رجل بنك اليابان التالي البالغ قيمته 5 تريليون دولار لديه أسوأ وظيفة في الاقتصاد

مع تقدم وظائف الكأس المسمومة ، تعد قيادة بنك اليابان مكانة بارزة حقيقية. في الواقع ، ألقى Kazuo Ueda للتو باعتقال ما يمكن القول إنه أسوأ وظيفة في الاقتصاد.

يبدو أن أويدا اختيار حكيم ، وإن كان غير متوقع ، من قبل رئيس الوزراء فوميو كيشيدا. لم يكن الخبير الاقتصادي الذي تلقى تدريبًا في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا في أي مكان قوائم الاحتمالات ليحل محل Haruhiko Kuroda ، الذي تقاعد في أبريل. إنه مسؤول سابق في بنك اليابان خدم من 2008 إلى 20015.

أحد الأسباب: أن خيار كيشيدا الأول قال لا. ماسايوشي أماميا ، نائب محافظ بنك اليابان ، كان يعرف أفضل من أن يقوم بمهمة تتطلب منه التخلص من ما يقرب من 23 عامًا من التيسير الكمي. وتقليص الميزانية العمومية البالغة 5 تريليونات دولار حجم الاقتصاد الياباني دون تحطيمه.

كان بإمكان كورودا أن يمهد الطريق للخروج من أسعار الفائدة السلبية. بعد عقد من العمل في مراكز المراقبة ، احتفظ بنفوذ سياسي كبير ودرجة أعلى من الاستقلالية مقارنة بمعظم أسلافه. لكن حتى كورودا اعترض.

في 20 كانون الأول (ديسمبر) ، ألمح كورودا إلى أن بنك اليابان قد يبدأ بلعب أكثر لعبة جينغا خطورة في العالم. هذه اللعبة الشعبية المبنية على تفكيك برج مكون من 54 قطعة تماثل تحدي بنك اليابان بشكل مناسب. الأخطار التي تشكلها خطوة واحدة خاطئة.

في ذلك اليوم ، لمس كورودا إحدى تلك الكتل لاختبار ما إذا كان البرج النقدي الذي بناه بنك اليابان قد يصبح غير مستقر. لقد فعل ذلك عن طريق السماح لمدة 10 سنوات عائد السندات تداول يصل إلى 0.5٪ ، أقل التعديلات. رد الفعل العنيف في الأسواق العالمية - وارتفاع الين - جعل كورودا يبتعد عن اللعبة.

في الأيام والأسابيع التي تلت ذلك ، قامت شركة كورودا وشركاه بعمليات شراء كبيرة غير مجدولة للسندات لإعلام الأسواق بأن مباراة جينجا التابعة لبنك اليابان كانت معلقة.

يقع على عاتق Ueda الآن معرفة كيفية استرداد الكتل دون إثارة الذعر العالمي. حقا ، نتمنى لك التوفيق في ذلك.

منذ أن خفض بنك اليابان أسعار الفائدة إلى الصفر في عام 1999 ، وهو الأول من نوعه بالنسبة لبنك مركزي رئيسي ، أصبحت طوكيو أكبر حكومة دائنة. بعد أن كان بنك اليابان رائدًا في التيسير الكمي في عامي 2000 و 2001 ، أصبح الين جهاز الصراف الآلي لـ التمويل العالمي.

الاقتراض بثمن بخس في طوكيو وتحويل هذه الأموال إلى الأصول ذات العوائد المرتفعة في نيويورك ولندن وساو باولو وجوهانسبرغ ومومباي وبانكوك وما وراءها أصبح الخليط الخاص للمضاربة العالمية. وهذا يفسر لماذا تميل التقلبات المفاجئة للين إلى تفجير صندوق تحوط أو اثنين.

قد يؤدي إيقاف تشغيل جهاز الصراف الآلي هذا إلى إعاقة الأسواق العالمية. لذا فإن استراتيجية أويدا ، إذا كانت لديه الشجاعة ، ستكون تحديد ساعات العمل وتقنين عمليات الانسحاب.

