أمازون ، دفع الأبجدية لمكافحة الاحتكار إلى فتح القيمة في الأسهم

(بلومبرج) - مع مواجهة شركات التكنولوجيا الكبرى لاتجاهات نمو أضعف وتوقعات اقتصادية يمكن أن تمنع المجموعة من استعادة دورها الريادي في السوق ، قد يبدو أن الحماسة المتجددة لمكافحة الاحتكار هي آخر شيء يحتاجون إليه. يختلف بعض المستثمرين.

الأكثر قراءة من بلومبرج

في حين أن تفكك الخرائط الضخمة قد يكون سيناريو غير محتمل ، والذي قد يستغرق سنوات حتى يتم تطبيقه في النظام القانوني ، إلا أنه ليس سؤالًا فارغًا. المجموعة هدف من الحزبين ، ودعا الرئيس جو بايدن الأسبوع الماضي إلى تشريع يستهدف التكنولوجيا الكبيرة ؛ يمثل خطابه عن حالة الاتحاد المرة الأولى التي يتم فيها استخدام كلمة "مكافحة الاحتكار" في الخطاب السنوي منذ عام 1979 ، وفقًا للسجلات التاريخية.

قد يؤدي تفكيك التكنولوجيا الكبيرة إلى إطلاق العنان للقيمة في شركات مثل Amazon.com Inc. أو Alphabet Inc. ، وكلاهما لهما أعمال قوية يتم حجب إمكاناتها في هيكل الشركة المترامي الأطراف. إذا تم تحويلها إلى مسرحيات نقية ، كما يعتقد البعض ، فإن العائلات الجديدة من الأسهم يمكن أن تكون ذات قيمة أكبر معًا من الكيانات المدمجة الآن.

قال إريك كلارك ، مدير المحفظة في Accuvest Global Advisors: "لقد كان أداء Amazon و Alphabet متدني الأداء ، وسيأتي أكبر فتح للقيمة من تقسيم الأعمال". وقدر أن سهم أمازون سيرتفع بنسبة 50٪ إذا تم تفكيك الشركة ، في حين أن Alphabet قد يكون لديها اتجاه صعودي يصل إلى 30٪.

كان أداء كلا السهمين أقل من مؤشر ناسداك 100 منذ بداية العام الماضي ، حيث تراجعت شركة Alphabet التابعة لشركة Google مؤخرًا بسبب القلق من أن مبادرات الذكاء الاصطناعي لشركة Microsoft Corp قد تقوض هيمنتها على البحث.

أفادت بلومبرج نيوز هذا الشهر أن لجنة التجارة الفيدرالية الأمريكية تستعد لرفع دعوى قضائية ضد شركة أمازون ضد الاحتكار. رفضت الشركة التعليق في ذلك الوقت.

القصة مستمرة

في الشهر الماضي ، انضمت وزارة العدل الأمريكية إلى ثماني ولايات لمقاضاة Google ، ودعت إلى تفكيك أعمالها في مجال تكنولوجيا الإعلانات. وقالت ألفابت إن القضية تستند إلى "حجة معيبة" من شأنها أن تؤدي إلى ابتكار أبطأ وزيادة رسوم الإعلانات التي ستعيق الأعمال التجارية الصغيرة.

قال كلارك: "أود أن أرحب بالمزيد من الإجراءات على جبهة مكافحة الاحتكار ، لأنها قد تجعل هذه الشركات تتخلى عن وراءها وتقدم للمستثمرين مجموعة من الخيارات الرائعة". "أفضل أن أختار وأختار أجزاء العمل التي أرغب في التخصيص لها ، بدلاً من الحصول على خصم مجمع من مجموع الأجزاء."

يرى المحللون مخاطر مالية محدودة على Alphabet من الدعوى ، وكانت Needham & Co إيجابية بشأن هذا الاحتمال.

كتب المحلل لورا مارتن ، المحلل لورا مارتن ، الذي قدّر أن تقسيم Alphabet يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع بنسبة 10٪ إلى 20٪. حسبت أن موقع YouTube سيُقدر بـ 300 مليار دولار إذا تم تداوله بشكل منفصل ، أي ما يقرب من ضعف القيمة السوقية لشركة Netflix Inc.

تفتخر أمازون بثلاث شركات - التجارة الإلكترونية ، وخدمات الويب أمازون ، والخدمات الإعلانية - كل منها يتضاءل حجم معظم الشركات الأخرى. في عام 2022 ، على سبيل المثال ، حققت AWS إيرادات بقيمة 80 مليار دولار ، مقارنة بإجمالي مبيعات شركة Procter & Gamble Co.

