يشير أحد الإجراءات الاقتصادية التي غالبًا ما يتم تجاهله إلى حدوث مشكلات خطيرة في المستقبل

أرسل الاقتصاد إشارة منخفضة المستوى يوم الخميس مفادها أن الركود يلوح في الأفق - وأن الاحتياطي الفيدرالي قد يرتكب خطأ في السياسة من خلال الاستمرار في محاولة إبطاء الأمور.

وفقا لمجلس المؤتمر المؤشرات الاقتصادية الرائدة ، ساءت الظروف في سبتمبر ، حيث انخفض المقياس بنسبة 0.4٪ عن الشهر السابق وانخفض بنسبة 2.8٪ لفترة الستة أشهر.

قال أتامان أوزيلديريم ، كبير مديري الاقتصاد في "كونفرنس بورد": "انخفض مؤشر معرّفات الكيانات القانونية في الولايات المتحدة مرة أخرى في سبتمبر ، ويشير مساره التنازلي المستمر في الأشهر الأخيرة إلى احتمال حدوث ركود بشكل متزايد قبل نهاية العام". وأشار أوزيلدريم إلى أن الضعف في المؤشر "واسع الانتشار" حيث أن التضخم المرتفع ، وتباطؤ صورة الوظائف وتشديد شروط الائتمان ، تضغط على الاقتصاد.

يتطلع المؤشر إلى الأمام باستخدام 10 مقاييس تشمل ساعات العمل في التصنيع ، ومطالبات البطالة ، وتصاريح البناء ، ومؤشرات سوق الأسهم ، وفروق الائتمان.

في العادة ، لا يعتبر معرّف الكيانات القانونية نقطة بيانات رئيسية. ليس بالضرورة أن المقياس ليس لقطة جيدة للاقتصاد ، ولكن أكثر من ذلك أن نقاط البيانات التي تدخل في المؤشر معروفة بالفعل ، لذلك ليس هناك الكثير من المعلومات الجديدة.

ومع ذلك ، في ظل الظروف الحالية ، يكون للمؤشر أهمية أكبر لأنه يأتي في وقت يتطلع فيه مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى تشديد الخناق على النمو في محاولة لخفض التضخم المتفشي.

هذا يكافئ الاتجاه التاريخي العام حيث يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي عادة بتخفيف السياسة عندما تصبح التوقعات أكثر قتامة. ومع ذلك ، يؤكد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أنهم بعيدون عن الانتهاء عندما يتعلق الأمر برفع أسعار الفائدة.

قال جوزيف لافورجنا ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في SMBC Capital Markets والمستشار الاقتصادي السابق للرئيس دونالد ترامب: "لقد انتقلنا من بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي كان من السهل جدًا أن يكون ضيقًا بشكل غير مسؤول". "عندما تشير هذه السلة إلى الضعف الذي تظهره ، فإن ما يفعله الاحتياطي الفيدرالي عادة هو عدم رفع أسعار الفائدة. لكن في هذه الحالة ، لا يقتصر الأمر على رفع أسعار الفائدة بقوة ، ولكن أيضًا مع الالتزام بمواصلة رفع المعدلات بقوة ".

يُظهر بحث LaVorgna أنه في فترات الانكماش السابقة في المؤشرات الرئيسية ، كان الاحتياطي الفيدرالي يخفض دائمًا أسعار الفائدة أو يتوقف مؤقتًا في نفس الوقت. كان هذا هو الحال في أوائل عام 2020 ، والأزمة المالية في عام 2008 والركود في الجزء الأول من القرن الحادي والعشرين - من بين العديد من الانكماشات الاقتصادية الأخرى.

إنه قلق من أن إصرار بنك الاحتياطي الفيدرالي على تشديد السياسة سيكون له نتائج أسوأ في المستقبل.

"إن التأخيرات في السياسة تعني أن التأثيرات الكاملة لإجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يتم الشعور بها بالكامل بعد. قال لافورجنا في مذكرة للعميل ، بشكل مقلق ، لم ينتهِ بنك الاحتياطي الفيدرالي.

