لقد تجاوز تجار التجزئة لقطع غيار السيارات السوق بالنسبة لمعظم الوباء. يجب أن يؤدي عدم اليقين الاقتصادي الحالي إلى إبقاء المجموعة في المسار السريع.
تجار قطع غيار السيارات لهم سمعة طيبة مثل مخزون دفاعي—بعد كل شيء ، يمكن لإصلاح السيارات فقط يتأخر لفترة طويلة ، حتى أثناء الانكماش الاقتصادي. هناك أسباب للاعتقاد أن الأسهم يمكن أن تستمر في التفوق.
يقول ماكس واسرمان ، مؤسس شركة Miramar Capital ، التي تمتلك أسهمًا في Advance Auto Parts and Genuine Parts ، "عندما يمكنك شراء هذه الأسهم بهذه الأسعار ، هناك مخاطر / عوائد غير متكافئة". "نعم ، يمكن أن ينخفضوا أكثر قليلاً ، لكن الاتجاه الصعودي أعلى من ذلك بكثير."
يظل امتلاك سيارة تعمل أمرًا ضروريًا لمعظم الأمريكيين. وهذا يمنحهم الحافز لمواصلة إصلاح سياراتهم ، حتى مع تقدم أسطول المركبات في العمر. يبلغ متوسط عمر السيارة أكثر من 12 عامًا ، وفقًا لشركة S&P Global Mobility. تشير تقديرات قطع الغيار الأصلية إلى أن الطرازات القديمة تتطلب صيانة 800 دولار سنويًا.
من غير المرجح أن يتغير ذلك في أي وقت قريب. يميل المستهلكون إلى تأخير شراء التذاكر الكبيرة مثل السيارات عندما يكونون أقل ثقة بشأن الاقتصاد ، بينما ارتفع متوسط سعر السيارة الجديدة إلى 47,000 دولار من 38,000 دولار خلال الوباء حيث أدى نقص الرقائق إلى تقليص إنتاج السيارات. وصلت السيارات المستعملة إلى أسعار قياسية ، مما جعلها بعيدة عن متناول الكثيرين.
| شركة / شريط | السعر الأخير | التغيير منذ بداية العام | 12-مو. إلى الأمام P / E. | 2022E نمو ربحية السهم ** | القيمة السوقية (مليار) |
|---|
| قطع غيار السيارات المتقدمة / AAP | $178.75 | -25٪ | 12.8 | 14% | $10.8 |
| AutoZone / AZO * | 2,125.33 | 1 | 17.5 | 21 | 41.4 |
| قطع غيار أصلية / GPC | 135.45 | -3 | 17.0 | 13 | 19.2 |
| O'Reilly Automotive / ORLY | 630.52 | -11 | 18.4 | 6 | 41.4 |
* تنتهي السنة المالية في أغسطس ** على أساس سنوي
المصدر: فاكتست
أكد الركود الذي حدث في عامي 2007 و 09 على مرونة متاجر قطع غيار السيارات. انخفض سوق الأسهم الإجمالي إلى النصف تقريبًا ، ولكن باستثناء قطع الغيار الأصلية ، لم يتضرر تجار قطع غيار السيارات إلى حد كبير. احتفظت أسهم AutoZone و Advance Auto بقيمتها خلال فترة الانكماش ، بينما خسر سهم O'Reilly 10٪ فقط.
"بينما انخفض إنفاق المستهلكين في قطاع قطع غيار السيارات خلال الأزمة المالية الكبرى ، إلا أنه انخفض أقل من إجمالي السلع المعمرة وتعافى بشكل أسرع" من السلع المعمرة والاستهلاك الشخصي الإجمالي ، كما يشير سيميون جوتمان ، المحلل في مورجان ستانلي.
