تعثر الاقتصاد الأمريكي خلال موجة من التضخم المرتفع ، مع بقاء التوظيف قويًا العام الماضي على الرغم من ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوى في 40 عامًا. الآن ، تشير الأسواق إلى أن الفوضى على وشك الانتهاء وأن شيئًا أسوأ هو استبدالها.
الاحتياطي الفيدرالي ، BFF للأسواق خلال معظم العقد الماضي ، أصبح الآن أشبه بالعدو. في 21 سبتمبر ، أ رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بثلاثة أرباع نقطة مئوية ، كما هو متوقع. كما أشار إلى المزيد من الزيادات الحادة في أسعار الفائدة في المستقبل.
هذا هو بنك الاحتياطي الفيدرالي شديد الحب الذي قد يضطر إلى إحداث بعض الضرر الاقتصادي ، من أجل منع الضرر الأكبر الذي قد يأتي من التضخم الجامح.
قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في 21 سبتمبر: "من المرجح أن تتضاءل فرص الهبوط الناعم إلى الحد الذي تحتاج فيه السياسة إلى أن تكون أكثر تقييدًا أو تقييدًا لفترة أطول".
وإليك ما يقصده: مع استمرار ارتفاع التضخم بشكل غير مريح ، سيتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي الاستمرار في رفع أسعار الفائدة. وهذا يزيد من احتمالات حدوث ركود ، بما في ذلك احتمال أن يفقد المزيد من الناس وظائفهم ويعانون من ويلات البطالة.
لم يحدث بعد.
وبلغ التضخم ذروته عند 9٪ في يونيو وانخفض إلى 8.2٪. يظل معدل البطالة ، عند 3.7٪ ، بالقرب من انخفاض دوري.
لكن التضخم لا ينخفض بالسرعة الكافية بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي ، والذي عزز أسعار الفائدة قصيرة الأجل من حوالي 0 إلى حوالي 3٪. وارتفعت أسعار الفائدة طويلة الأجل على القروض الاستهلاكية والتجارية بهوامش مماثلة. مع ارتفاع الأسعار والاقتراض يصبح أكثر تكلفة ، عادة ما يتباطأ الإنفاق والتوظيف. يخفف الطلب الخفيف الضغط على الأسعار ويخفض التضخم.
قد يكون الهبوط الناعم انخفاضًا ثابتًا في التضخم لا يعطل سوق العمل أو يضغط على النمو الاقتصادي كثيرًا. ارتفع سوق الأسهم من يوليو إلى أغسطس بسبب انخفاض أسعار النفط والبنزين وبعض العوامل الأخرى التي تشير إلى أن التضخم سوف ينحسر دون اتخاذ إجراءات جذرية من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. يراهن المستثمرون على هبوط ناعم.
لكن التضخم في أغسطس جاء في حالة سخونة بشكل مفاجئ ، مما دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى حالة الصدمة والرعب. حذر بنك أوف أمريكا العملاء في 23 سبتمبر من أن "الاحتياطي الفيدرالي في طريق حرب". سترتفع البنوك المركزية حتى ينهار شيء ما ".
مثل غيره من المتنبئين ، خفض بنك أوف أميركا توقعاته للاقتصاد على خلفية أخبار التضخم وتحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة نقدية أكثر تشددًا. يتوقع البنك الآن ركودًا في النصف الأول من عام 2023 ، مع ارتفاع البطالة من 3.7٪ إلى 5.6٪ بنهاية العام المقبل.
كتب باحثو بنك أوف أميركا: "تشير تصرفات بنك الاحتياطي الفيدرالي إلينا أنه ملتزم بخفض التضخم ويبدو أنه مستعد لقبول بعض التدهور في ظروف سوق العمل". "نعتقد أن توقعاتنا تتماشى مع اتخاذ الاحتياطي الفيدرالي" إجراءات قوية "لإبطاء الطلب ، والخطأ في جانب القيام بأكثر من القليل".
[تابع ريك نيومان على تويتر, اشترك في النشرة الإخبارية or كتم.]
بدأت مؤشرات الركود الأخرى في الوميض.
