كانت عائدات سندات الخزانة الأمريكية نشطة مرة أخرى يوم الإثنين ، حيث اخترقت السندات القياسية لأجل 10 سنوات مستوى تقني رئيسي قد يؤدي إلى تجدد الرهانات على الركود على المدى القريب في أكبر اقتصاد في العالم.
ارتفاع معدلات التضخم ، واضطرابات سلسلة التوريد ، والإشارة العدوانية الجديدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة ، جنبًا إلى جنب مع الإشارات المقلقة من سوق الإسكان ، لتسريع رهانات الركود مع تباطؤ النمو عن وتيرة ما بعد الوباء المتوترة في العام الماضي.
الفرق في العائد ، أو الفارق ، بين سندات 5 سنوات وسندات 30 عامًا مقلوبة لأول مرة منذ عام 2019 في التداول بين عشية وضحاها ، في حين تقلصت الفجوة بين السندات لأجل سنتين و 2 سنوات إلى 10 نقطة أساس فقط.
أشار تقرير Flow Show الذي يراقب عن كثب من بنك أمريكا يوم الجمعة الماضي إلى أن التدفقات الخارجية لسوق السندات امتدت إلى الأسبوع الحادي عشر على التوالي ، وهو الأطول منذ الأزمة المالية لعام 11.
يراهن متداولو الدخل الثابت أيضًا على تحركات بنصف نقطة أعلى في سعر الأموال الفيدرالية في اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي الثلاثة التالية في مايو ويونيو ويوليو ، وفقًا لـ FedWatch التابع لمجموعة CME ، حتى مثل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا أداة توقع الناتج المحلي الإجمالي الآن يشير إلى أن النمو في الربع الأول قد تباطأ إلى 0.9٪ فقط.
وفقًا لدراسة أجراها مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ، فإن منحنى العائد المقلوب - حيث تقفز عوائد السندات لمدة عامين إلى ما بعد عوائد 2 سنوات - سبق كل فترات الركود التسعة التي عانى منها الاقتصاد الأمريكي منذ عام 1955 ، مما يجعله مقياسًا دقيقًا للغاية لمعنويات الأسواق المالية.
بعد كل ما قيل ، لا يزال الكثيرون مصرين على أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال على أسس صلبة.
قال إيان شيبردسون من شركة Pantheon Macroecnomics: "من الصعب جدًا معرفة سبب شعور القطاع الخاص بأنه مضطر بسبب معدل الأموال الفيدرالية بنسبة 2٪ أو نحو ذلك بحلول نهاية هذا العام لخفض الإنفاق إلى النقطة التي قد ينزلق فيها الاقتصاد إلى الركود". "هذا لا يعني القول بأن الاقتصاد كله سينتشر في المستقبل ؛ نتوقع انخفاضًا حادًا في نشاط سوق الإسكان خلال الأشهر القليلة المقبلة ، حيث يتفاعل المشترون المحتملون مع التدهور الهائل في القدرة على تحمل التكاليف خلال الأشهر القليلة الماضية ".
تم التعبير عن هذا الرأي إلى حد كبير من قبل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في وقت سابق من هذا الشهر ، عندما أخبر المشرعين في الكابيتول هيل أن الاقتصاد الأمريكي قوي بما يكفي لتحمل سلسلة من رفع أسعار الفائدة ، وشجع زملائه على اتباعه في مسار أسرع نحو أسعار الفائدة `` الطبيعية '' من الآن وحتى نهاية العام.
قال جيفري روتش ، كبير الاقتصاديين في LPL Financial في شارلوت بولاية نورث كارولينا: "ما زلنا نعتقد أن النمو فوق الاتجاه محتمل جدًا في عام 2022 وتظل مخاطر الركود منخفضة ، على الرغم من أنها زادت" ، مستشهداً ببيانات عالية التردد حول اتجاهات الإنفاق الاستهلاكي التي لا تزال قوية نسبيًا ، ولكنها مع ذلك تظهر علامات تراجع.
وقال: "تم جمع الكثير من البيانات الاقتصادية الصعبة مثل أحدث أرقام الوظائف الشهرية ومبيعات التجزئة قبل الآثار الاقتصادية للغزو الروسي وقبل العقوبات اللاحقة المفروضة على روسيا". "يشير تباطؤ الإنفاق الأسبوعي لبطاقات الائتمان خلال شهر مارس إلى تباطؤ النمو ويظهر العبء الثقيل على المستهلكين من جراء ارتفاع الأسعار."
مع أخذ ذلك في الاعتبار ، فإن العدد الكبير من بيانات سوق العمل هذا الأسبوع سيقطع شوطًا طويلاً نحو تحديد حالة ثقة المستهلك في الربع الثاني ، مع ارتفاع أسعار الغاز ، واستمرار التضخم في التسارع وتأثر المعنويات من حرب روسيا على أوكرانيا.
من المتوقع أن يظهر تقرير جداول الرواتب غير الزراعية لشهر مارس يوم الجمعة أن أرباب العمل الأمريكيين أضافوا صافي 475,000،3.8 وظيفة جديدة إلى الاقتصاد ، مع بقاء معدل البطالة الرئيسي عند XNUMX٪. ومع ذلك ، فإن ما قد يكون أكثر صلة بالموضوع هو وتيرة المكاسب من حيث متوسط الدخل في الساعة ، والتي استقرت الشهر الماضي ولكنها قد تنتعش بشكل حاد - إضافة إلى الضغوط التضخمية - حيث تتسابق الشركات لملء أكثر من 11 مليون وظيفة شاغرة في سوق العمل بالبلاد.
مزيد من التفاصيل عن ذلك ستأتي يوم الثلاثاء من استطلاع فرص العمل ودوران العمالة الثلاثاء ، بالإضافة إلى تقرير التوظيف الوطني لمجموعة معالجة الرواتب الصادر عن ADP يوم الأربعاء.
المصدر: https://www.thestreet.com/markets/treasury-yields-hint-recession-as-50-basis-point-fed-rate-hike-bets-accelerate-growth-slows؟puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo
