مرت ضجة Box منذ فترة طويلة ولكن السهم يتداول بالقرب من مستوى قياسي

في هذه السلسلة الأسبوعية ، تلقي CNBC نظرة على الشركات التي قدمت قائمة Disruptor 50 الافتتاحية ، بعد 10 سنوات.

في سن السابعة والثلاثين ، عمل آرون ليفي في نفس الوظيفة لمدة نصف حياته تقريبًا. إنه الرئيس التنفيذي لبائع برامج التعاون صندوق، وهو عمل بدأه كطالب في السنة الثانية في جامعة جنوب كاليفورنيا.

بعيدًا عن أيامها كشركة ناشئة في غرفة النوم ، توظف Box الآن أكثر من 2,100 شخص وتدر ما يقرب من 900 مليون دولار في الإيرادات السنوية. ليفي ، على الرغم من شبابه النسبي ، هو خبير مخضرم في البرمجيات السحابية ، وهي صناعة تتكون منها ساليسفورسي ولم يكن هناك شيء آخر في ذلك الوقت الذي بدأ فيه Box.

ليفي أيضًا طبيب بيطري متمرس عندما يتعلق الأمر بدراما وول ستريت ، ولديه الندوب التي تثبت ذلك.

في العقد الذي مضى منذ أن قام Box بإنتاج قناة CNBC أول قائمة Disruptor 50، وقد حسبت الشركة أ تأخر الاكتتاب لتصحيح اقتصاداتها ، فقد كان على امتداد ممتد من الأداء الضعيف للأسهم ، وفي العام الماضي كان عليها أن تدير من خلال أ معركة حامية مع المستثمر الناشط Starboard Value ، والذي كان يطالب إما أن تجد الشركة مشترًا أو تطرد رئيسها التنفيذي.

احتفظ ليفي بوظيفته ، وكان الصندوق المستقل في النهاية انتصاري في قتالها بالوكالة مع Starboard. أخيرًا ، يبدو أن المستثمرين يحبون ما يرونه.

تجاوزت الشركة مؤخرًا سعر سهمها المرتفع على الإطلاق اعتبارًا من عام 2018 ، واتضح أن Box أصبح ملاذًا آمنًا خلال هبوط سوق التكنولوجيا لبدء عام 2022. من بين 76 شركة في مؤشر سحابة Bessemer Venture Partners ، يعتبر Box هو الرابع- أفضل أداء وواحد من سبعة أعضاء فقط حتى الآن هذا العام.

قال ليفي في مقابلة أجريت معه مؤخرًا: "إنها شهرة غريبة". "لقد جئت حرفيا إلى الجانب الآخر من هذا الشيء ، وهو أن يكون لديك توازن صحي للنمو والربح هو في الواقع أمر جيد حقًا."

ارتفعت أسهم Box بأكثر من 5٪ هذا العام حتى إغلاق الأربعاء ، بينما انخفض مؤشر Nasdaq بأكثر من 11٪ فوق هذا الامتداد. ارتفع السهم في 17 مارس ، بعد أن أصدر Box a توقعات في يوم المحللين الذي دعا فيه إلى نمو الإيرادات المالية لعام 2025 من 15٪ إلى 17٪ ، جنبًا إلى جنب مع هامش تشغيلي من 25٪ إلى 28٪.

قال المحللون في JMP في تقرير إن التوجيهات المحدثة "تعكس التنفيذ القوي للشركة ، والقيادة في سوق كبير ، وآفاق التحسين المالي المستمر".

حتى مع الزخم الأخير ، لم يكن هذا هو المكان الذي اعتقد ليفي أنه سيكون فيه ، نظرًا للضجة حول شركته قبل 10 سنوات ، عندما كانت شركة ناشئة في وادي السيليكون. تبلغ قيمتها السوقية اليوم 4 مليارات دولار ، ارتفاعًا من حوالي 1.7 مليار دولار في وقت الاكتتاب العام 2015. قدر المستثمرون المغامرون الشركة بمبلغ 2 مليار دولار في عام 2013 ، العام مجلة شركة وضع ليفي على الغلاف كما لها رائد أعمال العام.

قارن ذلك ببعض أفضل الأسماء التي انضمت إلى Box في قائمة Disruptor 50 الأولى. Airbnb تبلغ قيمتها 106 مليار دولار ، شوبيفاي تبلغ قيمتها 83 مليار دولار ، وتبلغ قيمة سكوير (بلوك الآن) 75 مليار دولار ، وتبلغ قيمة أتلاسيان 73 مليار دولار. أيضا على القائمة في ذلك العام كان منافس Box Dropbox ، التي عانت منذ الاكتتاب العام الأولي في 2018 ولديها الآن قيمة سوقية تقل عن 9 مليارات دولار.

قال ليفي: "بشكل قاطع ، نعتقد أننا مقومون بأقل من قيمتها الحقيقية". لإثبات ذلك ، عمدت الشركة إلى إعادة شراء الأسهم ، وفي يوم المحلل ، زادت خطة إعادة الشراء بمقدار 150 مليون دولار خلال العام المقبل.

قال ليفي: "هذه رسالتنا". "نعتقد أن الأسهم جذابة للغاية بالنسبة لنا لامتلاكها" وأن "لدينا اتجاه صعودي كبير في المستقبل".

