يبدأ موسم أرباح البنوك في الأسبوع المقبل: تذكر أن تتنفس!

أعلنت أربعة من أكبر بنوك الولايات المتحدة ذات الأهمية النظامية العالمية (GSIBs) عن أرباحها يوم الجمعة 14 أكتوبر^th: سيتي جروبC
، ج. ب. مورجان تشيسJPM
مورجان ستانليMS
وويلز فارجوWFC
. سيقوم المستثمرون والاقتصاديون ومجموعة واسعة من المحللين والاستشاريين بتشريح أرباح هذه البنوك بحثًا عن اتجاه ليس فقط الصحة المالية للبنوك ، ولكن أيضًا للاقتصاد الأمريكي. تمثل هذه البنوك الأربعة حوالي 67% من جميع أصول GSIB ، والتي هي الآن على وشك التي تزيد قيمتها عن 10.7 تريليون دولار.. البنوك الأربعة التي أبلغت يوم الجمعة تم تصنيفها جميعًا A أو أعلى ، مما يعني أنها ذات جودة ائتمانية عالية. الأربعة الأخرى GSIBs الأمريكية ، بنك أوف أمريكاBAC
وبنك نيويورك وجولدمان ساكس وستيت ستريتSTT
تقرير أرباح الأسبوع الذي يبدأ في 17 أكتوبر^th.

عند تحليل أرباح البنوك ، من المهم أن نتذكر أن البنوك تجني الأموال بثلاث طرق: صافي هامش الفائدة ، والتداول ، والرسوم من خدمات مثل الخدمات المصرفية الاستثمارية وإدارة الأصول. أكثر هذه الفئات تقلبًا هي عائدات التجارة ، لأنها تتأثر إلى حد كبير بمخاطر البلد ، والاقتصاد الكلي ، والسياسات المالية ، والمخاطر الجيوسياسية ، والكوارث الطبيعية التي يمكن أن تؤثر بشكل كبير على أسعار الفائدة ، وأسعار الصرف الأجنبي ، وأسعار السلع ، وأسعار الأوراق المالية.

في الوقت الحالي ، يمكن أن تساعد بيئة ارتفاع أسعار الفائدة بعض البنوك على زيادة صافي هامش الفائدة ، حيث إنها تفرض الآن رسومًا أكبر على أي قروض ومنتجات ائتمانية جديدة توافق عليها. ارتفع متوسط ​​صافي هامش الفائدة للبنوك في الربع الثاني من عام 2022 مقارنة بالفترة نفسها من عام 2021. ومن المرجح أن تستفيد البنوك من ارتفاع كبير في الاقتراض الاستهلاكي، والتي كما كتبت مؤخرًا ، وصلت إلى مستويات قياسية.

ومع ذلك ، فإن الخوف هو أن ارتفاع أسعار الفائدة سيجعل من الصعب على المقترضين سداد ائتماناتهم المستحقة ، خاصة إذا كانت منتجات الائتمان ، مثل بطاقات الائتمان ، منتجات ذات أسعار متغيرة. عندما تظهر أرباح البنوك في الأسبوعين المقبلين ، يجب أن نتطلع إلى معرفة نسبة القروض التي بدأت في التدهور ، والمعروفة باسم القروض المتعثرة (NPLs). هذه قروض يتوجب على المقترضين سدادها لمدة تسعين يومًا أو أكثر. إذا كان مستوى القروض المتعثرة في ارتفاع ، يجب أن ننظر أيضًا لمعرفة ما إذا كانت البنوك تزيد احتياطياتها من خسائر القروض ، والمعروفة أيضًا باسم المخصصات ؛ يعني ارتفاع مخصصات خسائر القروض أن البنك يستعد في حالة تخلف المقترضين عن السداد. احتياطي خسارة القرض هو خصم غير نقدي في بيان الدخل. ومن ثم ، إذا كانت البنوك حكيمة ، فمن المحتمل أن نشهد زيادة في احتياطيات خسائر القروض للاستعداد لـ "يوم ممطر" ، والذي من المحتمل أن يتسبب في انخفاض صافي الأرباح ، خاصة في البنوك التي تعتمد بشكل أكبر على هامش الفائدة الصافي بدلاً من ذلك. من التجارة والرسوم. اعتبارًا من نهاية الربع الثاني من عام 2022 ، كانت عمليات الشحن مستقرة. عادة ما تقوم البنوك بخصم القروض بعد أن يكون المقترضون أكثر من 180 يومًا في السداد المتأخر.

