قد تكون البنوك قد حصلت على فاتورة صحية نظيفة الأسبوع الماضي ولكن العديد منها يظهر الآن ضبط النفس في توزيع الأرباح وعمليات إعادة الشراء - والمساهمون ليسوا سعداء.
في الأسبوع الماضي ، اجتازت أكبر البنوك في البلاد اختبار الإجهاد السنوي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، حيث تُظهر البنوك قدرتها على تحمل الانكماش الاقتصادي.
اجتياز الاختبار يمهد الطريق للبنوك للإعلان عن خطط لإعادة رأس المال إلى المساهمين في شكل من أشكال الأرباح وإعادة الشراء.
كانت التوقعات بشأن إعادة الشراء خافتة بالفعل هذا العام حيث من المتوقع أن تتوخى البنوك الحذر بشأن عائد رأس المال وسط خلفية اقتصادية صعبة. لكن خارج عدد قليل من البنوك ، لم يكن هناك الكثير من المفاجآت الصعودية في توزيعات الأرباح.
في المتوسط ، البنوك لديها رفعت أرباحها بنسبة 8٪ منذ العام الماضي، مما يؤدي إلى متوسط عائد أرباح بنسبة 3.5٪ ، وفقًا لتحليل من
جولدمان ساكس
.
ومع ذلك ، فإن هذه الأرقام مشوشة بسبب التشتت الواسع لـ ارتفاع توزيعات الأرباح عبر القطاع.
Goldman Sachs (شريط الأسهم: GS) - الذي لم يتم تضمينه في مراجعة البنك الاستثماري لارتفاع توزيعات الأرباح - و
ويلز فارجو
رفعت (WFC) أرباحها بأكثر من 20٪.
Bank of America
رفعت أرباحها بنسبة 5٪ أكثر تواضعًا.
جي بي مورغان تشيس
(JPM) و
سيتي غروب
(C) عقدت أرباحهم FLAر بسبب زيادة متطلبات رأس المال بعد اختبار بنك الاحتياطي الفيدرالي.
أخيرًا ، أعطى هذا المستثمرين سببًا إضافيًا للتردد في الاستثمار في هذا القطاع.
•
صندوق SPDR S&P Bank ETF
(KBE) انخفض بنسبة 0.5٪ يوم الثلاثاء ، أفضل من الانخفاض بنسبة 1.75٪ في مؤشر S&P 500 ، لكنه لا يزال ليس تحركًا مرتبطًا بحماس المساهمين.
كتب جلين شور ، المحللون في EvercoreISI ، في مذكرة: "نعتقد بشكل عام أن [إعلانات البنوك] ترسم صورة لتوقعات عائد رأسمال أكثر صرامة والتي سيتعين على المستثمرين أن يرتاحوا لها في المستقبل المنظور".
لقد كان بالفعل عامًا مليئًا بالتحديات بالنسبة للبنوك.
تتداول العديد من البنوك بقيمتها الدفترية أو بالقرب منها. في مناخ اقتصادي أكثر طبيعية ، سيكون هذا هو الوقت المناسب للبنوك ذات رأس المال الجيد لإعادة شراء الأسهم بخصم - ناهيك عن إغراء لإبقاء المساهمين مستثمرين.
بدلاً من ذلك ، قدم عدد قليل من البنوك معلومات جديدة عن خطط إعادة شراء حصصهم خارج Morgan Stanley (MS) ، التي أعلنت عن تفويض إعادة شراء بقيمة 20 مليار دولار يوم الإثنين بالإضافة إلى زيادة في الأرباح بنسبة 11٪.
كما هو الحال مع الوباء ، فإن العديد من البنوك ذات أسعار الأسهم المنخفضة غير قادرة على إعادة شراء أكبر عدد ممكن من الأسهم ، ومرة أخرى ، نتوقع أن تكون البنوك أكثر قدرة على القيام بذلك في عام عندما تكون تقييماتها أعلى بكثير. كتب مايك مايو ، المحلل في Wells Fargo ، في مذكرة لبعض مستثمري الأسهم في البنوك ، أن هذا يبدو أن الحياة ليست عادلة.
بالنسبة للمستثمرين ، فهم يتطلعون إلى قطاع صحي ولكنه راكد ، وهو ما قد يكون مناسبًا للمساهمين الذين لديهم أفق زمني أطول.
ولكن على المدى القصير ، يأمل مستثمرو البنوك في أن تمنحهم البنوك شيئًا يثير حماسهم عندما يبدأ القطاع في الإبلاغ عن أرباح الربع الثاني من الشهر المقبل.
اكتب إلى Carleton English على [البريد الإلكتروني محمي]