يشير المحللون إلى صفقات أسهم بنوك إقليمية مختارة ، بما في ذلك 7٪ عوائد مفضلة

أمضت أسهم البنوك الإقليمية الأسبوع الماضي في محاولة وفشلت إلى حد كبير في تعويض أي خسائر من مخاوف العدوى المحيطة بإفلاس بنك وادي السيليكون وبنك سيجنتشر ، ويبدو أن الأزمة لم تنته بعد.

انخفض مؤشر إس بي دي آر إس آند بي للخدمات المصرفية الإقليمية (KRE) بنسبة 6 ٪ يوم الجمعة وانخفض بنسبة 27 ٪ في الشهر الماضي حيث كان المستثمرون قلقين بشأن تحمل الكثير من المخاطر في عطلة نهاية الأسبوع. وانخفضت قطعة الدومينو التالية يوم الأحد عندما وافق بنك UBS على شراء بنك Credit Suisse المتعثر مقابل حوالي 3.25 مليار دولار في صفقة بيع ، أي أقل بنسبة 60٪ مما أغلق سهمه يوم الجمعة.

سيكون من السهل على المستثمرين الابتعاد عن الزاوية الأكثر خطورة في السوق الحالية ، لكن الخوف المتزايد يمكن أن يخلق فرصًا ضخمة ، والملياردير بيل أكمان تويتد في الأسبوع الماضي كانت البنوك الإقليمية "صفقة لا تصدق". يؤكد المحللون أن المستثمرين بحاجة إلى أن يكونوا قادرين على تحمل بعض المخاطر ولكن لا يزالون يرون بوادر أمل لبعض هذه الأسهم.

يقول كريس ماكغراتي ، رئيس أبحاث البنوك الأمريكية في KBW: "يقوم السوق من نواح كثيرة بإجراء عقلية" التصوير أولاً ، اكتشف ذلك لاحقًا ". "كان لدى معظم البنوك التي تحدثنا إليها بعض اتجاهات الإيداع المقلقة حقًا يوم الاثنين الماضي ، ولكن كل يوم يمر يتحسن."

الأسهم المفضلة لـ McGratty من بين الأسماء الأكثر تضررًا مؤخرًا هي الأسهم التي تتخذ من فينيكس مقراً لها ويسترن ألاينس بانكورب (WAL)، وهو بنك بأصول تبلغ 68 مليار دولار و 36 موقعًا تتركز في غرب الولايات المتحدة. انخفض سهمها 57٪ في الأسبوعين الماضيين ، على الرغم من تعافيه بنسبة 25٪ منذ أدنى مستوى له يوم الاثنين الماضي. يقول ماكغراتي إنه يتم تداوله حاليًا بأقل من قيمته الدفترية الملموسة ولديه قاعدة عملاء أكثر تنوعًا مما فعلته SVB. أصدر البنك بيانًا صحفيًا يوم الجمعة لطمأنة المستثمرين ، قائلاً إن لديه أكثر من 20 مليار دولار من السيولة المتاحة على الفور ، وأن 55 ٪ من ودائعه مؤمنة واستقر صافي تدفقات الودائع الخارجة بسرعة.

ماكغراتي توصي أيضا إيفانسفيل ، إنديانا ، ومقرها القديمة الوطنية بانكورب. (ONB)، والتي تتميز بملف مخاطر أكثر تحفظًا وأرباحًا متسقة وعائد أرباح بنسبة 3.7٪. فقد بلغ انخفاضه في الشهر الماضي 14٪ فقط.

المحللون أكثر حذرًا من بنك فيرست ريبابليك ، وهو بنك مقره سان فرانسيسكو يقدم خدماته إلى العملاء الأثرياء وقد عانى من أكبر الأضرار الجانبية من انهيار إس في بي. انخفض سهمها بنسبة 84 ٪ في الأسبوعين الماضيين وانخفض بنسبة 33 ٪ يوم الجمعة ، بعد يوم من التزام 11 بنكًا بما في ذلك JPMorgan و Citigroup و Bank of America و Wells Fargo بإيداع 30 مليار دولار لتحفيز مكاسب بنسبة 70 ٪ خلال اليوم الخميس.

يقول ماكغراتي: "السبب وراء حصولهم على 30 مليار دولار هو أن وضع تدفق الودائع أصبح صعبًا للغاية". "القراءة الأولية كانت أنها كانت حقًا معلومة رائعة ، ولكن إذا نظرت إليها أكثر قليلاً ، فإن سبب قيامهم بذلك ليس بسبب موقع القوة."

ذكرت صحيفة "نيويورك تايمز" يوم الجمعة أن "فيرست ريبابليك" تجري محادثات لبيع قطعة منها. قد يكون عملائها من أصحاب الثروات العالية ميزة جذابة لأي منافس ليحصل عليها بالسعر المناسب ، لكنها قد أوقعت نفسها في مشكلة جزئيًا بسبب الرهون العقارية المنخفضة ذات السعر الثابت التي قدمتها لهؤلاء العملاء والتي فقدت قيمتها في العام الأخير من ارتفاع أسعار الفائدة. تم تخفيض تصنيفها الائتماني عدة مرات من قبل S&P Global خلال عطلة نهاية الأسبوع إلى منطقة غير المرغوب فيها ، وانخفض بنسبة 13 ٪ أخرى صباح يوم الاثنين.

"إذا توصلت إلى استنتاج مفاده أن البنك سيظل في العمل ، فإن قرارك بشأن السهم مرتبط بـ" ما هي توقعات الأرباح؟ " ويقول ديك بوف ، محلل مصرفي في Odeon Capital Group ، إن توقعات الأرباح متوترة للغاية. "في كثير من الحالات لديهم أسعار ثابتة أقل من السوق لأن الأسعار تم تحديدها لجذب كبار المودعين إلى البنك أو كبار المستثمرين إلى شركاتهم الاستثمارية ، وبالتالي فإن المحفظة لا تدر الكثير".

حتى قبل الفوضى التي حدثت في الأسبوعين الماضيين ، تباطأت أسهم البنوك الإقليمية في السوق لفترة طويلة. انخفض مؤشر KRE ETF الآن بنسبة 23 ٪ في السنوات الخمس الماضية ، مقارنة مع مكاسب بنسبة 52 ٪ لمؤشر S&P 500.

يعتقد بوف أن المخاوف الحادة من الإخفاقات الواسعة النطاق للبنوك قد "انتهت إلى حد كبير" ، مما خلق فرصة للارتداد ، لكنه لا يزال يفضل أن يكون في الأسهم المفضلة لدى البنوك بدلاً من الأسهم العادية. العديد من الشركات المفضلة تقدم الآن عائدًا من 6٪ إلى 7٪. من بين 20 سهماً مفضلاً موصى به ، يسلط Bove الضوء على 6.2٪ المجلس الوطني الفلسطيني الإصدار الآن ينتج 7٪ ، 5.6٪ ويلز فارجو ينتج 6.2٪ ويفضل 5.3٪ من US Bancorp عائد 5.7٪ وآمنة 4.55٪ يفضل JPMorgan التي تقدم حاليا 5.7٪.

ويقول: "لن تفوت هذه البنوك بالتأكيد الدفعة المفضلة ، خاصة إذا كان عليها بيع الأسهم العادية". "لا أريد أن أتعامل مع كل هذه الهراء بشأن ما سيكسبونه أو مقدار الأموال التي يتعين عليهم جمعها. مع تفضيل البنك ، أنا في رأيي محمي تمامًا ، وأحصل على عائد مرتفع وأعتقد أن هذا هو السبيل للذهاب ".