بينما يعيد المستثمرون التفكير ، يقترح الاستراتيجيون نهج "المرونة الكلية"

كخطوة متزامنة في الأسهم والسندات هذا العام تعكر آفاق 60-40 محفظة، يرى بعض الاستراتيجيين فرصة لإطار عمل استثمار جديد ومحسّن.

MSCI ، بالاشتراك مع GIC - صندوق الثروة السيادي لحكومة سنغافورة - هذا الأسبوع اقترح بديلا إلى الأسهم الأساسية ومزيج الدخل الثابت الذي لطالما كان المفضل للمستثمرين على المدى الطويل: تخصيص الأصول الذي يدمج اعتبارات مخاطر الاقتصاد الكلي.

مع اقتراب التضخم من أعلى مستوى له في 40 عامًا واحتياطي الاحتياطي الفيدرالي أكثر مسارات ارتفاع أسعار الفائدة عدوانية منذ عقود، فإن تكوين محفظة 60-40 الشهير للأسهم والسندات يسير بخطى سريعة أسوأ عوائد هذا العام منذ قرن، عرض البيانات.

بينما يدرس المستثمرون خيارات جديدة ، أصدرت MSCI و GIC تقريرًا يقترح محفظة "حدودية مرنة على مستوى الاقتصاد الكلي". ويهدف إلى النظر بشكل أفضل في الرياح المعاكسة من صدمات الاقتصاد الكلي المحتملة - مثل تلك التي تغلغلت خلال العام الماضي - مع دمج الأصول الخاصة ووضعها "على قدم المساواة" مثل الأصول العامة للمساعدة في إدارة المخاطر والعوائد طويلة الأجل.

أولاً وقبل كل شيء ، وفقًا لاقتراح الشركات ، سوف تستلزم الاستراتيجية التحول من "مقاييس المخاطرة قصيرة المدى والمتخلفة" إلى أدوات يمكنها تقييم حالات عدم اليقين المتزايدة في الاقتصاد الكلي والتي تغير المشهد الاستثماري الحالي.

كتب "بعض هذه المخاطر الكلية - بما في ذلك التضخم الناتج عن العرض ، والبنك المركزي الأقل مصداقية ، وارتفاع المعدلات الحقيقية وتباطؤ نمو الإنتاجية - كانت مخاطر متواضعة في العقود الأخيرة ، لكنها يمكن أن تغير مسار الأسواق بشكل كبير في السنوات المقبلة". مؤلفو التقرير Peter Shepard من MSCI و Grace Qiu Tiantian و Ding Li من GIC.

وقد عبر استراتيجيو بلاك روك عن هذا الرأي أيضًا في وقت سابق من هذا العام ، حيث جادلوا بأن التحولات العلمانية على مستوى الاقتصاد الكلي تنص على "نظام جديد" للمستثمرين.

اقترح الفريق في MSCI و GIC أن نطاق التعرض للمخاطر الكلية في الأصول الخاصة يمكن أن يساعد في إدارة المخاطر طويلة الأجل عبر المحافظ على نطاق أوسع - ولكن على وجه التحديد عند استخدامها بشكل مناسب جنبًا إلى جنب مع فئات الأصول الأخرى.

القصة مستمرة

وقال التقرير: "قد تلعب الأصول الخاصة دورًا مهمًا في تنويع المخاطر طويلة الأجل ، لكن القيام بذلك يتطلب وضع الأصول الخاصة على قدم المساواة مع بقية المحفظة وفهم نطاق التعرض الكلي الذي تضيفه إلى المحفظة".

للقيام بذلك ، تقترح الشركات نمذجة حساسية فئات الأصول الفردية للسيناريوهات الخمسة في الرسم البياني أعلاه ، والتي قد تشكل النظام الكلي في العقود القادمة: صدمات الطلب والعرض ونمو الاتجاه وسياسة البنك المركزي والأجل الطويل معدلات حقيقية. وهذا يعني أيضًا عدم تصنيف الأصول في مجموعات مفرطة في التبسيط ، مثل الأسهم من أجل النمو أو الأصول الحقيقية للحماية من التضخم.

على سبيل المثال ، بمجرد أخذ المخاطر الكلية الفردية في الاعتبار بدلاً من تعميمها ، يتحول مزيج أصول "المحفظة المرنة الكلية" بعيدًا عن السندات التقليدية وبدلاً من ذلك إلى البنية التحتية الشبيهة بالسندات و TIPS ، أو الأوراق المالية المحمية من التضخم في الخزانة.

في نهاية المطاف ، ستهدف المحفظة الكلية المرنة إلى تقليل التعرض للسندات الاسمية وتعزيز التعرض للأصول الحقيقية ومخاطر الأسهم ، وهو عائد فائض يكافئ المستثمرين على تحمل مخاطر أعلى نسبيًا للاستثمار في الأسهم.

قالت MSCI و GIC: "توفر محركات الاقتصاد الكلي الأساسية عدسة مشتركة لعرض جميع الأصول بشكل متسق وبديهي ، مما يسمح بالمقارنات والمقايضات عبر الأسواق العامة والخاصة". في التقرير. "الطبيعة متعددة الأفق لإطار العمل تتيح أيضًا اتخاذ القرار على مدى آفاق زمنية مختلفة ، مما يسهل تحديد المواقع الاستراتيجية والتكتيكية."

-

ألكسندرا سيمينوفا مراسلة في Yahoo Finance. تابعها على تويتر تضمين التغريدة

انقر هنا للحصول على أحدث مؤشرات الأسهم المتداولة لمنصة Yahoo Finance

انقر هنا للحصول على آخر أخبار سوق الأسهم والتحليل المتعمق ، بما في ذلك الأحداث التي تحرك الأسهم

اقرأ آخر الأخبار المالية والتجارية من Yahoo Finance

قم بتنزيل تطبيق Yahoo Finance لـ تفاح or أندرويد

اتبع ياهو المالية على تويتر, فيسبوك, إنستغرام, Flipboard, لينكدين:و يوتيوب