السوق الهابط يترك مستثمري السندات مع أماكن قليلة للاختباء

(بلومبرج) - لقد كانت 12 شهرًا مروعة لمستثمري السندات العالميين ، وبلغت ذروتها في السقوط في سوق هابطة نادرة. وهناك القليل من علامات الإرجاء قريبًا.

الأكثر قراءة من بلومبرج

كانت الخسائر المكونة من رقمين هي القاعدة بالنسبة للمستثمرين ذوي الدخل الثابت في عام 2022 ، سواء كان ذلك من خلال مدة السندات أو نوع الدين أو صناعة المُصدر. المزيد من الانخفاضات قد تلوح في الأفق مع استمرار البنوك المركزية في بذل الجهود لترويض أعلى معدل تضخم منذ عقود.

قالت بولين كريستال ، مديرة محفظة في كاب ستريم كابيتال في سيدني: "لا يزال هناك بعض الألم الذي ينتظرنا". "الاحتياطي الفيدرالي ، على وجه الخصوص ، ملتزم جدًا بإعطاء الأولوية للتضخم بدلاً من القلق بشأن الركود".

فيما يلي نظرة على كيفية تقاسم الخسائر عبر فئات الديون المختلفة:

كان أداء سندات الخزانة على مستوى العالم أسوأ من أداء سندات الشركات وسندات الدين المورقة منذ أوائل عام 2021. تعرضت السندات الحكومية الأمريكية لضغوط في الآونة الأخيرة حيث شرع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في حملة تشديد صارمة منذ الثمانينيات ، وقرر الاستمرار في رفع أسعار الفائدة لإعادة التضخم. إلى هدفه البالغ 1980٪.

كان الدين الحكومي هو الأكثر تضررا ، بالنظر إلى أن قسما كبيرا من السوق كان يقدم عوائد سلبية قبل عام. تجاوز مخزون الأوراق النقدية ذات العوائد دون الصفر 15 تريليون دولار في ذلك الوقت ، حيث دفع المستثمرون مقابل حيازة سندات ألمانية مدتها 10 سنوات وسندات يابانية ، إلى جانب أوراق مالية إيطالية لمدة عامين.

في جميع القطاعات تقريبًا ، جاءت الخسائر في عام 2022 على رأس الخسائر التي تكبدتها العام الماضي. عانت السندات المتعلقة بالطاقة أقل انخفاض خلال فترة الركود.

كان أداء السندات المقومة بالعملات الأوروبية دون المستوى في عام 2022 ، بعد أن زادت أزمة الطاقة في القارة من احتمالات حدوث ركود. أدت التقلبات الكبيرة في أسواق العملات ، مدفوعة بأعلى معدل تضخم منذ عقود في العديد من الدول ، إلى مضاعفة الخسائر للمستثمرين الذين يتتبعون محفظة الدولار.

القصة مستمرة

حتى السندات ذات المدة الأقصر لم يتم إنقاذها ، على الرغم من أن خسائرها السنوية حتى تاريخه التي تقترب من 10٪ هي أقل بكثير من الانخفاض الذي يقارب 30٪ بالنسبة للسندات ذات آجال استحقاق تزيد عن 10 سنوات.

خسرت السندات ذات العائد المرتفع على مستوى العالم أقل من نظيراتها من فئة الاستثمار منذ أوائل عام 2021. وهذا يشير إلى أن المستثمرين لا يقومون بالتسعير في ظل ركود عميق ، وتقدم الأوراق النقدية بعض القيمة كمخزن ضد ارتفاع الأسعار المعيارية.

أدت الزيادة العالمية في تكاليف الاقتراض إلى تقلب أسواق الديون ، مع ارتفاع التقلبات إلى المستويات التي شوهدت آخر مرة في يوليو 2020. مع عدم إعلان البنوك المركزية عن النصر في المعركة ضد التضخم ، قد يضطر مستثمرو السندات إلى الاستعداد لمزيد من الاضطرابات في المستقبل.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب