بيركشاير ريل وأرباح وحدات التأمين تتراجع بسبب ضعف الطلب

(بلومبرج) - أفادت شركة Berkshire Hathaway التابعة لوارن بافيت عن نتائج أضعف في بعض أعمالها الرئيسية ، مما يؤكد المخاوف من أن الاقتصاد الأمريكي يواجه طريقًا وعرًا في المستقبل. لكن هذا لم يؤثر على تفاؤل المستثمر الملياردير بشأن أمريكا.

الأكثر قراءة من بلومبرج

وشهدت المجموعة العملاقة انخفاضًا في أرباح التشغيل بنسبة 14٪ إلى 6.7 مليار دولار في الربع الرابع ، حيث أثر ارتفاع أسعار المواد والعمالة على طرق السكك الحديدية وعمليات التأمين الخاصة بالشركة. ومع ذلك ، ذكّر بافيت المستثمرين بالحفاظ على إيمانهم بالاقتصاد الأمريكي ، تمامًا كما روج لأرباح بيركشاير التشغيلية القياسية البالغة 30.8 مليار دولار لهذا العام.

قال في رسالته السنوية إلى المساهمين المنشورة بجانب نتائجه يوم السبت.

لطالما عرّف بافيت مجموعته الواسعة من الأعمال على أنها وكيل لقوة الاقتصاد الأمريكي ، حيث يقوم المستثمرون بتمشيط النتائج أو تعليقاته العامة النادرة بحثًا عن أي علامات توتر. مع استمرار التضخم المرتفع والإجراءات التي اتخذها مجلس الاحتياطي الفيدرالي لاحتوائه في تهديد الكآبة الاقتصادية ، ظل بافيت متفائلًا بشأن مرونة الولايات المتحدة ، حتى أنه وصف التوقعات الاقتصادية وتوقعات السوق على المدى القريب بأنها "أسوأ من عديمة الجدوى".

الطرق وشركات التأمين

أعلنت شركة السكك الحديدية BNSF في بيركشاير عن أرباح تشغيلية بقيمة 1.5 مليار دولار في الربع الرابع ، مقارنة بـ 1.7 مليار دولار في نفس الفترة من العام السابق. في غضون ذلك ، انخفضت أرباح اكتتاب التأمين إلى 244 مليون دولار من 372 مليون دولار.

قالت بيركشاير في نتائجها: "بينما كان طلب العملاء على المنتجات والخدمات جيدًا نسبيًا في عام 2022 ، بدأ الطلب في الضعف في النصف الثاني من العام في بعض أعمالنا". "لقد عانينا من الآثار السلبية للمواد المرتفعة والشحن والعمالة وتكاليف المدخلات الأخرى خلال معظم عام 2022."

القصة مستمرة

أصبحت آفاق الاقتصاد الأمريكي - وأعمال بافيت الخاصة - موضوعاته المفضلة في المحادثة ، حيث تجنب التصريحات المثيرة للجدل في التعليقات العامة. لكنه قرر هذا العام الخوض في موضوع حظي باهتمام متزايد على كل من المسرح السياسي وعمليات بيركشاير: إعادة شراء الأسهم.

كتب بافيت: "عندما يتم إخبارك أن جميع عمليات إعادة الشراء ضارة للمساهمين أو للبلد ، أو مفيدة بشكل خاص للمديرين التنفيذيين ، فأنت تستمع إما إلى شخص أمي اقتصادي أو ديماغوجي ذو لغة فضية - شخصيات لا يستبعد أحدهما الآخر".

يأتي هذا التعليق بعد أن دعا الرئيس جو بايدن المشرعين إلى مضاعفة الرسوم المفروضة على إعادة شراء أسهم الشركات إلى أربعة أضعاف إلى جانب ضريبة أكبر على المليارديرات. فضل الديمقراطيون مثل هذه الزيادات على أمل أن تحفز الشركات على زيادة الاستثمار في الاقتصاد وزيادة الأجور ، لكن من غير المرجح أن يتم تمرير تلك الجوانب من أجندة الرئيس الاقتصادية في الكونجرس المنقسم.

تحولت بيركشاير نفسها نحو عمليات إعادة الشراء في كثير من الأحيان لأن التقييمات المرتفعة في الأسواق العامة جعلت من الصعب على بافيت تحديد عمليات الاستحواذ الواعدة. أنفقت الشركة ما يقرب من 2.6 مليار دولار لإعادة شراء أسهمها في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2022 ، ليصل إجمالي العام بأكمله إلى 7.9 مليار دولار. وأشار بافيت إلى أن بعض الشركات التي راهنت بيركشاير عليها أكثر ، بما في ذلك شركة أبل وأمريكان إكسبريس ، قامت بتطبيق إجراءات مماثلة.