حيث يمكن للبنوك أن تتضرر حقًا في مجالات التداول والرسوم ، وخاصة الخدمات المصرفية الاستثمارية وإدارة الأصول. من المرجح أن يؤدي تقلب أسعار الأصول ، إلى حد كبير إلى عدم اليقين بشأن ما إذا كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي يمكنه السيطرة على التضخم ومتى سينتهي الغزو الروسي لأوكرانيا ، إلى انخفاض عائدات التداول ورسوم إدارة الأصول في البنوك. سيؤدي الانخفاض في عمليات الدمج والاستحواذ إلى التأثير على رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية. البنوك مثل Morgan Stanley و Goldman Sachs ، التي تعتمد إيراداتها بشكل كبير على عائدات التداول ، ومن المرجح أن تتضرر الخدمات المصرفية الاستثمارية ورسوم إدارة الأصول ؛ فهي ليست متنوعة مثل جي بي مورجان تشيس وسيتي جروب ، التي لديها دفاتر قروض كبيرة ، بالإضافة إلى أعمال تجارية ومدرّة للرسوم.

يتوقع RC Whalen ، رئيس مجلس إدارة Whalen Global Advisors ، "رؤية أرباح قوية بشكل معقول للبنوك الأصغر مع ارتفاع عائدات القروض ببطء ، ولكن من المرجح أن يكون جانب المعاملات في المنزل ضعيفًا ، مما يضر بمورغان ستانلي وسيتي جروب وجولدمان ساكس وجيه بي مورجان تشيس. . " وأوضح Whalen أيضًا أن "اسمًا واحدًا يجب مشاهدته في الربع الثالث من عام 3 سيكون Wells Fargo & Co (WFC) ، والذي هو في طريقه لتقليص ميزانيته العمومية بشكل كبير. قد تكون الأرباح المحسّنة في الربع الثالث من عام 2022 حافزًا لهذا الاسم ذي الأداء الضعيف لفترة طويلة. كما لاحظنا في إعداد ما قبل الأرباح للربع الثاني من عام 3 ، فإن التحسن المتواضع في كفاءة التشغيل في WFC ، والذي كان في نطاق 2022٪ ، يمكن أن يكون مفيدًا جدًا للسهم ".

بينما قد تتسبب الأخبار السلبية المحتملة حول أرباح البنوك في الأسبوعين المقبلين في قلق كبير بين المشاركين في السوق ، فمن المهم أن نتذكر أين نحن في الدورة الاقتصادية وأن نتذكر أن نتنفس. نعم ، انخفض الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بشكل طفيف لربعين متتاليين. ومع ذلك ، لا تزال أسواق العمل ضيقة ، وإن لم تكن ضيقة كما كانت في وقت سابق من العام. في حين أن معدلات التخلف عن السداد للشركات ذات الرافعة المالية ، والتي يتعرض لها العديد من البنوك ، آخذة في الارتفاع ، فإن معدلات التخلف عن السداد لا تزال أقل بكثير مما كانت عليه في عام 2020 ، ناهيك عن أثناء الأزمة المالية.

الأهم من ذلك ، نظرًا لقواعد بازل 4.5 ودود-فرانك والتمارين الإشرافية المعززة على البنوك ، فإن GSIBs الأمريكية تتمتع برسملة جيدة ومن المتوقع حاليًا أن تكون سائلة ، لمدة شهر على الأقل ، حتى لو كان هناك ضغوط ائتمانية كبيرة أو ضغوط في السوق. البنوك الأربعة التي أبلغت يوم الجمعة القادم قد تجاوزت ضعف رأس المال المطلوب عالي الجودة المطلوب لتحمل خسائر غير متوقعة. الحد الأدنى لمتطلبات حقوق الملكية المشتركة من المستوى الأول (CET I) وفقًا لاتفاقية بازل 100 هو XNUMX٪. تجاوزت البنوك نسبة تغطية السيولة XNUMX٪ المطلوبة ؛ يقيس LCR ما إذا كانت البنوك ستظل قادرة على الوفاء بجميع التزاماتها حتى في فترات الضغط الشديد.

المقالات الأخيرة لهذا المؤلف:

وصل اقتراض المستهلك الأمريكي إلى مستويات قياسية

تضاعف الحجم الافتراضي للقرض المعزز ثلاث مرات هذا العام

يتزايد احتمال التخلف عن السداد بالنسبة للسندات ذات العائد المرتفع والقروض ذات الرافعة المالية