(بلومبرج) - جنت Exxon Mobil Corp و Chevron Corp و Shell Plc و TotalEnergies SE و BP Plc ما يقرب من 200 مليار دولار بشكل جماعي العام الماضي ، لكن المخاوف من تباطؤ اقتصادي وهبوط أسعار الغاز الطبيعي وتضخم التكاليف وعدم اليقين بشأن إعادة فتح الصين تعتيم التوقعات لعام 2023.
الأكثر قراءة من بلومبرج
من المتوقع أن تسجل الشركات الخمس أرباحًا مجمعة لعام 198.7 بقيمة 2022 مليار دولار في الأيام المقبلة ، بزيادة 50٪ عن الرقم القياسي السنوي السابق الذي سجلته منذ أكثر من عقد ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.
قال محللون إن كارثة السيولة النقدية التي حققتها المجموعة على مدى الـ 12 شهرًا الماضية تعني أن الصناعة يمكن أن تستمر في زيادة توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم. من الأمور الحاسمة بالنسبة للمساهمين ، تأخرت فرق الإدارة عن زيادة الإنفاق مع ازدهار السلع ، في تناقض صارخ مع الدورات السابقة.
بدلاً من ذلك ، اختاروا سداد الديون وتضخم عوائد المستثمرين: فاجأت شيفرون المساهمين بإعلان إعادة شراء الأسهم بقيمة 75 مليار دولار يوم الأربعاء - خمسة أضعاف الإنفاق السنوي الحالي للشركة على عمليات إعادة الشراء.
قال كيم فوستير ، رئيس أبحاث النفط والغاز الأوروبية في HSBC Holdings Plc: "أسعار السلع الأساسية تنخفض في جميع المجالات مقارنة بمستويات 2022 القياسية ، لكن لا يزال يبدو أنه سيكون عامًا قويًا للغاية". "يمكن أن يكون ثاني أفضل عام في التاريخ من حيث التوزيعات الإجمالية وعمليات إعادة شراء الأسهم."
من المرجح أن تنخفض أرباح الربع الرابع ، في حين أنها واحدة من أعلى ثلاثة أرباح مسجلة ، بسبب انخفاض أسعار النفط والغاز. تشير التوجيهات من إكسون وشل إلى أن هوامش التكرير صمدت أكثر من المتوقع. من المقرر أن تبدأ شركة Chevron موسم أرباح Big Oil في الساعة 6:15 صباحًا بتوقيت نيويورك يوم 27 يناير.
في حين أن التراجع في أسعار الطاقة كان حادًا - فقد انخفض النفط الخام والغاز الآن عما كان عليه عندما غزت روسيا أوكرانيا في أواخر فبراير - فقد يساعد ذلك في وضع الاقتصاد العالمي وشركات الطاقة على مسار أكثر ثباتًا على المدى الطويل. يساعد انخفاض تكاليف الطاقة في التخلص من بعض حدة التضخم ، مما يخفف الضغط على البنوك المركزية لمواصلة رفع أسعار الفائدة.
في جميع المجالات ، يركز أكبر مستكشفي النفط على تحويل الأرباح القياسية إلى المساهمين مع الحفاظ على مراقبة الإنفاق. أثارت تلك الاستراتيجية هجمات سياسية من بروكسل إلى واشنطن العاصمة من قبل السياسيين الذين يريدون المزيد من الإمدادات لخفض الأسعار.
ارتفعت أسهم الشركات الخمس الكبرى بنسبة 18٪ على الأقل منذ الغزو الروسي على الرغم من انخفاض سعر النفط الخام بنسبة 11٪. كانت الشركات العشرة الأوائل أداءً في S&P 500 العام الماضي هي جميع شركات الطاقة ، مع تقدم Exxon بنسبة 80 ٪ لأفضل أداء سنوي لها على الإطلاق. تحقق شركات النفط الآن حوالي 10٪ من أرباح المؤشر ، على الرغم من أنها تشكل 5٪ فقط من قيمته السوقية ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.
قال جيف ويل ، كبير المحللين في Neuberger Berman Group LLC ، التي تدير حوالي 400 مليار دولار: "ينجذب المستثمرون إلى الكثير من الخصائص التي يجب أن يقدمها هذا القطاع الآن". كان يحاول أن يكون قطاعا ينمو ولكنه فشل. لقد أعادت ابتكار نفسها على أنها توزيع نقدي وتلاعب بالعوائد ، وهو أمر جذاب في هذه البيئة ".
مفتاح ثروات شركات النفط الكبرى هو ما إذا كان بإمكانها الالتزام بتعهدات عائد المساهمين التي تم التعهد بها العام الماضي خلال الأشهر الطويلة التي ارتفعت فيها أسعار السلع الأساسية.
قال نوح باريت ، كبير محللي الطاقة في يانوس هندرسون ، التي تدير حوالي 275 مليار دولار: "أتوقع منهم الحفاظ على عائدات المساهمين هذه". "أرباح الأسهم الأساسية آمنة بشكل لا يصدق بأي سعر نفط تقريبًا ، والميزانيات العمومية في حالة جيدة ، وأتوقع أن يستمروا في إعادة شراء الأسهم."
يحرص المستثمرون أيضًا على سماع المديرين التنفيذيين يتمسكون بشعار انضباط رأس المال. كان النمو الهائل في الإنفاق خلال معظم العقد الماضي هو الذي أدى إلى تآكل عائدات المساهمين وترك القطاع عرضة لانهيارات النفط في عامي 2016 و 2020.
قال ويل "لا يزال هناك نفور من الزيادات الكبيرة في الإنفاق الرأسمالي ، لفترة". المشكلة التي واجهها القطاع في الماضي هي القيام بالعديد من المشاريع العملاقة في وقت واحد. الآن الأمر أكثر تركيزًا ".
حتى الآن يبدو أن هذا الانضباط صامد. رفعت شركتا إكسون وشيفرون أهداف الإنفاق لهذا العام ، لكن الزيادات كانت مدفوعة إلى حد كبير بالتضخم بدلاً من تكثيف مشاريع النمو طويلة الأجل. قالت مجموعة جولدمان ساكس في مذكرة يوم 500 يناير إنه على الرغم من زيادة أسعار النفط بنسبة 2020٪ من أوائل عام 2022 إلى منتصف عام 9 ، انخفض الإنفاق الرأسمالي العالمي على النفط والغاز بالقيمة الحقيقية.
أحد الأسئلة الحاسمة للمديرين التنفيذيين في موسم الأرباح هذا هو مقدار ما يحتفظون به لضرائب الأرباح غير المتوقعة في أوروبا. قدرت شركة إكسون مبلغ 2 مليار دولار ، لكنها تتابع الإجراءات القانونية. وتقول شركة شل إن فاتورتها لعام 2022 قد تبلغ 2.4 مليار دولار.
في وقت سابق من هذا الشهر ، أشارت إكسون إلى أن أرباح الربع الرابع تلقت نحو 3.7 مليار دولار من ضعف أسعار النفط والغاز مقارنة بالربع السابق ، لكن المحللين أشاروا إلى أن هوامش التكرير كانت أقوى بكثير من المتوقع. تقارير عملاق النفط الأمريكي يوم 31 يناير.
كما أشارت شل ، التي سيستضيف رئيسها التنفيذي المعين حديثًا وائل صوان ، أول مكالمة أرباح له ، إلى قوة التكرير وأشارت إلى انتعاش في تجارة الغاز. أشارت TotalEnergies إلى اتجاهات مماثلة في بيان يوم 17 يناير.
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/big-oil-faces-headwinds-record-080003138.html