السندات لم تحميك من السوق الهابطة في الأسهم. ولكن يمكن أن يكون لهذه الفئة من الأصول

هذه معلومات قيمة بشكل خاص الآن بعد أن دخلت الأسهم في سوق هابطة وفشلت السندات في توفير الحماية التي كان يأملها المستثمرون. في 13 يونيو ، يوم S&P 500
SPX،
+ 0.22٪
أغلقت بأكثر من 20 ٪ أقل من أعلى مستوى لها في 3 يناير ، كانت سندات الخزانة طويلة الأجل تتعرض لخسارة أكبر - 22.1 ٪ ، وفقًا لتقرير مؤسسة فانجارد للخزانة طويلة الأجل ETF
VGLT ،
+ 0.32٪.

في المقابل ، لم تقاوم العقارات السكنية انخفاض الأسهم فحسب ، بل ارتفعت قيمتها بالفعل. لا نعرف الحجم الدقيق للربح ، حيث لا يتم تحديد أسعار المساكن على أساس يومي. لكن مؤشر S&P Case-Shiller 10-City المركب ارتفع بنسبة 8.9٪ من 3 يناير إلى 13 يونيو ، وفقًا لـ FactSet. تقدمت العقود الآجلة الفورية المرتبطة بهذا المؤشر بنسبة 9.8٪ خلال نفس الفترة.

هذه النتيجة السعيدة ليست صدفة.

ضع في اعتبارك نتائج مشروع بحث كبير فيما يشير إليه مؤلفوه بـ "معدل العائد على كل شيء. " تم تجميع قاعدة البيانات ، التي تعود إلى أواخر القرن التاسع عشر ، بواسطة أوسكار جوردا من بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو. كاتارينا نول من جامعة برلين الحرة ؛ ديمتري كوفشينوف من جامعة بومبيو فابرا ؛ موريتز شولاريك من جامعة بون ؛ وآلان إم تيلور من جامعة كاليفورنيا ، ديفيس.

ووجدوا أنه في تلك السنوات التقويمية منذ 1891 التي هبطت فيها سوق الأسهم الأمريكية ، حققت العقارات السكنية في الولايات المتحدة ربحًا متوسطًا بنسبة 6.4٪. هذا ما يقرب من نقطتين مئويتين سنويًا أفضل من العائد المماثل للسندات الحكومية الأمريكية طويلة الأجل ، وفقًا للباحثين. علاوة على ذلك ، كان أداء العقارات السكنية أفضل من السندات في السنوات التي ارتفعت فيها البورصة ، متغلبًا على السندات الحكومية الأمريكية طويلة الأجل بنسبة 4.7 نقطة مئوية سنوية.

نتيجة لتاريخ "الرؤوس ، الفوز ، الذيل ، الفوز ، المزيد" يعني أن العقارات السكنية قد تفوقت بشكل كبير على كل من الأسهم والسندات على أساس معدل المخاطرة. كانت نسبة شارب - وهي مقياس للأداء المعدل حسب المخاطر - أفضل بنسبة 76 ٪ من الأسهم الأمريكية و 82 ٪ أفضل من السندات الحكومية الأمريكية.

التضخم والعقارات

من الخصائص الأخرى للعقارات السكنية التي تجعلها ذات قيمة خاصة كمحفظة متنوعة هي أدائها خلال أوقات التضخم. يفصل الجدول أدناه جميع السنوات منذ عام 1891 إلى أربع مجموعات متساوية وفقًا لمعدلات التضخم الخاصة بها. لاحظ أن متوسط ​​العائد الإجمالي لفئة الأصول هذه يزداد مع التضخم ، على عكس ما هو الحال بالنسبة للأسهم أو السندات.

جيدة جدا ليكون صحيحا؟ من الطبيعي أن تتساءل عما إذا كانت هناك مشكلة.

وهناك: لا توجد طريقة سهلة للاستثمار في العقارات السكنية كفئة أصول. الطريقة الوحيدة للقيام بذلك هي باستخدام أحد العقود الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية والتي يتم قياسها وفقًا لمؤشر Case-Shiller. (يرجى ملاحظة أن الاستثمار في العقارات التجارية عن طريق الصندوق يختلف تمامًا عن الاستثمار في العقارات السكنية).

لكن هذا حل غير مثالي ، حيث إن سوق هذه العقود ضعيف وأطول عقد استحقاق هو خمس سنوات فقط. هذا يعني أنه كل خمس سنوات ، فإنك تواجه خطر تحويل عقد مستحق إلى عقد لاحق بأسعار غير مواتية.

يبدو أن البديل الوحيد للاستثمار في عقود Case-Shiller الآجلة هو منزلك أو العقارات السكنية الفردية الأخرى. هذا أيضًا حل غير مثالي ، نظرًا لأنك ستتحمل حتماً الكثير من المخاطر الشخصية مع هذه الاستثمارات. قد ينتهي بك الأمر إلى التفوق بشكل كبير على فئة الأصول ككل - أو تخلفها بشكل خطير.

ومع ذلك ، كما لاحظ باحثو "معدل العائد على كل شيء" ، فإن أداء العقارات السكنية مثير للإعجاب لدرجة أنه يظل جزءًا مقنعًا من محفظة متنوعة حتى بعد احتساب عوامل مثل مخاطر التمديد في سوق العقود الآجلة والمخاطر الخاصة بالعقارات الفردية .

مارك هولبرت هو مساهم منتظم في MarketWatch. تتعقب تصنيفات هولبرت الخاصة به النشرات الإخبارية الاستثمارية التي تدفع رسومًا ثابتة لمراجعتها. يمكن الوصول إليه عند [البريد الإلكتروني محمي].