هدف آخر في تقاطع بافيت: المصرفيون الاستثماريون ، خصم مألوف.

كتب بافيت: "كل جزء صغير يساعد إذا تمت عمليات إعادة الشراء بأسعار تراكمية القيمة". "كما هو مؤكد ، عندما تدفع الشركة مبالغ زائدة مقابل عمليات إعادة الشراء ، يخسر المساهمون المستمرون. في مثل هذه الأوقات ، تتدفق المكاسب فقط إلى حملة الأسهم البائعين وإلى المصرفي الاستثماري الودود والمكلف الذي أوصى بعمليات الشراء الحمقاء ".

مفاجأة أخرى - طول الخطاب. بدت أقصر بكثير مقارنة بالسابقات ، وفقًا لجيم شاناهان ، المحلل لدى إدوارد جونز. قال أن ذلك جاء بمثابة خيبة أمل.

قال شاناهان: "لم يكن هناك الكثير من اللحوم هنا". "الرسالة نفسها تفتقر إلى حد ما فيما يتعلق بالذكاء والحكمة التي اعتدنا على رؤيتها."

ما يمكنك تعلمه من أخطاء وارن بافيت: جاستن فوكس

واستشرافا للمستقبل

وفر بافيت أيضًا مساحة لمناقشة مستقبل الشركة ، بما في ذلك إشارة مرجحة إلى مقدار المخزون الذي يحتفظ به خليفته جريج أبيل فيها.

كتب بافيت: "بالإضافة إلى ذلك ، سيحصل الرؤساء التنفيذيون المستقبليون على جزء كبير من صافي ثروتهم في أسهم بيركشاير ، التي يتم شراؤها بأموالهم الخاصة".

يأتي هذا التعليق بعد أن استحوذ Abel على حوالي 68 مليون دولار من الأسهم في الشركة أواخر العام الماضي ، بعد أشهر من بيعه حصته البالغة 870 مليون دولار في Berkshire Hathaway Energy. أثارت مقتنيات أبيل تساؤلات بين المستثمرين حول ما إذا كان لديه ما يكفي من الجلد في اللعبة مقارنة ببوفيت.

عرضت الشركة أيضًا قطعة نادرة من إرشادات الأرباح. أعلنت شركة Geico للتأمين على السيارات عن خسارة اكتتاب لمدة عام كامل بلغت 1.9 مليار دولار تقريبًا حيث تأثر التضخم في الهوامش جنبًا إلى جنب مع ارتفاع وتيرة المطالبات وشدتها. قالت الشركة إن Geico تمكنت من تأمين زيادات في أسعار الأقساط وأنها تتوقع العودة إلى الربحية التشغيلية في عام 2023.

تخصيص رأس المال

أظهرت النتائج أيضًا أن Berkshire كانت بائعًا صافًا للأسهم في تلك الفترة ، وهو ما أصبح واضحًا بعد أن أشار ملف 13F للشركة إلى أنها خفضت فجأة مركزًا في شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.

ما تقول الاستخبارات بلومبرغ:

كان وارن بافيت متجهًا نحو الانخفاض في الأسهم في الربع الرابع ، حيث باع ما يزيد عن 4 مليار دولار من الأسهم. كان هذا أكثر مما حسبناه من ملف 14F الأخير ، مما يعني أن توقيت الشركة في بعض المبيعات كان جيدًا على الأرجح.

ماثيو بالازولا ، كبير محللي الصناعة ، التأمين

ذكرت بيركشاير أن لديها 128.6 مليار دولار نقدًا في نهاية العام الماضي ، وهو تاسع أكبر مخزون في البيانات يعود إلى عام 2014. وأكد بافيت أنه سيواصل الحفاظ على هذا الحصن المالي.

كتب بافيت: "فيما يتعلق بالمستقبل ، ستحتفظ بيركشاير دائمًا بكمية كبيرة من النقود وأذون الخزانة الأمريكية إلى جانب مجموعة واسعة من الشركات". "سنتجنب أيضًا السلوك الذي قد ينتج عنه أي احتياجات نقدية غير مريحة في الأوقات غير المناسبة ، بما في ذلك الذعر المالي وخسائر التأمين غير المسبوقة."

(تحديثات بتفاصيل من خطاب ، تعليق محلل من الفقرة الأولى.)

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب