رحلات أقل ، وأسعار أقل ، وميزانيات كبيرة بما يكفي للهبوط بطائرة جامبو. أ 2.3 مليار يورو إصدار حقوق من Air France-KLM يوضح أن شركات الطيران الوطنية القديمة لا تزال ضعيفة القوة اليوم كما كانت في طريقها إلى الوباء.
شركات الطيران منخفضة التكلفة التي أغضبت بسبب عمليات الإنقاذ في حقبة الوباء ليس لديها ما يدعو للقلق حقًا.
تلقت Air France-KLM واحدة من أكبر عمليات الإنقاذ. يتألف هذا من قروض الدولة وضخ الأسهم. تمتلك الحكومتان الفرنسية والهولندية الآن ما يقرب من خمسي الأسهم.
كلاهما يخطط لوضع أموال جديدة. ستبادل فرنسا بعض الديون بأسهم. سيعني هيكل الصفقة الملتوية أن الشركة الفرنسية العاملة لم تعد تنتهك القوانين التي تحظر حقوق المساهمين السلبية.
يعد إصدار الحقوق جزءًا من جهد أكبر لزيادة رأس المال يهدف إلى سد فجوة بقيمة 4 مليارات يورو في الميزانية العمومية. وتأمل الشركة أن تتمكن مرة أخرى من تحقيق أرباح متواضعة العام المقبل.
ستحصل مجموعة الشحن الفرنسية CMA CGM على حقوق غير مكتتب بها ، بما في ذلك حقوق خطوط دلتا الجوية. في المقابل ، ستضخ ما يصل إلى 400 مليون يورو لما يصل إلى 9 في المائة من رأس مال ما بعد الحقوق. بسعر 1.17 يورو لكل سهم ، يتم تسعير الأسهم الجديدة بخصم 40 في المائة من السعر النظري للحقوق السابقة. يواجه المساهمون الذين لا يأخذون حقوقهم تمييعًا بنسبة 75 في المائة.
سيكون الثقب المتبقي في الميزانية العمومية 1.2 مليار يورو ، وهو ما يمثل بيعًا وإعادة تأجير بقيمة 500 مليون يورو الأسبوع الماضي. يجب أن تسد الملاحظات المختلطة على الأقل بعضًا من ذلك. والهدف من ذلك هو خفض صافي ديون المجموعة إلى الفوائد قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى 2-2.5 مرة بحلول عام 2023 من حوالي ثلاثة أضعاف ذلك في نهاية العام الماضي.
مطلوب افتراضات متفائلة لشركة Air France-KLM للوصول إلى هذا الهدف مع تحقيق هامش تشغيلي بنسبة 7 في المائة بحلول عام 2024. يجب أن يستمر السفر عبر المحيط الأطلسي في التحسن وسيتعين على الأعمال خفض تكاليف الموظفين بمقدار 1.4 مليار يورو ، 17 في المائة من مستويات عام 2019. يجب على المستثمرين تجنب هذا العمل ما لم تتضمن دوافعهم تحالفًا استراتيجيًا أو تعزيز الكبرياء الوطني الفرنسي والهولندي.
يهتم فريق Lex بسماع المزيد من القراء. من فضلك أخبرنا برأيك في الخطوط الجوية الفرنسية- KLM في قسم التعليقات أدناه.
Source: https://www.ft.com/cms/s/eb5af16d-ef72-4250-8cdd-232d91dd8e9f,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo