أولا الجزء السهل.
يتوقع الاقتصاديون على نطاق واسع أن يوافق صانعو السياسة النقدية في بنك الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة الجامبو الرابع على التوالي في اجتماعه الأسبوع المقبل. إن رفع ثلاثة أرباع نقطة مئوية من شأنه أن يرفع سعر الفائدة القياسي للبنك المركزي إلى مستوى 3.75٪ - 4٪.
قرار تشرين الثاني (نوفمبر) هو قفل. قال جوناثان بينجل ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في يو بي إس ، "حسنًا ، سأشعر بالرضا إذا لم يذهبوا إلى 75 نقطة أساس".
سيصدر قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الساعة 2 ظهر يوم الأربعاء بعد يومين من المحادثات بين أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.
ما سيحدث في المؤتمر الصحفي لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعد نصف ساعة سيكون أكثر خطورة.
وسينصب التركيز على ما إذا كان باول يعطي إشارة إلى السوق بشأن خطط زيادة أقل في سعر الفائدة القياسي في ديسمبر.
توقع بنك الاحتياطي الفيدرالي "مخطط النقطة" لأسعار الفائدة ، الذي صدر في سبتمبر ، بدأ بالفعل في تباطؤ إلى رفع سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة في ديسمبر ، تلاه ارتفاع ربع نقطة في أوائل عام 2023.
يتوقع السوق إشارات حول تغيير في السياسة ، ويعتقد الكثيرون أن باول سيستخدم مؤتمره الصحفي للتلميح إلى أن وتيرة أبطأ لارتفاع أسعار الفائدة قادمة بالفعل.
A قصة وول ستريت جورنال الأسبوع الماضي ذكرت أن بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ليسوا حريصين على رفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس لكل اجتماع. هذا ، جنبًا إلى جنب مع تعليق رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى بدء الحديث عن إبطاء وتيرة الزيادات ، تم اعتباره كعلامة على التباطؤ الذي سيأتي من أسواق الأسهم والسندات.
قال إيان شيبردسون ، كبير الاقتصاديين في بانثيون ماكرو إيكونوميكس: "لا أحد يريد أن يتأخر عن الحزب المحوري ، لذا كان التلميح كافياً".
قال Luke Tilley ، كبير الاقتصاديين في Wilmington Trust ، إنه يعتقد أن باول سيشير إلى رفع سعر الفائدة بشكل أقل في ديسمبر من خلال التركيز على بعض الأخبار الجيدة عن تضخم الأجور التي تم نشرها في وقت سابق يوم الجمعة.
وقال تيلي إنه كان هناك تباطؤ واضح في نمو أجور القطاع الخاص.
انظر: تهدأ ضغوط الأجور في الولايات المتحدة في الربع الثالث قليلاً من المستويات المرتفعة
لكن المشكلة مع إشارة باول إلى أنه وجد مخرجًا من ارتفاع أسعار الفائدة الضخمة هذا العام هو أن أعضاء لجنته قد لا يكونوا مستعدين للإشارة إلى حدوث تحول تنازلي ، حسبما قال بينجل من يو بي إس. وقال إن بيانات التضخم في سبتمبر / أيلول لن تمنح مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أي ثقة في أن تباطؤ ضغوط الأسعار وشيك.
انظر: لا يزال التضخم في الولايات المتحدة يسير بسرعة ، ويظهر مقياس أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي
مصدر قلق آخر لباول هو أن البيانات المستقبلية قد لا تتعاون.
هناك تقريران عن التوظيف وتقريران عن تضخم أسعار المستهلكين قبل اجتماع السياسة الفيدرالية القادم في 13-14 ديسمبر.
لذلك قد يضطر باول إلى عكس المسار.
قال ستيفن ستانلي ، كبير الاقتصاديين في Amherst Pierpont Securities: "إذا التزمت مسبقًا وصدمتك البيانات على رأسك - فلن تتمكن من المتابعة".
وأشار ستانلي إلى أن هذا هو النمط الذي اتبعه بنك الاحتياطي الفيدرالي طوال العام. في شهر مارس فقط اعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن سعر الفائدة النهائي ، أو أعلى سعر مرجعي ، لن يرتفع فوق 3٪.
في حين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يرغب في إبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة ، فإنه لا يريد أن يتخذ السوق تحولًا هبوطيًا في حجم ارتفاع الأسعار كإشارة إلى أن خفض سعر الفائدة وشيك. لكن يعتقد بعض المحللين أن الخفض الأول في الواقع سيأتي بعد فترة وجيزة من قيام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض حجم زيادات أسعار الفائدة.
بشكل عام ، يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن تظل الظروف المالية مقيدة من أجل إخراج الحياة من التضخم.
قال Pingle إنه يتوقع أن يقوم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس سيتي إستر جورج بالاعتراض رسميًا لصالح وتيرة أبطأ لرفع أسعار الفائدة.
هناك خلاف متزايد بين الاقتصاديين حول "الذروة" أو "المعدل النهائي" لدورة التنزه هذه. حدد بنك الاحتياطي الفيدرالي سعرًا نهائيًا في حدود 4.5٪ - 4.75٪. يعتقد بعض الاقتصاديين أن سعر الفائدة النهائي يمكن أن يكون أقل من ذلك. يعتقد البعض الآخر أن المعدلات سوف تتجاوز 5٪.
أولئك الذين يعتقدون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتوقف عند 5٪ يميلون إلى الحديث عن الركود ، مع الوتيرة السريعة لرفع الاحتياطي الفيدرالي "كسر شيء ما". يعتقد أولئك الذين يرون معدلات أعلى من 5٪ أن التضخم سيكون أكثر ثباتًا.
في النهاية ، يرى ستانلي من Amherst Pierpont أن البيانات لن تكون العامل الحاسم. ربما لن تأتي الإجابة على السؤال المتعلق بما يفرض أو يسمح للبنك الاحتياطي الفيدرالي بالتوقف من البيانات. سيكون الجواب أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه رقم في ذهنه ليوقفه مؤقتًا.
بنك الاحتياطي الفيدرالي "يتجه نحو لحظة الحقيقة هذه حيث توجد أسواق عمل ضيقة للغاية وتضخم مرتفع للغاية ، وسيخرج الاحتياطي الفيدرالي ويقول ،" حسنًا ، نحن مستعدون للتوقف هنا. " "
وأضاف "يذهلني أنها ستكون فترة متقلبة للغاية بالنسبة للسوق".
أسواق العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي متقلبة بالفعل ، حيث بدأ المتداولون في تحديد سعر نهائي أعلى من 5٪ قبل أسبوعين ويشهدون الآن معدل 4.85٪ النهائي.
خلال شهر أكتوبر ، العائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات
TMUBMUSD10Y،
ارتفع بثبات فوق 4.2٪ قبل أن ينخفض إلى 4٪ في الأيام الأخيرة.
قال ستانلي: "عندما تقترب من النهاية ، فإن كل خطوة لها أهميتها حقًا".
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/another-fed-jumbo-rate-hike-is-uable-next-week-and-then-life-gets-difficult-for-powell-11666982034؟ yhoof2 & yptr = yahoo