كان الفارق بين العائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات وسندات الخزانة لمدة عامين - والمعروف باسم منحنى العائد - سلبي منذ يوليو، مما يعني أن المعدلات قصيرة الأجل أعلى من المعدلات الأطول أجلاً. منحنى العائد المقلوب ، كما هو معروف ، هو حالة تحدث عادةً قبل الركود ، مع عدد قليل جدًا من الإيجابيات الخاطئة.
تشير Moody's Analytics إلى أن قياس التغير في البطالة ، المعروف باسم قاعدة Sahm ، يمكن أن يحدث أيضًا إشارة إلى أن الركود في الطريق. إذا ارتفعت البطالة كما تشير أحدث توقعات الاحتياطي الفيدرالي ، فإن وتيرة التدهور ستصل إلى عتبة بحلول شهر مايو القادم والتي ترتبط عادةً بالركود. تعتقد وكالة موديز أناليتيكس أن الاقتصاد الأمريكي سيحول دون حدوث انكماش اقتصادي بصعوبة ، لكنها تقول أيضًا إن "التراجع عن هبوط ضعيف ... هو احتمال ضعيف بشكل متزايد".
من المؤكد أن الأسواق أصبحت قاتمة. تراجعت الأسهم خلال الشهر الماضي ، حيث انخفض مؤشر الأسهم S&P 500 بنسبة 13 ٪ منذ منتصف أغسطس. في 23 سبتمبر ، وصل إلى أدنى مستوى منذ أواخر عام 2020 ، عندما كان الاقتصاد لا يزال مقيدًا بفيروس كوفيد ولم تكن اللقاحات متاحة بعد. انخفضت أسعار النفط إلى ما دون 80 دولارًا للبرميل ، على الرغم من شح الإمدادات - مما يشير إلى مخاوف الركود ليس فقط في الولايات المتحدة ولكن على مستوى العالم.
ربما تعتمد التداعيات السياسية على توقيت الهبوط الصعب.
لقد تحسنت ثقة المستهلك بالفعل من المستويات الكئيبة التي كانت سائدة في أوائل الصيف. هذا بسبب الانخفاض الكبير في أسعار الغاز ، والذي يبدو أنه يؤثر على الثقة أكثر من أي شيء آخر. ارتفعت نسبة تأييد الرئيس بايدن مع انخفاض أسعار الغاز.
يبدو أن بايدن حصل على العلاقة بين أسعار الغاز والشعبية الرئاسية. كان من المفترض أن تنتهي خطته للإفراج عن مليون برميل من النفط يوميًا من الاحتياطي الوطني في أكتوبر ، لكن وزارة الطاقة قالت مؤخرًا إنها ستنتهي. الافراج عن 10 ملايين برميل أخرى في نوفمبر تشرين الثاني.
لتمكين دعم قارئ الشاشة ، اضغط على ⌘ + Option + Z للتعرف على اختصارات لوحة المفاتيح ، اضغط على ⌘شرطة مائلة
يجب أن تكون مصادفة أن تجري انتخابات التجديد النصفي في 8 تشرين الثاني (نوفمبر).
يبدو أن عمليات البيع في السوق هي إعادة تسعير للأصول أقل ، تحسبا لركود قد لا يحدث لبضعة أشهر حتى الآن. يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة بمقدار نقطة أخرى أو أكثر حتى نهاية العام ، ثم يتوقف مؤقتًا ويرى ما سيحدث.
إذا تبع ذلك هبوط حاد وحدث ركود ، يجب أن يلعق ذلك التضخم ، على الرغم من أن البطالة ستزداد سوءًا. يعتقد بعض الاقتصاديين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة مرة أخرى بحلول نهاية عام 2023 ، لمحاربة الركود الذي قد يتسبب فيه في نهاية المطاف. سواء كان الهبوط ناعمًا أو صعبًا ، يجب عليك الطيران مرة أخرى.
ريك نيومان كاتب عمود في ياهو المالية. اتبعه على تويتر في rickjnewman
انقر هنا للحصول على أخبار السياسة المتعلقة بالأعمال والمال
اقرأ آخر الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance
قم بتنزيل تطبيق Yahoo Finance لـ تفاح or أندرويد
اتبع ياهو المالية على تويتر, فيسبوك, إنستغرام, Flipboard, لينكدين:و يوتيوب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/this-week-in-bidenomics-buckle-up-for-a-hard-landing-201304138.html