خبير دمج مكافحة الاحتكار يقول إن اكتساب الروح بواسطة Frontier أو JetBlue من المرجح أن تتم الموافقة عليه

بسبب علاقاتي التجارية وممتلكاتي مع كل من Spirit و JetBlue ، لم أكتب عن عمليات الاندماج المقترحة لـ Frontier-Spirit و JetBlue-Spirit خلال الأشهر القليلة الماضية. إنه موضوع ساخن في الوقت الحالي ، لذلك اعتقدت أنه سيكون من الرائع أن يسمع قراء فوربس من شخص مقرب عن هذا الموضوع.

التصريحات العامة من فرونتير وروح يقترحون أنهم يعتقدون أن صفقتهم حصلت على موافقة بنسبة 100٪ وأن الدمج مع JetBlue لديه فرصة 0٪. لم يكن هذا صحيحًا بالنسبة لي ، لذلك أردت الحصول على رأي خبير. جلين بوميرانتز خريج جامعة هارفارد في القانون وعمل كمستشار محاكمة رئيسي للحكومة في تحديات الاندماج البارزة. تم جلبه مؤخرًا من قبل JetBlue لتقديم وجهة نظر حول المشهد التنظيمي. في هذه الأسئلة والأجوبة معي ، يشارك الأفكار حول الكيفية التي قد تنظر بها وزارة العدل الأمريكية (DOJ) إلى مزيد من دمج الصناعة.

جلين ، من الرائع التحدث معك اليوم. اخبرني قليلا عن تجربتك.

شكرا بن. لقد كنت في الممارسة العملية لما يقرب من 40 عامًا. أنا أحد المحامين الخاصين القلائل الذين طلبتهم وزارة العدل والعديد من المدعين العامين للولاية للعمل كمستشار محاكمة رئيسي للحكومة في تحديات الاندماج البارزة ، بما في ذلك اندماج AT & T / T-Mobile. لطالما كان التقاضي ضد الاحتكار من اهتماماتي المهنية الأساسية.

يعتقد الكثير من الناس أنه من الصعب على أي شركة طيران اندماج في الوقت الحالي. هل توافق؟

قالت الإدارة الحالية إنها تريد رؤية مستوى مختلف من الإنفاذ على عمليات الاندماج الكبرى ، بما في ذلك في قطاع الطيران. سيكون الأمر أكثر صعوبة لأي اندماج مما كان عليه قبل بضع سنوات. ومع ذلك ، أعتقد أن العقبات التنظيمية لصفقة Frontier-Spirit أو JetBlue-Spirit متشابهة للغاية. على أي حال ، إنها محكمة ، وليس وزارة العدل ، لها الكلمة الأخيرة. أعتقد أن فرص إتمام كلا الصفقتين أفضل من 50٪.

إذا كنت تمثل JetBlue مع وزارة العدل ، فما هو موقفك؟

أود أن أذكر وزارة العدل بكلماتهم الخاصة. في ملف المحكمة الخاص بالتحالف الشمالي الشرقي التابع لشركة JetBlue ، أشادت وزارة العدل بشكل كبير بشركة JetBlue على "تأثير JetBlue"وقدرتها على" تحدي شركات الطيران الكبرى "بأسعار مخفضة وخدمة رائعة. لذلك عندما تدخل JetBlue السوق ، تخفض شركات الطيران الكبرى أسعارها. تواصل وزارة العدل حديثها عن JetBlue كونها "مدمرة بشكل فريد" ومدى أهمية نموها للمنافسة في الولايات المتحدة. من الواضح جدًا أنهم يرون نمو JetBlue أمرًا جيدًا ، ويعتقدون أن تأثير JetBlue التنافسي فريد من نوعه بين شركات الطيران الحالية ، بما في ذلك شركات النقل منخفضة التكلفة للغاية. ذلك لأن شركات الطيران القديمة لا تستجيب بنفس الطريقة عندما تدخل شركات الطيران منخفضة التكلفة للغاية طرقًا جديدة. لا تقدم شركات الطيران منخفضة التكلفة للغاية خدمة مماثلة لـ JetBlue ، وهو ما يجعل JetBlue تهديدًا تنافسيًا لشركات الطيران القديمة. ما تقترحه محاولة JetBlue للاندماج مع Spirit بالنسبة لي هو أنهم يركزون على توسيع تأثير JetBlue في جميع أنحاء البلاد وتعطيل أعمال شركات النقل القديمة.

فهل تقول أن دعوى وزارة العدل JetBlue تدعم بالفعل تركيبة JetBlue-Spirit؟ هذا ليس ما يود الروح أن تعتقده.

نعم ، أنا أقول أن تفكير وزارة العدل في التقاضي NEA يدعم تركيبة JetBlue-Spirit. أبعد من ذلك ، لمجرد أن وزارة العدل تقاضيك بشأن مسألة ما لا يعني أنها ستقاضيك تلقائيًا بشأن مسألة أخرى. إنه ليس شيئًا شخصيًا. سيتم حل قضية تحالف الشمال الشرقي في هذا التقاضي الحالي. كانوا ينظرون إلى رابطة بين JetBlue و Spirit بشكل منفصل ، بناءً على مزاياها الخاصة.

