دفعت الإخفاقات المصرفية بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة النظر في الارتفاع الكبير في مارس

قد يؤدي فشل اثنين من أكبر ثلاثين بنكًا أمريكيًا من حيث الأصول في الأيام الثلاثة الماضية إلى تهدئة العملة بشكل مؤقت موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد مؤخرًا بشأن أسعار الفائدة. في شهادته الأسبوع الماضي ، كان رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يلمح إلى ارتفاع كبير نسبيًا 0.5 نقطة مئوية في قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة في 22 مارس. الآن تشير العقود الآجلة لأسعار الفائدة إلى احتمالية ارتفاع أصغر بمقدار 0.25 نقطة مئوية مع وجود فرصة صغيرة للحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة. بطبيعة الحال ، لا تزال الأسواق والاحتياطي الفيدرالي يستوعبان الأخبار الأخيرة واستجابات السياسة.

مخاوف التضخم

بغض النظر عن الاضطرابات في القطاع المصرفي ، لا تزال بيانات التضخم مصدر قلق. مع بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير تظهر ارتفاع التضخم ، والذي يمكن أن تعزز بيانات فبراير. أيضا ، لا يزال تضخم الخدمات مرتفعا بعناد. أدى عدم إحراز تقدم مستمر بشأن التضخم إلى قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بإشارة إلى الحاجة إلى مزيد من العمل في رفع أسعار الفائدة.

المخاطر المصرفية

ومع ذلك ، من الواضح أن الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة والضعف المقابل في تسعير الدخل الثابت يضغط على ميزانيات البنوك. شهدت الأصول ذات الدخل الثابت ، والتي يُنظر إليها عمومًا على أنها منخفضة المخاطر ، انخفاضًا حادًا نسبيًا في القيمة خلال العام الماضي حيث رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة من مستويات منخفضة للغاية.

كان هذا أحد العوامل التي أدت إلى فشل بنك وادي السيليكون واليوم بنك التوقيع مغلق أيضًا. في الأسبوع الماضي ، تم أيضًا تصفية بنك Silvergate Bank الأصغر الذي يركز على العملات المشفرة. إن حجم إخفاقات البنوك من حيث إجمالي الأصول لعام 2023 مماثل الآن في الحجم لعام 2008 في ذروة الأزمة المالية. ومع ذلك ، في عام 2008 ، فشل عدد أكبر بكثير من البنوك الفردية.

مع اقتراب الاحتياطي الفيدرالي مما يُحتمل أن يكون قمة دورة أسعار الفائدة ، فقد تحدثوا عن أهمية إدارة المخاطر. يبدو أن القضايا في القطاع المصرفي و قيام وزارة الخزانة بإنشاء برنامج جديد للتمويل البنكي لأجل بقيمة 25 مليار دولار هي مادة كافية لدرجة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يرغب في قضاء بعض الوقت لقياس تأثير السوق وتأثيرات التموج ، مع قرار سعر الفائدة الفيدرالي في غضون أسبوعين.

قرار مارس

بعد التنبيه إلى احتمالية حدوث ارتفاع أكبر في مارس قبل الانهيار المصرفي الأخير ، قد يختار بنك الاحتياطي الفيدرالي التصرف بشكل أقل حدة. الأحداث التي شهدها القطاع المصرفي خلال الأيام الأخيرة مهمة.

لقد أدت الزيادات الحادة في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الضغط على القطاع المصرفي ، وكذلك على أجزاء أخرى من الاقتصاد ، مثل الإسكان. هذه هي الطريقة التي تعمل بها السياسة النقدية جزئيًا ، لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي يسعى أيضًا إلى الاستقرار في النظام المالي بالإضافة إلى أهدافه المتمثلة في التوظيف الكامل والتضخم المنخفض.

بعد أسبوع مليء بالتوقعات لاجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في مارس ، قد يعيد بنك الاحتياطي الفيدرالي النظر في خططه ، على الأقل للاجتماع التالي ، ويكون مشغولًا بشكل مفهوم بمواضيع تتجاوز مجرد إدارة التضخم. ومع ذلك ، يبدو من المرجح أن الزيادات الطفيفة في أسعار الفائدة في اجتماعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يونيو أو يوليو على افتراض أن القطاع المصرفي لا يشهد المزيد من الإخفاقات المؤسسية الكبرى و على افتراض أنه تم التوصل إلى صفقة على سقف الديون، وهو ما يمثل خطرًا صغيرًا آخر ، لكنه من المحتمل جدًا أن يكون ماديًا على الاقتصاد الأمريكي.