يأتي بعض هذا الارتفاع المحتمل من نمو الإيرادات ، والذي يتسارع أخيرًا. ارتفعت الإيرادات في السنة المالية المنتهية في يناير بنسبة 13٪ ، مقارنة بـ 11٪ في العام السابق. قبل ذلك ، تباطأ النمو لمدة ثماني سنوات متتالية ، حيث بدأ تحسين التعاون وأدوات تخزين الملفات في مجموعات إنتاجية منخفضة التكلفة من شراء مراجعات جوجل و مایکروسافت.

لتحقيق نمو بنسبة 17٪ في ثلاث سنوات ، تعتمد Box على تحول استراتيجي يتضمن توفير المزيد من الأشياء لعملائها.

في أيام Box الأولى ، لعبت الشركة دور المبتدئ في أخذ لقطة مباشرة لشركة Microsoft ، والتي كانت هدفًا سهلاً في ذلك الوقت. لم يكن على عملاق البرمجيات أن يعمل بالكامل على السحابة وكان منتج SharePoint الخاص به أداة تعاون ثقيلة لم تعمل عبر مجموعة الأجهزة المحمولة التي كان المستهلكون يتبنونها.

سهّل تطبيق Box على الأشخاص تخزين المستندات ومشاركتها في السحابة والوصول إليها من أي مكان. كان الأمر ممتعًا بينما كان أصحاب رؤوس الأموال يدعمون النمو. لكن المنافسة كانت في كل مكان ، تاركة Box بدون قوة تسعير.

عندما بوكس نشرة الاكتتاب في مارس 2014 ، رأى المستثمرون دلائل على وجود نموذج أعمال معيب. بلغت تكاليف التشغيل في الربع الأخير ضعف الإيرادات تقريبًا. لذلك ، أجّل Box عرضه ، وجمع 150 مليون دولار من التمويل الخاص ، وبعد 10 أشهر استهدف السوق مع بياناتها المالية التي تشير إلى اتجاه أكثر استدامة.

في السنوات اللاحقة ، استثمر Box بشكل كبير للانتقال من منتج إلى آخر. بدلاً من بيع برامج التعاون ، تقدم الآن ما تسميه سحابة المحتوى - مجموعة كاملة من الخدمات لتخزين المستندات ومشاركتها ، وإدارة سير العمل ، وتأمين الملفات ، ودمج أدوات الجهات الخارجية. في أوائل عام 2021 ، أنفق Box 55 مليون دولار على بدء التشغيل طلب التوقيع، مضيفًا تقنية التوقيع الإلكتروني عبر السحابة.

قال ليفي: "قبل عقد من الزمن ، كان كل ما تحدثنا عنه هو التعاون". الآن ، كما قال ، تقوم الشركة "ببناء مجموعة كاملة بدلاً من قدرة واحدة كانت تقود كل هذا النمو."

من بين أكثر من 100,000،120 عميل ، يقول Box إن 1 ينفقون ما لا يقل عن مليون دولار سنويًا. ضمن قاعدة عملائها ، ترى الشركة "فرصة توسعة مستخدمين 7 أضعاف" حيث أصبحت منتجاتها ذات صلة بعدد أكبر من الأشخاص في مكان العمل ، وفقًا لعرضها اليومي للمحلل.

في عالم البرمجيات كخدمة ، أو SaaS ، سمع المستثمرون الكثير من الشركات التي تروج لنموذج "الأرض والتوسع" ، وتبيع إلى فريق صغير من المطورين أو المسوقين ثم تستخدم هذه البصمة للحصول على اعتماد أوسع داخل المؤسسة.

جعلها Box تعمل من خلال التعاون ، ولكن أمامها طريق طويل لإثبات أن نظامها الأساسي يمكن أن يكون جزءًا أساسيًا في مجموعة المؤسسات في المستقبل. على الرغم من تفوق أداء السهم مؤخرًا ، إلا أنه لا يزال يتم تداوله بأربعة أضعاف الإيرادات الآجلة ، مما يضعه في الخُمس الأدنى من مؤشر سحابة BVP.

والخبر السار بالنسبة إلى ليفي هو أن النشطاء بعيدون عن ظهره ، والمقاييس تتحسن حيثما كان الأمر أكثر أهمية: قفز التدفق النقدي الحر بنسبة 41٪ في عام 2022 إلى 170.2 مليون دولار.

قال ليفي: "أود أن أطلب من جميع المؤسسين التركيز بشكل أكبر على التدفق النقدي".

مع وجود طفلين صغيرين في المنزل ، لم يعد لدى ليفي الكثير من الوقت لتوفير التدريب لرواد الأعمال الشباب الذين يحاولون التغلب على تقلبات السوق الحالية. لكنه تعلم بعض الأشياء من خلال أنواع المعارك التي تجنبها العديد من رواد الأعمال التقنيين حتى الآن.

وإذا كان لديه أي نصيحة حكيمة ، فهذه هي:

قال ليفي: "وادي السيليكون به مد وجزر". انظر دائمًا إلى الاقتصاد طويل الأجل ، و "كيف ستولد تدفقًا نقديًا في المستقبل" ، كما أضاف ، "لأن هذا المستقبل قد يأتي أسرع مما تعتقد."