بنك أوف أمريكا: لماذا أشتري التراجع قبل العاصفة

صباح الجمعة بنك أوف أمريكا (BAC) ، جنبًا إلى جنب مع معظم البنوك الأمريكية الكبيرة الأخرى ، بدأ موسم أرباح آخر في سلسلة من الإصدارات. كانت الاستجابة المبكرة سلبية حيث يبدو أن العديد من هذه البنوك تستعد لبيئة اقتصادية أكثر صرامة في المستقبل.

لقد جئت في بنك أوف أمريكا منذ فترة طويلة ، على الرغم من أنني خفضت هذا المركز إلى النصف. إدارة بسيطة للمخاطر. شيء جيد.

دعونا حفر في.

بالنسبة للربع الرابع للشركة ، الذي انتهى في 31 ديسمبر ، سجل Bank of America مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً EPS بقيمة 0.85 دولارًا أمريكيًا على الإيرادات البالغة 24.53 مليار دولار. كانت طباعة الإيرادات جيدة بما يكفي لنمو سنوي قدره 11.2٪ ، بينما تجاوزت كل من النتائج الأعلى والأخير وجهة نظر الإجماع. ارتفع صافي دخل الفوائد بنسبة 29٪ سنويًا و 6.5٪ على التوالي ليصل إلى 14.68 مليار دولار أمريكي وهو أمر ممتاز.

الشيء الوحيد هو أن وول ستريت كانت تبحث عن 14.8 مليار دولار. سجل الدخل غير المتعلق بالفوائد 9.85 مليار دولار ، وهو ما يفوق التوقعات بسهولة عند 9.3 مليار دولار. ومع ذلك ، لا يزال هذا الأداء منخفضًا بنسبة 7.9٪ على التوالي ومن نفس الفترة من العام الماضي.

بلغت مخصصات خسائر الائتمان 1.09 مليار دولار أمريكي ، متضمنة صافي بناء احتياطي قدره 403 مليون دولار أمريكي. هذا بالمقارنة مع 898 مليون دولار أمريكي بما في ذلك صافي بناء احتياطي قدره 378 مليون دولار أمريكي للربع الثالث وصافي تحرير احتياطي قدره 851 مليون دولار أمريكي للربع الرابع من عام 4. وزادت المصروفات غير المتعلقة بالفوائد بنسبة 2021٪ لتصل إلى 6 مليار دولار أمريكي. زاد متوسط ​​أرصدة القروض والإيجارات بنسبة 15.5٪ إلى 10 تريليون دولار.

انخفض متوسط ​​الودائع بنسبة 5٪ إلى 1.9 تريليون دولار. بلغ معدل حقوق الملكية العادية من المستوى الأول (CET1) 1٪ ، ارتفاعًا من 11.2٪ قبل عام ، بينما بلغ العائد على متوسط ​​نسبة حقوق المساهمين العادية 10.6٪ (ارتفاعًا من 11.24٪) والعائد على متوسط ​​حقوق المساهمين العادية الملموسة عند 10.9٪ (ارتفاعًا من 15.79٪).

أداء القطاع

عميل البنك دفعت الإيرادات إلى 10.782 مليار دولار (+ 21٪) ، في حين زادت مخصصات خسائر الائتمان إلى 944 مليون دولار (من 32 مليون دولار العام الماضي) مدفوعة بتراجع توقعات الاقتصاد الكلي. زادت المصروفات غير المتعلقة بالفوائد بنسبة 8٪ لتصل إلى 5.1 مليار دولار أمريكي ، مما أدى إلى صافي دخل قدره 3.577 مليار دولار أمريكي. ارتفع صافي الدخل بنسبة 15٪ وهو رقم قياسي فصلي جديد.

الثروة العالمية وإدارة الاستثمار دفعت الإيرادات بمقدار 5.41 مليار دولار (زيادة صغيرة) ، بينما زادت مخصصات خسائر الائتمان إلى 37 مليون دولار (من -56 مليون دولار العام الماضي). زادت المصروفات غير المتعلقة بالفوائد بنسبة 1٪ لتصل إلى 3.8 مليار دولار أمريكي ، مما أدى إلى صافي دخل قدره 1.2 مليار دولار أمريكي. انخفض صافي الدخل لهذه الأعمال بنسبة 2.1٪.

المصرفية العالمية دفعت الإيرادات إلى 6.438 مليار دولار (+ 9٪) ، في حين زادت مخصصات خسائر الائتمان إلى 149 مليون دولار (من -463 مليون دولار العام الماضي) مدفوعة بتراجع الاقتصاد الكلي. انخفض إجمالي رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية بنسبة 54٪ إلى 1.3 مليار دولار. زادت المصروفات غير المتعلقة بالفوائد بنسبة 4٪ لتصل إلى 2.8 مليار دولار أمريكي ، مما أدى إلى صافي دخل قدره 2.54 مليار دولار أمريكي. انخفض صافي الدخل لهذه الأعمال بنسبة 4.8٪.