إذا أشار مساهمو Spirit إلى أنهم يفضلون الذهاب مع JetBlue ، فما هو التحدي الأكبر الذي ستواجهه هذه المجموعة مع المنظمين؟

كما قلت ، أي اندماج سيواجه صعوبة أكبر في الحصول على موافقة وزارة العدل الآن في ضوء الإدارة الحالية. خاصة بـ JetBlue-Spirit ، ستقوم وزارة العدل بتقييم تأثير شركة النقل منخفضة التكلفة التي تشتري شركة نقل منخفضة التكلفة للغاية ، وكيف يؤثر تأثير JetBlue الفريد على الأسعار وجودة عوامل المنتج فيها. كما سينظرون في التوسع و إعادة تحديد مواقع ناقلات أخرى منخفضة التكلفة للغاية. يفيد كل من طراز JetBlue ونموذج التكلفة المنخفضة للغاية المسافرين ، لكن الفوائد مختلفة. تجادل JetBlue بأن مصلحتها أوسع بكثير وأكثر تأثيرًا من نموذج التكلفة المنخفضة للغاية. هذا هو نوع الفائدة التي ستقيّمها المحكمة بعناية إذا قررت وزارة العدل أنها تريد الطعن في هذا الاندماج.

هل تعتقد أن وزارة العدل تفضل مزيجًا من روح الحدود؟

أنا لا أراها بهذه الطريقة. لم يركز الناس على حقيقة أن Frontier and Spirit لديهما الكثير من الطرق المتداخلة في جميع أنحاء البلاد - أكثر بكثير من JetBlue و Spirit - وستقوم وزارة العدل في تجربتي بتقييم أشياء من هذا القبيل. أيضًا ، قالت وزارة العدل في المحكمة إنها تحب تأثير JetBlue حقًا. لم أرهم في السجلات حول أول وثاني أكبر شركات النقل منخفضة التكلفة للغاية التي تندمج معًا. تم طرح هذا القلق قبل ظهور JetBlue في الصورة.

يدعي البعض أن شركة طيران واحدة منخفضة التكلفة للغاية ستكون منافسًا أقوى لشركات الطيران الكبيرة. ما هو رأيكم؟

لا أرى أي شيء مضاف للمستهلكين من خلال الجمع بين أكبر شركتين من شركات النقل منخفضة التكلفة للغاية. يمكنك إثبات أن الكفاءات تساعدهم في الحفاظ على الأسعار المنخفضة في مكانها ، لكنها لا تغير قواعد اللعبة وقد ينتهي بك الأمر القضاء على المنافسة بين الحدود والروح على مجموعة كاملة من الطرق. تُظهر البيانات الاقتصادية التي رأيتها أن JetBlue أكثر تعقيدًا لتسعير شركات النقل القديمة من شركات النقل منخفضة التكلفة للغاية. ذلك لأن منح JetBlue شبكة أكبر سيجعلها منافسًا أكثر قابلية للتشكيل لشركات الطيران القديمة. يشير التحليل الذي رأيته إلى أن الشيء نفسه لن يكون صحيحًا من خلال الجمع بين اثنين من شركات النقل منخفضة التكلفة للغاية. لا تتفاعل الموروثات بنفس الطريقة مع شركات النقل منخفضة التكلفة للغاية. ولم يتم إعداد نموذج الأعمال منخفض التكلفة للغاية بطريقة تسمح لشركة النقل بالاستفادة من شبكة موسعة بنفس الطريقة التي قد تستخدمها JetBlue.

هل هذا يتعلق فقط بأجور وزارة العدل؟

الأمر ليس بالبساطة التي يفوز بها السعر الأدنى. لا ترغب وزارة العدل في أن ترى الأسعار ترتفع عن الموروثات أيضًا ، لذلك سوف يدرسون كيف يمكن أن تستجيب الموروثات إلى JetBlue أكبر أو فرونتير أكبر. سينظرون أيضًا في العوامل غير السعرية مثل جودة المنتج وجداول الخدمة. هذه قطع مهمة في توليد تأثيرات تنافسية. سيكون تقييمًا صعبًا لوزارة العدل لأن JetBlue معروفة بمستوى شامل للغاية من الخدمة والعروض التي تجذب كل من المصطافين والمسافرين من رجال الأعمال. تتمتع Spirit and Frontier بمستوى أساسي جدًا من الخدمة الرخيصة وأنت تدفع مقابل كل شيء إضافي.

إذا كنت في وزارة العدل الآن ، فماذا تسأل نفسك؟

تدرك وزارة العدل جيدًا أن أربع شركات نقل عملاقة لها قبضة في سوق الولايات المتحدة. لقد وصلنا إلى هنا بسبب الدمج الذي سمحت به وزارة العدل ، لذلك من المفارقات أن وزارة العدل قد تحتاج إلى السماح بمزيد من الدمج لإصلاحها. لن تحظى بشعبية سياسية رغم ذلك ، فهي كذلك في الالتقاط 22. أود أن أضيف أن هذا هو السبب ، إذا لزم الأمر ، لدينا نظام المحاكم باعتباره صاحب القرار النهائي. في حين أن وزارة العدل قد تتعامل مع الإنفاذ بشكل مختلف في الإدارات المختلفة ، فإن القانون الذي تتبعه المحكمة يظل كما هو إلى حد كبير. وأعتقد أن المحكمة سترى أن الجمع بين JetBlue و Spirit من شأنه أن يؤدي إلى مزيد من المنافسة مع شركات النقل العملاقة التي ستفيد المستهلكين في النهاية.

كيف ترى كل هذه النهاية؟

ستكون العقبة التنظيمية موجودة أمام أي اندماج بين شركات الطيران بالنظر إلى المشهد السياسي ، لكنني أعتقد أن الخطر مماثل للغاية لدمج فرونتير - سبيريت أو جت بلو - سبيريت. وأعتقد أن JetBlue لديها فرصة جيدة للتوصل إلى اتفاق. ما أقنعني حقًا هو كيف صاغته وزارة العدل بكلماتها الخاصة في ملف محكمة تحالف الشمال الشرقي.