سهم علي بابا في حالة تمزق. فيما يلي 5 أسباب تدفع المستثمرين لشراء الانخفاض.

كان هذا الأداء المتفوق في طريقه للاستمرار يوم الجمعة ، مع ارتفاع سهم Alibaba المُدرج في الولايات المتحدة (رمز المؤشر: BABA) بنسبة 3.5٪ في تداول ما قبل السوق. ارتفعت أسهم الشركة المدرجة في هونج كونج (9988.HK) بنسبة 6.5 ٪ في التعاملات الآسيوية.

أخبر داني لو ، المحلل في Guotai Junan Securities - أحد أكبر البنوك الاستثمارية في الصين - بارون يرى خمسة عوامل وراء التحول الأخير في علي بابا. باختصار ، يشتري المستثمرون السهم لأنه ربما وصل أخيرًا إلى الحضيض.

التقييم الحالي هو السبب الأول الذي ذكره لو لأداء علي بابا المتفوق في الآونة الأخيرة. إنها تبدو رخيصة ، خاصة وأن الشركة رائدة في السوق في التجارة الإلكترونية الصينية.

تردد صدى المعنويات حول تقييم الأسهم الصينية بشكل عام من قبل الاستراتيجيين في Goldman Sachs. “هل التقييمات جذابة حقًا؟ نعم ، "كتبت مجموعة بقيادة كينجر لاو في تقرير. "تقييمات المؤشرات (12 ضعفًا) هي أدنى مستوياتها في العام الماضي وبتخفيضات كبيرة على الأسهم العالمية."

قال لو أيضًا إن انتقال مديري الصناديق البارزين إلى علي بابا - مثل نائب رئيس Berkshire Hathaway (BRK.A و BRK.B) تشارلي مونجر - كان يلفت انتباه المستثمرين الآخرين ، الذين كانوا يحذون حذوها. تضاعف Munger's Daily Journal (DJCO) مؤخرًا على أسهم Alibaba للربع الثاني.

قال لاو إن الصورة التنظيمية ، التي عصفت بعلي بابا العام الماضي ، تبدو أكثر وضوحًا. وجد علي بابا وغيره من عمالقة التكنولوجيا الصينيين أنفسهم في الجانب الخطأ من المنظمين حيث شدد الرئيس شي جين بينغ سيطرته على الاقتصاد الصيني. أخيرًا ، ربما قبل المستثمرون توقع الإشراف المستمر من قبل المنظمين ، وفقًا للقانون.

وافق لاو وفريقه في جولدمان. هل أسوأ ما في اللوائح تشديد وراءنا؟ قال الخبراء الاستراتيجيون عن الأسهم الصينية بشكل عام "نعتقد نعم ، من حيث كثافته ، والمخاطر تبدو جيدة السعر وفقًا لمؤشراتنا". "وضوح السياسة آخذ في التحسن أيضًا." 

وقال لاو إن هناك عاملًا آخر يدفع المستثمرين إلى شراء أسهم علي بابا هذا الأسبوع ، وهو البيع الكبير للأصول من قبل نظيرتها تينسنت ، الأمر الذي أثر على أسهم تلك الشركة وكان من الممكن أن يدفع البعض إلى التحول إلى علي بابا. قد يكون زخم المعنويات الإيجابية من يوم المستثمر في الشركة الشهر الماضي عاملاً آخر وراء الشراء ، وفقًا للقانون.

وقال إن كل هذه العوامل "قد تساعد في رفع سعر سهم الشركة على المدى القصير".

ويشاركه أيضًا وجهة نظره - خاصة فكرة أن علي بابا تبدو رخيصة وأن الصورة التنظيمية تزداد وضوحًا -

قال شياويان وانج ، المحلل في مجموعة الاستثمار الصينية 86 للأبحاث: "السهم ينتعش بتقييم جذاب للغاية" بارون. "يتوقع المستثمرون أيضًا عناوين سلبية أقل بكثير على الجبهة التنظيمية في عام 2022." 

لكن لا تزال هناك أسباب تدعو إلى توخي الحذر.

وقال لو: "على المدى الطويل ، لا تزال مخاطر السياسة ومخاطر الانكماش الاقتصادي غير مؤكدة إلى حد كبير". "كلاهما قد يكون له تأثير على عمليات الشركة ، فضلا عن توقعات نموها."

في وقت سابق من هذا الأسبوع ، خفض المحللون في شركة Benchmark المصرفية الاستثمارية السعر المستهدف لأسهم Alibaba ، مشيرين إلى احتمال تضرر الإيرادات من تباطؤ إنفاق المستهلكين الصينيين. 

قال محللون بقيادة Alex Yao في JP Morgan Chase ، نفس الشيء يوم الخميس ، حيث قلص السعر المستهدف لشركة Alibaba إلى 180 دولارًا من 210 دولارات مع تزايد الحذر بشأن الاستهلاك الصيني عبر الإنترنت. 

مثل المجموعة في Benchmark ، ترى مجموعة Yao مخاطر على إيرادات إدارة العملاء (CMR) ، والتي تأتي من خدمات مثل التسويق على منصات Alibaba وهي مصدر مهم لمبيعات الشركة. 

قال الفريق في جي بي مورغان: "إن آفاق CMR المتدهورة ستجعل الأسهم معرضة للخطر حتى يحدد السوق نقطة انعطاف في مراجعات الأرباح ، من وجهة نظرنا". "نعتقد أن السهم سيظل تحت الضغط في المستقبل القريب ، على الرغم من التقييمات المنخفضة."

ومع ذلك ، حافظت المجموعة في Benchmark على تصنيف Buy للسهم ، وأبقت JP Morgan على Alibaba عند تصنيف Overweight ، كما فعل عشرات المحللين الذين تم تسجيل تقديراتهم بواسطة بيانات FactSet. متوسط ​​السعر المستهدف لشركة Alibaba بين هذه المجموعة هو 195.51 دولارًا ، مما يعني زيادة بنسبة 54 ٪ عن سعر الإغلاق يوم الخميس.

في الخلفية ، يغلي الاحتمال تحت السطح بأن الشركات الصينية المدرجة في الولايات المتحدة مثل Alibaba قد تدفع من قبل المنظمين لفقدان قوائمها في نيويورك.

يمكن أن يشكل الشطب مشكلة خطيرة لحملة الأسهم - وخاصة المستثمرين الأفراد - وكذلك بارون ذكرت في الصيف الماضي ، اختار العديد من مديري الصناديق التحول إلى قوائم هونج كونج.

"هل الصين قابلة للاستثمار؟ نود أن نقول نعم ، خاصة بالنسبة للمستثمرين الذين يتجاوز عالمهم القابل للاستثمار سوق ADR حيث يظل الشطب القسري يمثل مخاطرة ، "قالت المجموعة في Goldman.

اكتب إلى Jack Denton at [البريد الإلكتروني محمي]