الأسهم المكدومة تظهر على المخططات في الجدل حول الجزء العلوي

(بلومبرج) - انهيار الرسم البياني في S&P 500. علامات الرضا عن النفس في مقياس خيارات مراقب عن كثب. قراءات ضعيفة عن الاقتصاد تتراكم. كل هذا دليل على الدببة على أن الارتفاع في الأسهم يتلاشى.

الأكثر قراءة من بلومبرج

انخفضت الأسهم يوم الأربعاء لليوم الثاني على التوالي - وهي المرة الأولى التي حدث فيها هذا العام - حيث بدأ المستثمرون مرة أخرى في القلق بشأن النمو الاقتصادي ومدى زيادة الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة. لقد كان كل هذا علفًا للدببة الذين كانوا يحذرون من أنه مهما كان الارتفاع الجيد حتى الآن هذا العام - رفع مؤشر S&P 500 بنسبة 4٪ - لم يكن من المحتمل أن يستمر.

كتب الاستراتيجيون في مورجان ستانلي بقيادة مايكل ويلسون: "أسواق الدب مثل قاعة المرايا ، مصممة لإرباك المستثمرين وأخذ أموالهم". "ننصح بالاستمرار في التركيز على الأساسيات وتجاهل الانعكاسات الخاطئة".

ارتفع مؤشر S&P 500 هذا الأسبوع مقابل المتوسط ​​المتحرك لـ 200 يوم عند حوالي 4,000 ، لكنه فشل في الارتفاع بشكل هادف فوقه وسط يومين متتاليين من الخسائر. كانت هذه خامس محاولة من هذا النوع خلال العام الماضي تقريبًا للانفصال فوق الخط طويل الأجل ، وفقًا لجون جاجلياردي من شركة فيديليتي للاستثمارات.

وقال لتلفزيون بلومبيرج هذا الأسبوع: "ربما تكون المرة الخامسة هي السحر ، لكن في كل مرة أخرى - المحاولات الأربع الأخيرة - كانت فاشلة". أنهى المؤشر يوم الأربعاء حول 3,929.

تراجعت الأسهم يوم الأربعاء ، حيث فقد مؤشر S&P 500 1.6٪ وهبط مؤشر ناسداك 100 بنسبة 1.3٪. حدث ذلك في الوقت الذي جددت فيه البيانات الاقتصادية الضعيفة القلق بشأن توقعات النمو - فقد انخفض النمو في أسعار المنتجين أكثر من المتوقع الشهر الماضي ، وتجاوز الانخفاض في مبيعات التجزئة التقديرات. بالإضافة إلى ذلك ، تراجع إنتاج المعدات التجارية ، مع انخفاض إنتاج المصانع ليختتم الربع الأضعف للتصنيع منذ بداية الوباء.

القصة مستمرة

قال مايكل أورورك ، كبير استراتيجيي السوق في JonesTrading ، "كانت البيانات الاقتصادية الأمريكية أضعف من المتوقع وتخلق قلقًا ناشئًا بشأن زيادات الأموال الفيدرالية التي تلحق أخيرًا بالاقتصاد".

لدى الدببة الكثير من المؤشرات المقلقة الأخرى للإشارة إليها ، بما في ذلك مؤشر Cboe VIX - مقياس الخوف - الذي انخفض إلى ما دون 20 الأسبوع الماضي ، وهو الشيء الذي تزامن في الماضي مع انعكاس ارتفاعات الأسهم. حدث ذلك في أربع حالات سابقة منذ بدء مسار S&P 500 قبل عام - أولاً ، في الشتاء ، ثم في أبريل وأغسطس وديسمبر 2022. بينما كان تداول VIX في منتصف العشرينات من القرن الماضي شائعًا بشكل غير متوقع على مدار العام باعتباره متدفقًا أدى وضع الأسهم إلى إضعاف الحاجة إلى الحماية وأبقى العواطف تحت السيطرة ، وقد أشار الانخفاض إلى ما دون خط 20 المهم نفسياً إلى أن الرضا عن الذات قد ذهب بعيدًا جدًا. انتهى المقياس يوم الأربعاء فوق 20.

قال شون كروز ، كبير محللي التداول في TD Ameritrade: "يبدو الأمر وكأنه بداية متقلبة للأسبوع". "هناك طريق طويل لنقطعه قبل أن نتمكن من القول إن معنويات المخاطرة قد تجاوزت الزاوية."

تسلط الأموال المتداولة في البورصة ذات الرافعة المالية الضوء على اندفاع صعودي يتلاشى أيضًا. أكثر من 600 مليون دولار خرجت من ProShares UltraPro QQQ ETF (شريط TQQQ) - الذي يتتبع ثلاثة أضعاف أداء مؤشر ناسداك 100 ذو التقنية العالية - الأسبوع الماضي في أكبر سحب منذ أواخر عام 2021 ، بحسب بيانات بلومبرج. على الجانب الآخر من التجارة ، استوعب صندوق ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) - الذي يوفر ثلاثة أضعاف الأداء العكسي لمؤشر التكنولوجيا الثقيلة - ما يقرب من 600 مليون دولار في أكبر تدفق أسبوعي له منذ أغسطس.

يبحث ويلسون من Morgan Stanley في الفارق بين نموذج أرباح شركته وتوقعات الإجماع ، والتي يقول إنها تقريبًا ضعف ما كانت عليه في أي وقت مضى. وكتب فريقه في مذكرة "يشير إلى تراجع في المخزونات التي لم يكن معظمها مستعدًا لها". وقال إن الجاني الرئيسي هو البيئة التضخمية المرتفعة التي يمكن أن "تلحق الضرر" بالربحية. وقالوا "أطروحتنا بشأن الرافعة التشغيلية السلبية لا تزال غير محل تقدير ومن المرجح أن تفاجئ الكثيرين بدءًا من موسم الأرباح هذا".

يوم الجمعة ، أغلق مؤشر S&P 500 فوق متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم لكنه فشل في الحفاظ عليه. وإلى أن يتمكن من اختراق هذا المستوى المهم بشكل ذي مغزى ، سيظل الفنيون غير مرتاحين لأن المحاولة الأخيرة قد تكون مجرد ارتفاع فاشل آخر ، كما كتب المحللون الاستراتيجيون في Bespoke Investment Group في مذكرة هذا الأسبوع.

هناك عاملان رئيسيان للمتوسط ​​المتحرك الحالي لمدة 200 يوم ، وفقًا لما قاله مات مالي ، كبير استراتيجيي السوق في شركة Miller Tabak + Co. فعلى سبيل المثال ، يعد المستوى 4,000 رقم دائري مهم من الناحية النفسية. ثانيًا ، إنه أيضًا حول المكان الذي يتقارب فيه خط الاتجاه من أعلى مستوياته على الإطلاق في عام 2022.

وقال في مقابلة "إنهم جميعًا يلتقون حوالي 4,000 ، لذا فهو مستوى تقني مهم للغاية". "إذا لم تتمكن من تجميع نفسها في غضون اليومين المقبلين وتجاوزها ، فستكون مشكلة."

يقول كيث ليرنر ، كبير مسؤولي الاستثمار في Truist Wealth ، إنه يراقب المستوى 4,100 كمقياس رئيسي على المدى القريب.

قال في الحلقة القادمة من بودكاست "What Goes Up" من Bloomberg: "إذا تمكنت من تجاوز ذلك ، أعتقد أن الاتجاهات التقنية ستتحسن". "لكن حتى الآن ، فشلنا هناك."

- بمساعدة من إيلينا بوبينا ومايكل بي ريغان.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب