التحديث الافتراضي للسندات لسوق السندات البلدية

مع نهاية قيود كوفيد وتطبيع الاقتصاد ، أظهرت حالات التخلف عن السداد البلدية لعام 2023 انخفاضًا ملحوظًا ومن المرجح أن تنهي العام بأقل معدل تخلف عن السداد منذ عقد. بالطبع ، هذا يفترض أن السياسة النقدية الحالية للاحتياطي الفيدرالي لا تدفع أسعار الفائدة إلى أعلى بشكل كبير أو تخلق ركودًا أو أن سياسات المناخ الحكومية لا تدفع المزيد من الصناعات إلى التخلف عن السداد أو أن المزيد من إصدارات السندات الخضراء لا تتحول إلى اللون الأحمر. بسيط جدا حقا. ها هي الأرقام:

تخلف 2019 2020 2021 2022 2023 منذ بداية العام # الافتراضات 32 68 47 27 6

(بالملايين) 1,232،4,404 1,767،1,456 196،XNUMX XNUMX،XNUMX

محزن

# الافتراضيات 12 39 32 10 7

(بالملايين) 337،3,439 1,375،777 188،XNUMX XNUMX،XNUMX

لا يمكن إنكار تأثير كوفيد في عام 2020. تتعمق المقالة المصاحبة في هذا التأثير في 2020-21 لتوضيح القطاعات المختلفة التي قد تكون عرضة لوباء. ستستفيد النتائج في 2022-23 أيضًا من التراجع في المشاريع الجديدة خلال عمليات إغلاق Covid وحقيقة أن العديد من حالات التخلف عن السداد للمشاريع قد تم تقديمها إلى 2020-21 ، وهي المشاريع التي وجدت الإغلاق ذريعة مناسبة للتفاوض على اتفاقيات تجميد مع حاملي السندات على الرغم من ذلك. أن تكون المشاكل غير ذات صلة أو من صنع الذات. وهذا يعني أن التخلف عن السداد في المستقبل بين الإصدارات المتعثرة سابقًا سيكون أعلى عندما يكتشف حاملو السندات الحقيقة.

كما نلاحظ في تقرير آخر اليوم ، فإن الصورة الافتراضية الفعلية لعام 2023 قد استقرت عند مستويات ما قبل كوفيد. إن مخاطر التخلف عن السداد الأكبر في المستقبل هي الخسائر الناجمة عن مشاريع السندات الخضراء المدعومة من الحكومة وكذلك الشركات أو المشاريع ذات الصلة بالطاقة والتي تتأثر سلبًا بالسياسات البيئية اليوم. هناك خطر آخر في المستقبل وهو ارتفاع أسعار الفائدة بحيث تراجعت فرص إعادة تمويل المشروع المتعثر من خلال أسعار الفائدة المنخفضة.