لا يعتبر لافورغنا الوحيد الذي يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي يبالغ في جهوده لكبح التضخم الذي يستمر في الالتفاف حول أعلى مستوياته منذ أوائل الثمانينيات.

في باقة مقابلة CNBC الأخيرة، قال الرئيس التنفيذي لمجموعة Starwood Capital Group ، Barry Sternlicht ، إن البنك المركزي يخاطر "بكوارث لا تصدق إذا استمروا في عملهم ، وليس هنا فقط ، في جميع أنحاء العالم". جولدمان ساكس الرئيس التنفيذي ديفيد سليمان ، جي بي مورغان تشيس الرئيس التنفيذي جيمي ديمون ومؤسس أمازون جيف بيزوس في الايام الاخيرة جميعهم أعربوا عن قلقهم حول الركود في المستقبل ، على الرغم من أنهم لم يفردوا تصرفات بنك الاحتياطي الفيدرالي.

ومع ذلك ، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا باتريك هاركر يوم الخميس أنه يعتقد لا يزال يتعين على البنك المركزي القيام به قبل أن يتمكن من الاسترخاء حيث قال إنه رأى "نقصًا مخيبًا للآمال في التقدم" في مكافحة التضخم.

قال مسؤول البنك المركزي ، وهو عضو لا يحق له التصويت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التي تحدد التصنيف: "ما نحتاج إلى رؤيته حقًا هو انخفاض مستدام في عدد من مؤشرات التضخم قبل أن نتخلى عن تشديد السياسة النقدية".

حتى الآن ، لم تكن بيانات التضخم في الواقع إلى جانب الاحتياطي الفيدرالي.

بالإضافة إلى المقاييس الرئيسية النموذجية مثل مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر سعر نفقات الاستهلاك الشخصي المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ومؤشر كليفلاند الفيدرالي CPI "السعر الثابت" ارتفع بنسبة 8.5٪ على أساس سنوي في سبتمبر ، ارتفاعًا من 7.7٪ في أغسطس. يبحث المقياس في عناصر مثل الإيجار وسعر الطعام بعيدًا عن المنزل وتكاليف الترفيه.

كان تضخم الخدمات مزعجًا بشكل خاص ، حيث ارتفع بنسبة 7.4٪ في سبتمبر على أساس 12 شهرًا ، مرتفعًا من 6.8٪ في أغسطس ، وفقًا لـ Trading Economics. حدث ذلك مع انتقال الاقتصاد مرة أخرى إلى الخدمات من ارتفاع الطلب على السلع في كثير من حقبة كوفيد.

على الرغم من ذلك ، يقول النقاد إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتابع الكثير من نقاط البيانات المتخلفة. لكن صناع السياسة يخوضون أيضًا معركة ضد توقعات التضخم التي ، أثناء الانجراف إلى الأسفل الآن، يمكن أن يرتفع خاصة الآن بعد أن ارتفعت أسعار البنزين مرة أخرى.

قال جيفري روتش ، كبير الاقتصاديين في LPL Financial .

من وجهة نظر روتش ، فإن النقطة المضيئة الوحيدة هي أن الأسواق المالية قد تكون قريبة من التسعير في جميع الأضرار الناجمة عن ارتفاع معدلات التضخم. أيضًا ، قد يعطي الانخفاض المستمر في معرّف الكيانات القانونية على الأقل سببًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي لإبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة. يتوقع روتش أن يرتفع بنك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 0.75 نقطة مئوية أخرى في نوفمبر ، ثم يتباطأ إلى 0.5 نقطة في ديسمبر ، وهي ليست توقعات السوق.

وقال روتش: "باختصار ، لا يغير هذا التقرير أي شيء على الأرجح بالنسبة لاجتماع نوفمبر". "ومع ذلك ، يمكنك القول إن هذا يبني بالفعل حالة من التغيير التدريجي في كانون الأول (ديسمبر)".