الأسواق العالمية جلبت عائدات بلغت 3.861 مليار دولار (+ 1٪) ، بينما انخفضت مخصصات خسائر الائتمان إلى 4 ملايين دولار (من 32 مليون دولار العام الماضي). حققت المبيعات والتداول 3.5 مليار دولار في الإيرادات. ضمن المبيعات والتداول ... زادت الإيرادات المرتبطة بالدخل الثابت بنسبة 37٪ لتصل إلى 2.2 مليار دولار أمريكي ، بينما زادت الإيرادات المتعلقة بالأسهم الصغيرة إلى 1.4 مليار دولار أمريكي. زادت المصروفات غير المتعلقة بالفوائد بنسبة 10٪ لتصل إلى 3.2 مليار دولار أمريكي ، مما أدى إلى صافي دخل قدره 504 دولارات أمريكية. انخفض صافي الدخل لهذه الأعمال بنسبة 25٪.

الرئيس التنفيذي

علق الرئيس والمدير التنفيذي بريان موينيهان في البيان الصحفي قائلاً: "أنهينا العام بملاحظة قوية تتزايد الأرباح على أساس سنوي في الربع الرابع في بيئة اقتصادية تتباطأ بشكل متزايد. كانت الموضوعات في الربع متسقة طوال العام حيث ساعد النمو العضوي والمعدلات على تقديم قيمة امتياز الودائع الخاص بنا. وقد ساعد ذلك إلى جانب إدارة النفقات في دفع الرافعة التشغيلية للربع السادس على التوالي.

تمثل أرباحنا البالغة 27.5 مليار دولار لهذا العام واحدة من أفضل الأعوام على الإطلاق للبنك ، مما يعكس تركيزنا طويل الأجل على العلاقات مع العملاء واستراتيجية النمو المسؤولة لدينا. نعتقد أننا في وضع جيد مع بداية عام 2023 لتقديم خدماتنا لعملائنا ومساهمينا والمجتمعات التي نخدمها ".

افكاري

هل هناك الكثير هنا يفاجئني؟ لا ، لقد علمنا أن المصرفيين الاستثماريين لم يكن لديهم ربع كبير. كنا نعلم أن صافي دخل الفوائد سيكون ضخمًا. كنا نعلم أن المتداولين ذوي الدخل الثابت سيتفوقون في أدائهم على متداولي الأسهم. كما علمنا أن البنوك ستضطر إلى الاستعداد أكثر من الأرباع الأخيرة لخسائر الائتمان المحتملة.

ومع ذلك ، أعتقد أن حجم هذه المخصصات يخيف وول ستريت قليلاً هذا الصباح. ما عليك سوى إلقاء نظرة على الأسباب المعطاة حيث كانت هناك مخصصات متزايدة ... "مدفوعة بتوقعات الاقتصاد الكلي الضعيفة." هذا ليس مشجعًا جدًا. انظر فقط إلى تعليقات بريان موينيهان ... "بيئة اقتصادية تتباطأ بشكل متزايد". أمم.

أحصل على أن صافي دخل الفوائد سيكون سائقًا لعام 2023. ولهذا السبب فإن عمليتي الطويلة الوحيدة في هذا المجال هما Bank of America و Wells Fargo (WFC). أفهم أيضًا أنه مع وجود الاقتصاد في حالة ركود أو بالقرب منه ، سيكون من الصعب جدًا على البنوك تنمية القروض الاستهلاكية والتجارية ، أو زيادة رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية. لهذا السبب قمت بتخفيض مقتنياتي في كلا هذين الاسمين.

هل أشتري هذا الغمس؟ تتمتع البنوك برسملة جيدة قبل العاصفة. هناك أجزاء من العمل يمكن أن تعمل بشكل جيد على الرغم من الركود أو على الرغم منه. تجارة. بيع الأوراق المالية ذات الدخل الثابت. لا أعتقد أنني أعيد هذه المواقف إلى أحجامها السابقة ، لكنني أعتقد أنه يمكنني إضافة المزيد من الانخفاضات هذا الصباح.

سيرى القراء أن BAC قد انتعش من مستوى 29 دولارًا مرتين هذا العام. توج الأول بيع فبراير حتى يوليو. في أغسطس ، رأينا BAC يتوقف عند 38.2٪ تصحيح فيبوناتشي من هذا البيع. بعد أن استقرت مرة أخرى في أكتوبر ، توقفت الأسهم هذه المرة بالقرب من ارتداد 50٪ من هذا البيع. أعتقد أن لدينا مجموعة.

وجدت الأسهم دعمًا عند المتوسط ​​المتحرك لـ 21 يومًا (المتوسط ​​المتحرك الأسي) منذ استعادة هذا الخط في أواخر ديسمبر. هذا الصباح ، أرى الأسهم تكافح للحفاظ على هذا المستوى. إذا صمدت هذه الأسهم ، فلن يستغرق الأمر كثيرًا لاستعادة المتوسطات المتحركة لـ 20 يومًا و 50 يومًا (المتوسط ​​المتحرك البسيط) في وقت قصير حيث يتم تجميع الخطوط الثلاثة.

ما سأفعله هو إما إضافة هذه الأسهم عند فشل خط 21 يومًا وإنقاذ المتداولين المتأرجحين ، أو عندما تأخذ الأسهم خط 50 يومًا ويسارع جميع مديري المحافظ لزيادة الانكشاف. لا أرى ضرورة لإضافة ما بين 33.74 دولارًا (المتوسط ​​المتحرك لـ 21 يومًا) و 34.79 دولارًا (المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 50 يومًا). للقيام بذلك ، في رأيي ، سيعرض المشتري لخطر إجراء هذا الشراء عند المقاومة أو بالقرب منها.