كما أن شبح السيارات الكهربائية - التي تميل إلى أن تكون أكثر تعقيدًا بالنسبة للإصلاحات التي تقوم بها بنفسك - ليس مصدر قلق لتجار قطع غيار السيارات ، كما يقول المحللون. شكلت المركبات الكهربائية والهجينة مجتمعة حوالي 10٪ من مبيعات السيارات الأمريكية العام الماضي ، بينما أقل من 1٪ من السيارات على الطرق الأمريكية تعمل بالكهرباء.
بالتأكيد سوف تنتشر المركبات الكهربائية ؛ يقول مارك جيامبرون ، رئيس الأسهم الأمريكية في بارو هانلي جلوبال إنفستورز ، إن هذه ليست حجة سخيفة ، لكن الأمر سيستغرق سنوات ، وربما عقودًا ، حتى يكون لها تأثير ملموس "على عائدات تجار التجزئة في قطع غيار السيارات.
ومنذ ذلك الحين ، ارتفع سهم O'Reilly بنحو 20٪ بارون أوصى الأسهم في أبريل 2021 ، بينما انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 9٪ تقريبًا خلال نفس الفترة. يعتقد المحللون أن الشركة يمكنها زيادة أرباحها بنسبة 12.5٪ سنويًا لسنوات ، وهو أعلى معدل نمو في المجموعة. قام Gutman مؤخرًا بترقية AutoZone ، مشيرًا إلى قدرته على تمرير أسعار أعلى للمستهلكين ، مما يحمي الهوامش في وقت من المحتمل أن يتعرضوا فيه لضغوط في العديد من الشركات. علاوة على ذلك ، يعمل العدد المتزايد من المراكز الضخمة للشركة على تقليل وقت التسليم.
ينمو جزء "افعل ذلك من أجلي" من السوق حيث يعمل NAPA حيث يصبح إصلاح السيارات أكثر تعقيدًا ، ويوفر عائدًا بنسبة 2.6٪ من الأرباح.
مع ذلك ، من الصعب التغلب على Advance Auto من أجل الارتفاع المحتمل.
يقول المحللون إن أخطاء الإدارة السابقة ، بما في ذلك التكامل الباهت لعمليات الاستحواذ ، أثرت على الأسهم ، ولا تزال مخاطر التنفيذ قائمة. يقول المحلل في MKM Partners David Bellinger: "لا تزال الإدارة تعمل من خلال قضايا التكامل". لم تستجب شركة Advance Auto لطلب التعليق.
يتم تداول أرباح الشركة بنحو 12 ضعفًا للأرباح الآجلة ، أي أقل من نطاق المجموعة 17-18 ومتوسطها لمدة خمس سنوات البالغ 17.3. لديها عائد 3.4 ٪ وقد عززت أرباحها مؤخرًا.
يقول واسرمان: "في هذا المستوى ، أدفع أقل كثيرًا من حيث المضاعفات مقارنة بمؤشر S&P 500 للحصول على عائد أكبر بكثير". يمتلك منذ فترة طويلة قطع غيار أصلية ولكنه استثمر مؤخرًا في Advance Auto ، ويعتقد أنه يمكن أن "يعود بسهولة" بالقرب من بعض ارتفاعاته السابقة ، في نطاق 220 دولارًا ، من 178 دولارًا في الآونة الأخيرة. ويضيف: "لا تريد شراء هذه الأسهم عندما يحبها الجميع".
Giambrone متفائل أيضًا بشأن Advance Auto. "في رأينا ، لا يوجد فرق هيكلي بين Advance Auto و O'Reilly. لقد تمت إدارتها بشكل خاطئ تاريخيًا ، وتفصل هوامشها عن 500 إلى 600 نقطة أساس "، كما يقول. (نقطة الأساس هي 1/100 من نقطة مئوية).
عندما يلتقي المطاط بالطريق في سوق صعبة ، يجب ألا تأخذ مخزونات بائعي التجزئة لقطع غيار السيارات مقعدًا خلفيًا.
الكتابة إلى تيريزا ريفاس في [البريد الإلكتروني محمي]