قلق الخوارزمية ، القيمة تتفوق على النمو ، أسبوع في المراجعة

أسبوع في المراجعة

• شهدت الأسهم الآسيوية أسبوعًا متقلبًا آخر من التداول مع انتهاء موسم الأرباح ، وقام المستثمرون بتقييم المخاطر التي قدمتها عمليات الإغلاق كوفيد في الصين. ومع ذلك ، أغلقت أسواق البر الرئيسي للصين يومي الاثنين والثلاثاء ، وأغلقت هونغ كونغ يوم الثلاثاء.
• اقترحت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC) ، الجهة المنظمة الرئيسية للأوراق المالية في الصين ، تغييرًا في القاعدة يوم الاثنين من شأنه أن يسمح بعمليات التفتيش على التدقيق من قبل الهيئات التنظيمية الأجنبية ، مما يزيل عقبة كبيرة أمام الشركات الصينية المدرجة في الولايات المتحدة في الامتثال لقانون محاسبة الشركات الأجنبية القابضة. (HFCAA).
• أثرت إشارة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على أنه قد يسرع جدول رفع أسعار الفائدة على أداء الأسهم في آسيا والولايات المتحدة هذا الأسبوع.
• جاء مؤشر مديري المشتريات لخدمات Caixin لشهر مارس عند 42 يوم الأربعاء ، وهو أقل بكثير من التوقعات بحوالي 50 ، مما يشير إلى انكماش على أساس شهري. من المحتمل أن يكون لعمليات الإغلاق Covid دور في الإصدار المخيب للآمال ، والذي يؤكد ، مرة أخرى ، مدى أهمية زيادة الاستهلاك المحلي في تحقيق هدف الحكومة لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2022 والبالغ 5.5٪.
• في أحدث لدينا الفيديو، المحلل الثقافي Xiabing Su يحدد الاجتماعات الحكومية المخطط لها لعام 2022 ، عام سياسي مهم للصين ، وأهدافها.

أخبار يوم الجمعة الرئيسية

تمتعت أسواق الأسهم الآسيوية بانتعاش معتدل خلال الليل على خلفية أحجام التداول الخفيفة حيث تفوقت الفلبين في الأداء ، حيث ارتفعت + 1.33٪. تصدرت أسهم وقطاعات القيمة أداءً في هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين خلال الليل. تراجعت أسهم الإنترنت المدرجة في هونج كونج مرة أخرى ، ولكن ليس بقدر ما هبطت نظيراتها المدرجة في الولايات المتحدة أمس.

كانت الأحجام في أسهم الإنترنت الصينية المدرجة في الولايات المتحدة (ADRs) خفيفة أمس حيث أعطت ثلاثة تطورات المشترين وقفة: قامت Tencent بإغلاق وحدتها للرياضات الإلكترونية ، وأصدرت إدارة الفضاء الإلكتروني في الصين (CAC) إشعارًا بشأن حوكمة الخوارزمية ، ورحلة نانسي بيلوسي المقترحة إلى تايوان ، والتي تم "تأجيلها" لاحقًا. هذه ليست سلبية بالضرورة ، على الرغم من أنها بالتأكيد ليست خطاب فينس لومباردي التحفيزي الذي ينتظره المستثمرون. نحن بحاجة إلى محفزات إيجابية لجذب المشترين مرة أخرى إلى السوق. يمكن للمرء أن يجادل في أن المستثمرين يبحثون في كل ما يتعلق بالصين من خلال مجهر.

تتضمن مقالة وول ستريت جورنال اليوم حول التكنولوجيا الصينية اقتباسًا من خبير استراتيجي كبير في إدارة الأصول في آسيا. قال الخبير الاستراتيجي إنه يحتاج إلى "توضيح بشأن اللوائح" قبل العودة إلى الأسماء. 100٪!

نحن على بعد ثمانية أيام من نهاية فترة التعليق لتغيير القاعدة المقترحة من CSRC للسماح لـ PCAOB بإجراء عمليات تفتيش في الموقع. سوف يمهد التغيير ، من الناحية النظرية ، الطريق أمام الشركات الصينية المدرجة في الولايات المتحدة للامتثال لقانون محاسبة الشركات الأجنبية (HFCAA). عبرت الأصابع أن هذه القضية تطرح للنوم!

تنتعش الأحاديث حول السياسات الاقتصادية الداعمة. يعتبر خفض نسبة متطلبات الاحتياطي المصرفي الآخر هو المرشح الرئيسي. يمثل هذا المبلغ مقدار الودائع (أي النقدية) التي تحتاج البنوك للاحتفاظ بها في الدفاتر بدلاً من إقراضها.

كان الوضع الصعب للفيروس في شنغهاي أيضًا عاملاً في حركة السعر اليوم. ومع ذلك ، من المهم أن نتذكر أن جغرافية الصين مشابهة لاقتصادها (أي BIG!). لا أقصد التقليل من أهمية شنغهاي للاقتصاد ، لكن سكانها يمثلون أقل من 2٪ من إجمالي سكان الصين. نعم ، كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي ، تعد شنغهاي أكبر بكثير.

كان قطاع العقارات هو القطاع الأفضل أداءً في البر الرئيسي للصين خلال الليل ، حيث ارتفع بنسبة 2.59٪ في البر الرئيسي و + 2.85٪ في هونغ كونغ. يبدو أن المستثمرين يتوقعون سياسات داعمة لهذا القطاع. لقد رأينا هذا بالفعل ، ولكن حتى الآن على الهامش فقط. أجد أنه من الممتع أن قطاع "لحظة ليمان الصين" بدأ يؤدي بشكل جيد في القريب العاجل. منذ بداية العام وحتى تاريخه ، ارتفعت الأسهم العقارية بنسبة + 13٪ و + 5٪ في البر الرئيسي للصين وهونج كونج ، على التوالي. ومع ذلك ، لا تزال السندات العقارية منخفضة بشكل ملحوظ منذ بداية العام.

ارتفع مؤشر Hang Seng بنسبة + 0.29٪ ، بينما انخفض مؤشر Hang Seng TECH بنسبة -1.15٪ من حيث الحجم الذي كان أقل بنسبة -12٪ عن الأمس ، وهو 70٪ فقط من متوسط ​​العام الأول. كان اتساع النطاق إيجابيًا حيث تفوقت الأسهم الرابحة على الأسهم الخاسرة بنسبة 1 إلى 2. وانخفض حجم البيع على المكشوف بنسبة -1٪ عن الأمس ، بنسبة 14٪ من متوسط ​​العام الأول. تفوق أداء قطاعات القيمة ، على رأسها العقارات التي ارتفعت + 85٪ ، والمواد التي ارتفعت + 1٪ ، والمرافق التي ارتفعت + 2.85٪ ، والطاقة ، التي ارتفعت + 2.4٪ ، والصناعية التي ارتفعت + 2.24٪. وفي الوقت نفسه ، انخفض قطاع التكنولوجيا بنسبة -1.77٪ ، وانخفض قطاع خدمات الاتصالات بنسبة -1.70٪ ، وانخفض تقدير المستهلك بنسبة -0.01٪. كسب عملاق الطاقة CNOOC + 1.26 ٪ ، والذي يلخص التداولات الليلية. كان مستثمرو البر الرئيسي مشتريًا صافًا لأسهم هونج كونج عبر Southbound Stock Connect ، بينما شهدت Tencent تدفقًا خفيفًا لليوم الرابع على التوالي بينما شهدت Meituan صافي شراء لـ 1.44^th يوم على التوالي.

تباعدت كل من شنغهاي وشنتشن و STAR Board لتغلق + 0.47٪ و -0.32٪ و -0.85٪ على التوالي ، حيث تجاوزت القيمة النمو وتفوقت الشركات الكبيرة على الشركات الصغيرة والمتوسطة. كان حجم التداول أقل بنسبة 13٪ عن الأمس ، 87٪ من متوسط ​​عام واحد ، بينما تجاوزت الأسهم المتراجعة الأسهم المرتفعة بنسبة 1 إلى 2. مثل هونغ كونغ ، تجاوزت جميع قطاعات النمو ، بما في ذلك خدمات الاتصالات ، العقارات والطاقة والمرافق والمواد والقطاعات المالية. التي تراجعت -1٪ ، والرعاية الصحية التي تراجعت -1.58٪ ، والتكنولوجيا التي تراجعت -1.21٪. قلص المستثمرون الأجانب ممتلكاتهم في البر الرئيسي بمقدار 1.21 مليون دولار عبر Northbound Stock Connect. تم بيع سندات الخزانة الصينية ، ولم يتغير اليوان الصيني مقابل الدولار الأمريكي ، وتراجع النحاس بنسبة -98٪.

أسعار صرف العملات ، والأسعار ، والعوائد

• CNY / USD 6.36 مقابل 6.36 أمس
• CNY / EUR 6.91 مقابل 6.93 أمس
• حقق العائد على السندات الحكومية لمدة يوم واحد 1٪ مقابل 1.64٪ أمس
• حقق العائد على السندات الحكومية لمدة 10 سنوات 2.75٪ مقابل 2.74٪ أمس
• حقق العائد على سندات بنك التنمية الصيني لمدة 10 سنوات 3.00٪ مقابل 2.99٪ أمس
• سعر النحاس -0.05٪ بين عشية وضحاها