبيا سيليجمان أشباه الموصلات والتكنولوجيا
تتداول تحت مؤشر SEMI ويجب أن تكون طريقة جيدة للعب كل من التكنولوجيا الرخيصة والقوة المستمرة في عالم الرقائق.
يقول ويك: "أساسيات أشباه الموصلات قوية ، والتقييمات معقولة - أكثر منطقية بكثير من الأجزاء الأخرى من التكنولوجيا ، وحتى بالنسبة للسوق الواسع".
كما يحدث ، يعد Micron أحد أفضل اختيارات Wick ؛ إنه متفائل أيضًا
إنتل
(INTC) ، والذي يقول إنه أكثر جاذبية بكثير من الخيارات الأكثر شيوعًا (والمكلفة) مثل
الأجهزة الدقيقة المتقدمة (AMD)
و
NVIDIA
(NVDA). إنه متفائل أيضًا في مسرحيات الشبكات الضوئية ، بما في ذلك
سيينا
(CIEN) ،
Lumentum القابضة
(قليل الدسم)،
إريكسون
(إيريك) و
حلول Viavi
(VIAV) ، وشركة NetApp للتخزين المؤسسي (NTAP). يستفيدون جميعًا من زيادة الإنفاق على مركز البيانات.
تخميني هو أن بيركشاير لن تنتظر عقودًا للاستثمار في شركتها التكنولوجية التالية في بالو ألتو.
الكتابة إلى إريك جيه سافيتز في [البريد الإلكتروني محمي]