ثم لدى أويدا 126 مليون ياباني يمكنهم التنافس معهم. تأخذ شركة Japan Inc. الأموال المجانية كأمر مسلم به. البنوك والشركات وصناديق التقاعد والأوقاف والحكومة التي تخدم أسوأ عبء ديون في العالم المتقدم ستكون بطريقة سيئة إذا استنزفت أويدا ما يضرب به المثل.

بول فولكر، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في السبعينيات والثمانينيات ، تلقى تهديدات بالقتل بسبب ارتفاع الأسعار. تخيل رد الفعل السلبي الذي قد يأتي في طريق أويدا إذا شرع في إنهاء قطار مرق السيولة الذي استمر عقدين في الاقتصاد رقم 1970.

بعبارة أخرى ، سيحتاج Ueda إلى الاحتماء ، وإيقاف تشغيل التلفزيون وشبكات التواصل الاجتماعي ، وتحمل الحرارة في الداخل والخارج لتنظيف شركة Japan Inc. هل لديه moxie؟ فقط أويدا يعرف.

لكن دعونا لا ننسى الإمبراطورية السياسية المستعدة للرد إذا أخذ بنك اليابان "استقلاله" بعيدًا.

ابدأ بتقييمات قبول كيشيدا الضعيفة. إنهم في منتصف العشرينات ، وهو ما يعني عادةً أن الحكومة قد وصلت إلى تاريخ البيع. من المؤكد أن كيشيدا قلق من أن تطبيع معدلات الفائدة في بنك اليابان الآن قد يؤدي إلى مزيد من الضرر بإرثه الاقتصادي.

أضف إلى حقيقة أن وزارة المالية القوية لها مقعد في الغرفة عندما يناقش مسؤولو بنك اليابان قرارات أسعار الفائدة. سيكون هذا غير وارد بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

هذا ما حدث في 20 ديسمبر ، عندما كان فريق كورودا يفكر في إجراء تعديل متواضع عليه سياسات عائد السندات. في ذلك اليوم ، طلب المسؤولون الحكوميون المتواجدون استراحة لمدة نصف ساعة للتشاور مع وزاراتهم ، وحصلوا عليها.

هذا ، تذكر ، كان مجرد تعديل تدريجي. فقط تخيل حالة الذعر في الدوائر الحكومية إذا حاولت أويدا تفعيل خطوة تشديد رسمية. مرة أخرى ، نتمنى لك التوفيق في ذلك في الوقت الذي كانت فيه اليابان بالكاد تنمو - بمعدل سنوي يبلغ 0.6٪ في الفترة من أكتوبر إلى ديسمبر - ولا تزال الأجور راكدة.

هناك طريقة للخروج بالطبع. إن التضخم الذي تحصل عليه اليابان يتعلق بمشاكل سلسلة التوريد وغزو أوكرانيا فلاديمير بوتين أكثر من سياسات كورودا. على هذا النحو ، يحتاج بنك اليابان إلى وضع إستراتيجياته بعناية. كما يجب أن تنسق مع الحكومة بطرق إخبارية.

على مدى 25 عامًا حتى الآن ، كان التعاون يعني التخفيف النقدي والمالي. ما نحتاجه الآن هو أن يقوم المشرعون بعملهم ورفع مستوى اللعبة التنافسية في اليابان. يجب أن تجعل أويدا الوصول إلى أجهزة الصراف الآلي متوقفًا على خطوات لتخفيف أسواق العمل ، والحد من البيروقراطية ، وتحفيز الابتكار ، ودعم الشركات الناشئة ، وتمكين المرأة.

إذا كان رئيس الوزراء الذي عين كورودا في 2013 ، الراحل شينزو آبي، إذا نفذت أيًا من هذه الإصلاحات ، فربما تكون اليابان قد تخلصت من عادتها في التيسير الكمي الآن. بدلاً من ذلك ، ساء إدمان الأموال المجانية.

يقع على عاتق أويدا الآن مسؤولية المخاطرة التي تجنبها بنك اليابان لفترة طويلة جدًا. هو فقط يعرف أي من كتل Jenga سيحاول إزالتها أولاً. كل ما يمكن للأسواق فعله هو الأمل في ألا تنهار الأشياء.