في العام الماضي ، حسبت Bloomberg Intelligence أن AWS قد تصل قيمتها إلى 1.5 تريليون دولار إلى 2 تريليون دولار ، بينما وصلت التوقعات الأخرى إلى 3 تريليونات دولار. بينما تباطأ نمو القسم منذ ذلك الحين ، تبلغ القيمة السوقية لشركة أمازون الآن 1 تريليون دولار ، مما يشير إلى أنه حتى لو كانت AWS أقل من تلك التقديرات السابقة ، فإن المستثمرين يحصلون على الشركات الأخرى مقابل لا شيء تقريبًا.

بطبيعة الحال ، حتى لو كانت هذه الشركات مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية ، فمن المحتمل أن تؤثر احتمالية الدعاوى القضائية المطولة أو التشريعات المضادة للتكنولوجيا على المعنويات تجاه الأسهم. بالإضافة إلى ذلك ، هناك تهديد يمكن أن تتعرض له إجراءات مكافحة الاحتكار في مراكز الربح الأساسية أو مناطق النمو.

تحقق هيئة مراقبة مكافحة الاحتكار في المملكة المتحدة في موقع شركة Apple Inc. في النظام البيئي للهاتف المحمول ، بينما يقال إن محامي وزارة العدل يقومون بصياغة شكوى ضد الاحتكار ضد شركة Apple ؛ ترى Bloomberg Intelligence خطر التقاضي بشأن متجر تطبيقات الشركة. كما طعن المنظمون أيضًا في استحواذ Microsoft المقترح على Activision Blizzard Inc. على أسس تنافسية.

قال ديني فيش: "لقد أصبح من الصعب على هذه الشركات إجراء عملية استحواذ يمكن أن تغير ملف نموها أو توسع ميزتها التنافسية في الأسواق الأساسية ، وهذا يمثل خطرًا أكبر في الوقت الحالي لمكافحة الاحتكار من فكرة أنها قد تضطر إلى فصل الأعمال التجارية". ، الذي يدير صندوق يانوس هندرسون العالمي للتكنولوجيا والابتكار الذي تبلغ قيمته 4.3 مليار دولار.

وأضاف أن هذه القضية هي إلهاء صعب لشركات مثل ألفابت.

"هناك رمز داخلي أحمر لأن الجميع قلقون بشأن الذكاء الاصطناعي ، وفوق ذلك عليك أن تقاتل الحكومة بشأن أعمال البحث الأساسية الخاصة بك؟" قال السمك. "هذا يحتل المرتبة الأولى في أذهان المستثمرين أكثر مما كان عليه في أي وقت مضى."

الرسم البياني التقني لهذا اليوم

ارتفعت أسهم شركة Tesla Inc. لمدة خمسة أسابيع متتالية ، وهو أطول خط لها منذ نوفمبر 2021. تضاعف السهم من أدنى مستوى له في 6 يناير حتى إغلاق يوم الخميس ، وكانت المؤشرات الفنية تومض بوادر على أن الانعكاس قد يكون وشيكًا. ارتفعت أسهم Tesla ، التي تراجعت بنسبة 5٪ يوم الجمعة لتحقق سلسلة مكاسب استمرت ثمانية أيام ، يوم الإثنين في تداول ما قبل السوق.

أهم القصص التقنية

• قائمة الخدمات المالية الجديدة لشركة Apple Inc. - بما في ذلك عروض "اشتر الآن ، وادفع لاحقًا" وحسابات التوفير وبرنامج اشتراك iPhone - قد تأخرت كثيرًا.

• من Intel Corp. إلى Meta Platforms Inc. ، كشف موسم الأرباح هذا الشركات التي تكافح من أجل الانتقال إلى تقنيات جديدة أكثر كثافة في رأس المال في عالم أسعار فائدة أعلى.

• يبدو أن الارتفاع السريع والغاضب في أسهم ChatGPT الصينية على وشك التلاشي حيث تحذر شركات التكنولوجيا من أنها ليست قريبة من تحقيق ربح في هذا المجال.

• قال مسؤول كبير إن سنغافورة ستتطلع للفوز "بحصتها العادلة" من الاستثمارات في تجميع أشباه الموصلات وتصميم الدوائر المتكاملة ، وسط الانقسام الجيوسياسي المتزايد بين الولايات المتحدة والصين حول التجارة والتكنولوجيا.

• قال زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ ، تشاك شومر ، إن الحظر الأمريكي على TikTok يستحق النظر ، مستشهداً بالملكية الصينية للشركة التي تقف وراء منصة مشاركة الفيديو.

• تعطي LG Chem Ltd. الأولوية للجهود المبذولة لتأمين المواد الخام المستخدمة في بطاريات السيارات الكهربائية وإنشاء سلسلة توريد عالمية مكتفية ذاتيًا ، بما في ذلك من خلال الشراكات والاستثمارات المحتملة في شركات التعدين.

- بمساعدة من Subrat Patnaik.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب