تقول BlackRock إن عائدات Bond تقدم فرصة "لإصلاح" 40 في 60/40

(بلومبرج) - ضخ المستثمرون أكثر من 20 مليار دولار في الصناديق المتداولة في البورصة الأمريكية ذات الدخل الثابت هذا العام حتى الآن. مع تلاشي الغبار من أسوأ عام سجله سوق السندات ، اجتذبت صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على سندات الخزانة الآمنة والبسيطة الجزء الأكبر من الأموال. يشرح ستيفن ليبلي ، رئيس الولايات المتحدة لصناديق ETFs ذات الدخل الثابت في BlackRock ، هذا الوضع في الحلقة الأخيرة من البودكاست "What Goes Up".

الأكثر قراءة من بلومبرج

فيما يلي بعض النقاط البارزة في المحادثة ، والتي تم اختصارها وتحريرها من أجل التوضيح. انقر هنا للاستماع إلى البودكاست الكامل على Terminal ، أو اشترك أدناه على Apple Podcasts أو Spotify أو في أي مكان تستمع إليه.

استمع إلى What Goes Up on Apple Podcasts

استمع إلى What Goes Up on Spotify

س: كيف تعتقد أن بقية العام سوف تلعب دور الدخل الثابت؟

ج: لقد كانت رحلة وعرة. كان العام الماضي أسوأ سجل سندات رأيناه منذ 40 عامًا على الأرجح. كان الأمر صعبًا للغاية. لقد هدأ المستثمرون قليلاً ، "حسنًا ، المعدلات منخفضة لفترة طويلة وربما منخفضة إلى الأبد." لقد تغير ذلك بشكل كبير للغاية العام الماضي. كان المستثمرون يتطلعون إلى فكرة أن "2023 ، نحن في هذه العوائد الأعلى ، إنه رائع ، سأخصص ، سأصلح 40 ،" إذا جاز التعبير. ثم فجأة حصلنا على هذا الكم الهائل من البيانات الإيجابية للغاية مما جعل الجميع يعيدون التفكير. يبدو أن الناس يعيدون التفكير في هذا - وربما يفكرون فيه كثيرًا - كل أسبوع ، إن لم يكن أكثر من ذلك. أنا أكثر تفاؤلاً قليلاً في هذا الأمر. هناك حد لكيفية ارتفاع الأسعار.

سيراقب الاحتياطي الفيدرالي البيانات عن كثب. لقد حافظنا على وجهة نظر ثابتة مفادها أن التضخم ربما لن ينخفض ​​في خط مستقيم. هذا فقط ما نراه الآن. ستكون هناك بعض المطبات على طول الطريق. من المحتمل أن يرتفعوا قليلاً أكثر مما كان متوقعًا في الأصل ، ومن ثم قد يبقون أسعارًا عند هذا المستوى المرتفع. سترى السوق يحاول إيجاد مستوى هنا. وأعتقد أن هناك حدًا لذلك ، سواء صدق الناس ذلك أم لا ، فإن هذه الارتفاعات ستؤثر في النهاية على الاقتصاد. سوف تترسخ.

القصة مستمرة

س: أنتم تقولون يا رفاق إن المحافظ الاستشارية 60/40 أقل تخصيصًا للدخل الثابت بنسبة 9٪ ، وهي الآن فرصة لمرة واحدة في عدة سنوات لإعادة توازن المحافظ. أخبرنا عن ذلك.

ج: إذا فكرت في العقد الماضي ، فقد حصلنا على التيسير الكمي. إذا نظرت إلى النقطة التي وصل فيها عائد 10 سنوات إلى القاع ، فقد كان 50 نقطة أساس ، وهو أمر رائع. عامين من القاع في مكان ما في سن المراهقة. لذلك قرر الكثير من المستثمرين البقاء خارج السوق. أو ، كان عليهم تحمل الكثير من المخاطر الإضافية للحصول على هذا العائد. لذا سواء كان ذلك يزيد من أهمية العائد المرتفع في ذلك الجزء التقليدي من المحفظة - حيث ربما كانوا يفضلون الأصول عالية الجودة ولكن كان عليهم الحصول على الدخل - أو أشياء مثل البدائل والائتمان الخاص والأسهم الخاصة.

الآن ينظر المستثمرون إلى هذا السوق - السوق العام للدخل الثابت - ويدركون أنه بإمكانهم تحديد أسعار - بدون تسعير - لإصلاح 40 من خلال التخلص من المخاطرة بدرجات متفاوتة. لذلك ، ليس عليك أن تكون الأغلبية في العائد المرتفع للحصول على هدف عائد معين. يمكنك التخصيص للواجهة الأمامية لمنحنى الخزانة والحصول على العوائد التي كنت تراها في مرحلة ما في السوق ذات العائد المرتفع. لذا فهي حقًا فرصة للعودة إلى ما كان من المفترض أن يفعله 40 ، وهو تنويع أصول المخاطرة الخاصة بك. وبعد ذلك تعتقد ، لدي S&P 500 ، ما الذي أريد أن أحمله ضده؟ سيكون العالم البسيط للغاية ، "سأحمل سندات الخزانة طويلة الأجل مقابلها" ، مع الأخذ في الاعتبار أنه إذا تم بيع سوق الأسهم ، فمن المحتمل أن ترتفع سندات الخزانة الطويلة.

س: هل المخاوف من سقف الديون تؤثر على المدى القصير؟ كيف ترى ظهور هذه المشكلة هذا العام؟

ج: لقد رأينا هذا الفيلم من قبل ، حيث حدث ، حيث تم تخفيض تصنيفنا بالفعل وكل شيء. يوجد القليل منه هناك. إذا نظرت ، على سبيل المثال ، في مقايضات التخلف عن السداد الائتماني. لم ألقي نظرة على المستويات مؤخرًا ، ولكن كان هناك بعض من تلك المخاطر التي تم تسعيرها بشكل طفيف. قد يأتي هذا القلق أكثر بكثير مع اقترابنا من الصيف ، وهو وقت حرج. لذلك أود أن أقول إنه لم يؤثر بشكل كبير على الواجهة الأمامية حتى الآن. يمكنها؟ بالتأكيد.

- بمساعدة من ستايسي وونغ.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب