هل مخزونات النفط تستحق التصحيح؟

تراجعت أسعار النفط الخام لتتجاوز 120 دولارًا للبرميل إلى أعلى مستوياتها في ثلاثة أشهر بعد المملكة العربية السعودية رفع سعر البيع الرسمي من خامها العربي الخفيف إلى آسيا. لا يزال تجار الطاقة متفائلين إلى حد كبير لأن الإمدادات ستظل ضيقة وستواصل دعم أسعار النفط المرتفعة نظرًا لتوقعات الإمدادات قصيرة الأجل.

نقلا عن موازين السوق الأكثر تشددا ، رفع العديد من المحللين أهدافهم لأسعار النفط ، مع سيتي قائلين إنهم يتوقعون انخفاض الإنتاج والصادرات الروسية بمقدار مليون -1 مليون برميل / يوم بحلول نهاية عام 1.5.

ليس من المستغرب أن يتم تداول العديد من أسهم النفط عند أعلى مستوياتها على الإطلاق ، وهي بالتحديد كونوكو فيليبس (رمزها في بورصة نيويورك: COP) ، الموارد EOG (رمزها في بورصة نيويورك: EOG) ، شركة ماراثون للبترول. (رمزها في بورصة نيويورك: MPC) ، شركة Valero Energy Corp. (رمزها في بورصة نيويورك: VLO) ، موارد سيفيتاس (رمزها في بورصة نيويورك: CIVI) ، شركة وايتينج للبترول. (رمزها في بورصة نيويورك: WLL) ، واحة البترول (NASDAQ: OAS) و ماتادور الموارد (رمزها في بورصة نيويورك: MTDR).

لكن قطاعًا عرضيًا من المحللين يحذرون الآن من أن ارتفاع أسعار النفط قد يكون في خطر الانهيار.

"متداولو الطاقة واثقون من أن سوق النفط هذا سيظل ضيقًا نظرًا لتوقعات الإمدادات قصيرة الأجل من كل من أوبك + والولايات المتحدة ، لكنه كان ارتفاعًا ثابتًا. يمكن أن يستقر الإرهاق، قال إد مويا ، كبير محللي السوق في Oanda ، لبلومبرج.

في الواقع ، هناك قضية يجب إثباتها بأن قطاع الطاقة قد يكون محمومًا.

حتى الآن هذا العام حتى 7 يونيو ، واحد فقط S&P 500 يمكن أن يطالب القطاع بمكاسب كبيرة - الطاقة - وهو مرتفع كثيرًا: المعيار المفضل للقطاع ، وهو صندوق اختيار قطاع الطاقة SPDR (NYSEARCA: XLE) اكتسب 56.3٪. المرافق هي القطاع الآخر الوحيد في المنطقة الخضراء ، لكن مكاسب هذا القطاع البالغة 2٪ منذ بداية العام وحتى تاريخه ليست شيئًا يمكن الكتابة عنه حقًا. في المقابل ، يمر S&P 500 عبر أنوس المروعة، بعد أن خسرت 14.8٪ منذ بداية العام.

يشير مقياس آخر أيضًا إلى أن أسعار النفط (والأسهم) قد تكون قريبة من منطقة ذروة الشراء.

كان متوسط ​​نسبة الذهب إلى النفط على المدى الطويل هو أن أونصة واحدة من الذهب ستشتري 16.53 برميلًا من النفط. في أي وقت تشتري أونصة من الذهب أكثر من 16.53 برميلًا من النفط ، يعني ذلك إما أن النفط كان رخيصًا أو أن الذهب كان باهظ الثمن. بالمقابل ، يُنظر إلى النفط على أنه باهظ الثمن أو رخيص الثمن عندما تشتري أونصة من الذهب أقل من 16.53 برميلًا.

القصة مستمرة

الموضوعات ذات الصلة: أسعار النفط تنخفض على النفط الخام الصغير ، وبناء مخزون البنزين

مورغان ستانلي قال Martijn Rats و Amy Sergeant أنه على الرغم من أن نسبة النفط إلى الذهب كانت تاريخيًا مؤشرًا ضعيفًا لأسعار النفط المستقبلية ، إلا أنها لا تزال موضع اهتمام المستثمرين الذين يسعون للحصول على إرشادات بشأن اتجاه أسعار النفط. معرفة ذلك يمكن أن يساعد المستثمرين على تحديد ما إذا كان ينبغي عليهم شراء المزيد من النفط وبيع ذهبهم ، أو العكس.

تشير النسبة الحالية من الذهب إلى النفط البالغة 15.61 إلى أن سعر خام غرب تكساس الوسيط البالغ 118.30 دولارًا أمريكيًا للبرميل يرتفع قليلاً ، ويحتاج إلى الانخفاض إلى ~ 117.71 دولارًا أمريكيًا للبرميل.

يشير مقياس آخر إلى أن مخزونات النفط والغاز تزداد غلاءً.

اخترع البروفيسور روبرت شيلر من جامعة ييل شيلر ف / إي لقياس تقييم السوق. يعد Shiller P / E مؤشرًا لتقييم السوق أكثر منطقية من نسبة السعر إلى العائد لأنه يزيل تقلب النسبة الناتجة عن اختلاف هوامش الربح أثناء دورات الأعمال. في حين أن التقييمات هي أداة توقيت ضعيفة على المدى القصير ، إلا أنها تعد مؤشرًا رائعًا على أسعار الأسهم طويلة الأجل. تنبأت نسبة شيلر P / E بشكل موثوق بأداء المخزون على مدى 10 سنوات.

قطاع الطاقة حاليًا لديه شيلر P / E من 37.20 ، مع العقارات فقط (47.10) ، المستهلك الدوري (43.90) والتكنولوجيا (39.10) أغلى.

لأغراض المقارنة ، يحتوي S&P 500 على شيلر P / E يبلغ 32.10 ولكن نسبة السعر إلى الأرباح العادية 20.8 أعلى قليلاً من الطاقة 20.7.

ومع ذلك ، لا تزال هناك بعض الصفقات الكبيرة في قطاع النفط والغاز. هنا خمسة.

سقف السوق: $ 14.9B

نسبة السعر إلى العائد (الأمام): 5.52

العوائد منذ بداية العام حتى تاريخه: 68.2٪

شركة Ovintiv Inc.(رمزها في بورصة نيويورك: OVV) هي شركة طاقة مقرها دنفر بولاية كولورادو تعمل ، مع الشركات التابعة لها ، على استكشاف وتطوير وإنتاج وتسويق الغاز الطبيعي والنفط وسوائل الغاز الطبيعي.

تشمل الأصول الرئيسية للشركة Permian في غرب تكساس و Anadarko في غرب وسط أوكلاهوما. ومونتني في شمال شرق كولومبيا البريطانية وشمال غرب ألبرتا. وتشمل أصولها الأخرى في المنبع شركة Bakken في نورث داكوتا ، و Uinta في وسط ولاية يوتا ؛ ونهر هورن في شمال شرق كولومبيا البريطانية ، وويتلاند في جنوب ألبرتا.

في الشهر الماضي ، قامت Mizuho بترقية OVV إلى 78 دولارًا من 54 دولارًا (جيدة بنسبة 32٪ أعلى من السعر الحالي) ، مستشهدة بتحسين الرياح الخلفية.

سقف السوق: $ 6.8B

نسبة السعر إلى العائد (الأمام): 5.73

عائدات حتى تاريخه: 64.6%

شركة أخرى في دنفر ، كولورادو إي آند بيه ، Civitas Resources، Inc. (رمزها في بورصة نيويورك: CIVI) على اقتناء وتطوير وإنتاج النفط والغاز الطبيعي في منطقة جبال روكي ، وبشكل أساسي في حقل واتنبرغ في حوض دنفر-جولسبورغ في كولورادو.

اعتبارًا من 31 ديسمبر 2021 ، كان لديها احتياطيات مؤكدة 397.7 مليون برميل من النفط الخام تضم 143.6 مليون برميل من النفط الخام ، و 106.0 مليون برميل من سوائل الغاز الطبيعي ، و 888.5 مليار قدم مكعب من الغاز الطبيعي.

أوصى بنجامين هاليبيرتون ، كبير مسؤولي الاستثمار في Building Benjamins ، بشراء Civitas قائلاً إن الميزانية العمومية القوية للشركة وزيادة التدفق النقدي الحر قد يدفعان الأسهم إلى 110 دولارات في العام المقبل (31.7٪ صعودًا) ، وقد تصل أرباحها السنوية إلى 6 دولارات أعلى من 1.63 دولار حاليًا. 

سقف السوق: $ 3.9B

نسبة السعر إلى العائد (الأمام): 6.26

العوائد منذ بداية العام حتى تاريخه: 53.4٪

شركة Enerplus (NYSE: ERF) (TSX: ERF) ، جنبًا إلى جنب مع الشركات التابعة ، تشارك في استكشاف وتطوير النفط الخام والغاز الطبيعي في الولايات المتحدة وكندا. تقع ممتلكات الشركة من النفط والغاز الطبيعي بشكل أساسي في نورث داكوتا وكولورادو وبنسلفانيا. وألبرتا وكولومبيا البريطانية وساسكاتشوان.

اعتبارًا من 31 ديسمبر 2021 ، أثبتت الشركة بالإضافة إلى الاحتياطيات الإجمالية المحتملة بحوالي 8.2 مليون برميل (مليون برميل) من النفط الخام الخفيف والمتوسط ​​؛ 20.7 مليون برميل من النفط الخام الثقيل ؛ 299.3 مليون برميل من الزيت المحكم ؛ 56.2 مليون برميل من سوائل الغاز الطبيعي ؛ 19.7 مليار قدم مكعب من الغاز الطبيعي التقليدي ؛ و 1,367.9،XNUMX مليار قدم مكعب من الغاز الصخري.

الموضوعات ذات الصلة: الضغط التصاعدي على أسعار النفط سوف يرتفع فقط

صرح جيسون بوفييه ، المحلل في Scotiabank ، لصحيفة Financial Post اختار Enerplus كواحدة من شركات الطاقة الكندية التي لديها أقل معدلات إنفاق رأسمالي (بما في ذلك مكاسب التحوط).

سقف السوق: $ 65.9B

نسبة السعر إلى العائد (الأمام): 6.76

العوائد منذ بداية العام حتى تاريخه: 124.1٪

مقرها في هيوستن ، تكساس ، اوكسيدنتال بتروليوم كوربوريشن (NYSE: OXY) مع الشركات التابعة لها ، تشارك في الاستحواذ على ممتلكات النفط والغاز واستكشافها وتطويرها في الولايات المتحدة والشرق الأوسط وإفريقيا وأمريكا اللاتينية. تمتلك الشركة أيضًا قطاعًا كيميائيًا يقوم بتصنيع وتسويق المواد الكيميائية الأساسية ، بما في ذلك الكلور والصودا الكاوية والمواد العضوية المكلورة وكيماويات البوتاسيوم وثاني كلوريد الإيثيلين والأيزوسيانورات المكلورة وسيليكات الصوديوم وكلوريد الكالسيوم. فينيل يشتمل على مونومر كلوريد الفينيل ، بولي فينيل كلوريد ، وإيثيلين.

الشهر الماضي، إكوبترول (رمزها في بورصة نيويورك: EC) عن اتفاقية لـ تطوير أربع كتل المياه العميقة قبالة سواحل كولومبيا مع شركة أوكسيدنتال بتروليوم. كشفت شركة Ecopetrol أنها ستستحوذ على 40٪ من الكتل بينما تمتلك شركة أوكسيدنتال Anadarko Colombia حصة 60٪ وستعمل كمشغل.

سقف السوق: $ 78.1B

نسبة السعر إلى العائد (الأمام): 7.19

العوائد منذ بداية العام حتى تاريخه: 55.3٪

الكندية للموارد الطبيعية المحدودة (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: CNQ) تستحوذ على النفط الخام والغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي (NGLs) وتستكشفها وتطورها وتنتجها وتسوقها وتبيعها.

اعتبارًا من 31 ديسمبر 2020 ، كان لدى الشركة إجمالي احتياطيات مؤكدة من النفط الخام والبيتومين وسوائل الغاز الطبيعي تبلغ 10,528 مليون برميل ؛ بلغ إجمالي الاحتياطيات المؤكدة بالإضافة إلى احتياطيات النفط الخام والبيتومين وسوائل الغاز الطبيعي 13,271 مليون برميل. كانت احتياطيات منظمة شنغهاي للتعاون المؤكدة 6,998،7,535 مليون برميل. بلغ إجمالي الاحتياطيات المؤكدة بالإضافة إلى احتياطيات SCO المحتملة 12,168،20,249 مليون برميل في اليوم ؛ بلغت احتياطيات الغاز الطبيعي المؤكدة XNUMX مليار قدم مكعب ، وبلغ إجمالي احتياطيات الغاز الطبيعي المؤكدة بالإضافة إلى احتياطيات الغاز الطبيعي المحتملة XNUMX مليار قدم مكعب.

في الشهر الماضي ، أعلنت CNQ عن أرباح قوية وتدفق نقدي للربع الأول ، مقترنة بخطط توزيع الأرباح وإعادة الشراء المعلنة مسبقًا. كما هو الحال مع معظم الأقران ، من المرجح أن يتبع طباعة Q1 الجيدة نتائج Q2 أفضل.

أليكس كيماني لموقع Oilprice.com

المزيد من أعلى يقرأ من Oilprice.com:

قراءة هذا المقال على OilPrice.com