الأسواق الهابطة تلوح في الأفق حيث "البيع المستمر" يزعج المخزونات - ولا يمكن أن يساعد انخفاض التضخم الآن

السطر العلوي

في الوقت الذي تكافح فيه السوق لتفادي بعض أسوأ خسائرها منذ أكثر من عام ، يحذر عدد متزايد من الخبراء من أن المزيد من الأسهم قد تتعثر في منطقة السوق الهابطة مع قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بإلغاء دعمه الاقتصادي في عصر الوباء - حتى إذا تراجع التضخم أكثر. أسرع مما كان متوقعا.

حقائق رئيسية

بينما تراجعت مؤشرات أسواق الأسهم الرئيسية بنسبة 2٪ يوم الثلاثاء ، حذر المحلل توم إساي من The Sevens Report العملاء من أنه لا يزال "حذرًا" بشأن S&P 500 حيث تكافح الأسهم من أجل الاستقرار ، مشيرًا إلى "البيع المستمر" يوم الجمعة باعتباره سلفًا محتملاً لـ تراجع حاد بنسبة تصل إلى 5٪.

في مذكرة يوم الإثنين ، قال مايكل ويلسون من مورغان ستانلي إن هبوط يوم الجمعة ، والذي شهد تعثر مؤشر داو جونز بما يقرب من 1,000 نقطة اسوء يوم منذ أكتوبر 2020 ، يشير ذلك إلى أن السوق ينتقل إلى "مرحلة بيع أوسع بكثير" ، حيث تنخفض خلالها الأسهم في الصناعات المرنة عادةً - مثل السلع الاستهلاكية الأساسية.

قال ويلسون: "يبدو أن مؤشر ستاندرد آند بورز جاهز للانضمام إلى السوق الهابطة المستمرة" ، محذرًا من أن مخزونات المواد والطاقة - وهما من أفضل القطاعات أداءً لهذا العام - بدأت في تسجيل خسائر "مفاجئة" ، في حين أن الأسهم الدفاعية (مثل في السلع الاستهلاكية) أصبحت "باهظة الثمن" مقارنة بالأرباح.

في إشارة هبوطية محتملة أخرى للأسهم ، قال المحلل إن التضخم قد بلغ ذروته على الأرجح بعد أن وصل إلى 40 سنة عالية الشهر الماضي ، مما أدى إلى تخفيف بعض الضغط عن الاحتياطي الفيدرالي أثناء قيامه برفع أسعار الفائدة ، ولكنه يعني أيضًا انخفاض نمو المبيعات والأرباح للشركات المستفيدة من ارتفاع الأسعار.

بالنسبة للعديد من الشركات ، قد يكون الأمر "مؤلمًا" إذا انخفض التضخم بشكل سريع وحاد ، لا سيما في قطاعي المواد والطاقة ، اللذين استفادا من ارتفاع أسعار السلع ، كما يقول ويلسون ، مضيفًا: "كن حذرًا فيما تتمناه".

على الرغم من تشديد سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي وتباطؤ نمو الأرباح ، يعتقد ويلسون أن أسهم شركات الأدوية والتكنولوجيا الحيوية ذات رؤوس الأموال الكبيرة - مثل Merck و Eli Lilly - يجب أن تستمر ، مما يساعد على رفع أداء S & P ، ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى التقييمات المنخفضة نسبيًا وعائدات الأرباح المستقرة.

اقتباس حاسم

قال ويلسون يوم الإثنين "التضخم بلغ ذروته ولكن هذا ليس صعوديًا لأنه يعني أن هوامش (الأرباح) و (الأرباح) بلغت ذروتها أيضًا". "لقد تم انتقاء السوق في هذه المرحلة ، وليس من الواضح أين يكمن الدوران التالي. في تجربتنا ، عندما يحدث ذلك ، فهذا يعني عادةً أن [S&P] على وشك الانخفاض بشكل حاد ، مع تناقص جميع الأسهم تقريبًا ".

الخلفية الرئيسية

ساعدت إعادة فتح الاقتصاد والتحفيز المالي وأسعار الفائدة المنخفضة تاريخياً في تغذية واحدة من أقوى البدايات في السوق الصاعدة على الإطلاق خلال الوباء ، لكن الأسهم واجهت صعوبات هذا العام حيث رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة وفك الدعم الاقتصادي للتخفيف. عقود عالية تضخم اقتصادي. وفي الوقت نفسه ، فإن الغزو الروسي لأوكرانيا قد عالج فقط حالة عدم اليقين. بعد ارتفاعه بنسبة 27٪ في عام 2021 ، انخفض مؤشر S&P بنسبة 12٪ هذا العام ، بينما ضرب مؤشر ناسداك منطقة السوق الهابطة ، حيث انخفض بنسبة 20٪. "عندما يتصارع السوق مع العديد من الأشياء في وقت واحد ، يكون الأمر عمومًا رياحًا معاكسة ، مما يعني أنه كلما زاد عدد المديرين الذين يتوجب عليهم خصم الكثير من المشكلات ، كلما اضطروا إلى التخفيف من المخاطر ،" مارك ريتشي الثاني من RTM Capital Advisors قال Real Vision يوم الإثنين ، مضيفًا أنه قلق بشكل خاص من "سوق هابطة علمانية" تكافح فيها الأسهم لسنوات.

مضاد

قال برايان أوفربي المحلل في Ally في مذكرة يوم الثلاثاء إنه منذ عام 1955 ، كان أداء S&P جيدًا في الأشهر التسعة التي أعقبت رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة لأول مرة ، قبل أن يبدأ الأداء في الاعتدال. ويضيف: "بالتفكير على المدى الطويل ، تذكر أنه على مدى العقود الأربعة الماضية ، أنتج مؤشر ستاندرد آند بورز عوائد إيجابية خلال ست فترات تشديد".

لمزيد من القراءة

داو يهبط ما يقرب من 1,000 نقطة في عمليات بيع نهاية الأسبوع "الوحشية والقبيحة" التي حفزها بنك الاحتياطي الفيدرالي الصقور (فوربس)

مؤشر الركود هذا يصدر إشارات تحذير حيث يهدد بنك الاحتياطي الفيدرالي والحرب والنفط الانتعاش الاقتصادي (فوربس)