(بلومبيرج) - أفاد صندوق يونيفرسال إنفستمنتس ، صندوق التحوط الذي نصحه مؤلف كتاب "البجعة السوداء" نسيم طالب ، العملاء أن الديون المتضخمة في جميع أنحاء الاقتصاد العالمي تستعد لإحداث فوضى في الأسواق التي تنافس الكساد الكبير.
الأكثر قراءة من بلومبرج
كتب مارك سبيتزناجل ، كبير مسؤولي الاستثمار في الشركة ، في رسالة إلى المستثمرين هذا الأسبوع حصلت عليها بلومبيرج: "إنها من الناحية الموضوعية أعظم قنبلة موقوتة في التاريخ المالي - أكبر من أواخر عشرينيات القرن الماضي ، ومن المحتمل أن تكون لها عواقب مماثلة في السوق".
قالت وزيرة الخزانة جانيت يلين يوم الجمعة إنها راضية عن بيانات الوظائف والتضخم في الولايات المتحدة لكنها لا تريد التقليل من مخاطر الركود. بينما يضع نموذج بلومبرج إيكونوميكس احتمالات حدوث ركود هذا العام بنسبة 100٪ ، يتوقع البعض تباطؤًا معتدلًا بسبب سوق العمل القوي وتخفيف التضخم.
Universa هو ما يسمى بصندوق مخاطر الذيل ، وهو مصمم لحماية المستثمرين خلال أصعب ظروف السوق. هذه الأنواع من الصناديق لديها حافز لتوقع الظروف الاقتصادية الصعبة ، لأنها تزدهر خلال فترات الركود في السوق.
"مرفوع للغاية"
لطالما انتقد سبيتزناجل البنوك المركزية لإبقائها منخفضة للغاية في أسعار الفائدة ، وتوقع العام الماضي أنه "إذا انفجرت فقاعة الائتمان هذه على الإطلاق ، فستكون أكثر إخفاق سوقي كارثي قد قرأ عنه أي شخص على الإطلاق".
في رسالته هذا الأسبوع ، أضاف لهجة نارية جديدة حول مستويات الديون العالمية. كتب: "إن التصحيح الذي كان في يوم من الأيام طبيعيًا وصحيًا أصبح بدلاً من ذلك جحيمًا معديًا قادرًا على تدمير النظام بالكامل". "العالم اليوم متحمل للغاية ، بناء الدين أكبر من اللازم."
خسر مديرو صناديق التحوط أكثر من 200 مليار دولار العام الماضي ، وفقًا لشركة LCH Investments ، مما أثار جدلاً حول طرق الاستعداد للانكماش الاقتصادي. يمكن أن تحقق استراتيجية يونيفرسا متوسط عائد 402٪ على رأس المال المستثمر إذا انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 10٪ في شهر واحد ، وفقًا لسبيتزناجيل. وقال في الخطاب إن نفس المردود قد يصل إلى 10,251٪ إذا انهار المؤشر بنسبة 30٪.
قال سبيتزناجيل: "هذا الملف الشخصي هو الكفاءة الأساسية في يونيفرسا". "لقد عملنا على تحسينه لعقود."
إذا خصص مستثمر 2٪ من محفظته لشركة Universa ، فإن معدل نموها السنوي المركب سيكون 10.4٪ خلال السنوات الخمس الماضية ، وفقًا للرسالة. كان إجمالي العائد لمؤشر S&P 500 من 30 يناير 2018 إلى 30 يناير 2023 أكثر من 55٪.
لم تحدد Universa عائداتها لعام 2022 ، عندما أنهى S&P 500 العام بانخفاض 19.4٪.
وقال إنه حتى العام الماضي "لم يكن عامًا مناسبًا كثيرًا ، لكن خيط القوس الإضافي لدينا أكثر من تعويض في سنوات أخرى".
توقعات يوم القيامة
أثار سبيتزناجل وطالب الإنذارات بشأن الاقتصاد من قبل ، ولم تتحقق كل نبوءة يوم القيامة.
في أكتوبر 2013 ، قال سبيتزناجل لشبكة CNBC إن السوق مهيأ "لانهيار كبير" ويمكن أن ينخفض بنسبة تصل إلى 40٪. على الرغم من فترات تقلب السوق ، ارتفع مؤشر S&P 500 بشكل عام حتى مارس 2020 - عندما انخفض بعد الوباء الذي أغلق الاقتصاد العالمي.
بينما يتنبأ سبيتزناجل بركود شبيه بالركود هذا العام ، يعتقد العديد من المحللين والاقتصاديين أن الانكماش لن يلحق ضرراً يذكر بالاقتصاد الأمريكي. كتب مارك زاندي ، كبير الاقتصاديين في وكالة موديز أناليتيكس ، هذا الشهر أن الاقتصاد الأمريكي سيتجنب ركودًا شاملاً ولكنه سيواجه بطالة أعلى وتوقفًا عن النمو.
كتب "نسميها بطيئة".
سيصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي قراره التالي يوم الأربعاء ومن المتوقع على نطاق واسع أن يرفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة.
(التحديثات مع قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الفقرة الأخيرة. صححت نسخة سابقة من هذه القصة الاسم الأخير لجانيت يلين.)
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/black-swan-fund-manager-sees-213048368.html