بعد جني الأموال في سوق هابطة ، قام ديفيد أينهورن ببيع إيلون ماسك برهان طويل على تويتر

ديفيد اينهورن جرينلايت كابيتال حقق عائدًا بنسبة 8.4٪ للربع الثاني ، ليصل عائده السنوي إلى 13.2٪ في وقت تعاني فيه معظم صناديق التحوط الأخرى من عوائد سلبية. في رسالته في الربع الثاني إلى المستثمرين ، أكد أينهورن أنهم حققوا نتائجهم الإيجابية على الرغم من كونهم صافي شراء في سوق هابطة.

Greenlight تكسب المال في سوق هابطة

وأضاف أن مراكزهم الطويلة تراجعت ، خاصة في أواخر يونيو ، لكن شورتهم القصيرة تراجعت أكثر ، مما أدى إلى عائد إيجابي كبير. لم يضيف الصندوق أي صفقات شراء مادية جديدة خلال الربع الثاني لأنها سوق هابطة ، وهم يبنون بعض المساحيق الجافة لفرص مستقبلية.

ومع ذلك ، أضاف Greenlight ملف المراكز الخمسة الأولى الطويلة في يوليو. يقول Einhorn إنه استثمار قصير الأجل ، ولديهم منصب كامل. نتيجة لذلك ، كسر ممارسته المعتادة بالانتظار حتى رسالة الربع التالي لمناقشتها.

المركز الطويل الجديد هو Twitter ، والذي يصل إلى أقل من Elon Musk ، بالنظر إلى محاولته الابتعاد عن العرض البالغ 44 مليار دولار الذي قدمه لشرائه. كان ديفيد ينتقد ماسك لسنوات ، ولم يتراجع في رسالته في الربع الثاني.

هل إيلون ماسك فوق القانون؟

لاحظ أنه لم يكتب عن تسلاTSLA
منذ عام 2019 ولن يكسر هذا الخط الآن ، لكن المسك قصة مختلفة. في عام 2019 ، كتب أن "الواقع المقبول يبدو أن إيلون ماسك فوق القانون". يذكر أينهورن أنه كان نصف جاد ونصف يمزح عندما كتب ذلك ، لكنه اعتقد أن القانون سيلحق في النهاية بمسك.

ومع ذلك ، لم يحدث ذلك بعد ، ويعتقد Greenlight أن الرأي القائل بأن المسك فوق القانون هو الآن اعتقاد واسع الانتشار. وافق رئيس Tesla على دفع 54.20 دولارًا لكل سهم شراء تويتر في أبريل ولكن بدا بعد ذلك أنه غير رأيه بعد شهر.

يلاحظ أينهورن أن القانون في مثل هذا السيناريو واضح. ويضيف أنه إذا كان هناك أي شخص آخر غير ماسك ، فإنه "سيعيق احتمالات تذبذب المشتري من الصفقة لتكون أقل بكثير من 5٪ ، أو النسبة المئوية للروبوتات التي قد تكون على تويتر".

يراهن الضوء الأخضر على المسك

ومع ذلك ، فهو ماسك ، لذلك يعتقد أينهورن أن الكثيرين يعتقدون أن القانون لن ينطبق مرة أخرى. وأشار إلى تعليق من قاض سابق قال لشبكة CNBC إن المحكمة قد تسمح لرئيس شركة Tesla بالخروج من الصفقة لأنه لن يحترم الحكم ، مما يؤدي إلى إحراج المحكمة.

ويشير إلى أن آخرين يعتقدون أن المحكمة قد تحكم ضد ماسك ، لكن تويتر قد لا يكون قادرًا على تنفيذ الحكم. وأضاف أن الكثير من الناس يرون أن مثل هذه النتائج مقبولة أو "الطريقة التي يعمل بها العالم فقط" ، لكنه يأمل أن يكون الأمر مختلفًا.

أنشأت Greenlight Capital مركزًا طويلاً في Twitter بمتوسط ​​37.24 دولارًا للسهم الواحد. يرى رئيس Greenlight's 17 دولارًا لكل سهم من الارتفاع المحتمل إذا سادت الشبكة الاجتماعية في المحكمة ، مما أجبر Musk على متابعة شرائه. من ناحية أخرى ، يرى احتمال وجود 17 دولارًا لكل سهم في الاتجاه الهبوطي إذا فشلت الصفقة ، لذلك وضع احتمالات 50/50 على شيء "يجب أن يحدث بنسبة 95٪ + من الوقت".

سينطبق القانون على المسك في هذه الحالة

يعتقد ديفيد أن حافز محكمة ديلاوير تشانسري هو اتباع القانون وتطبيقه في قضية ماسك مع تويتر. ووصف المحكمة بأنها "محكمة الأعمال الأبرز والأكثر احتراما في البلاد". ومع ذلك ، إذا تركت ماسك خارج الخطاف ، فستدعو إلى المزيد من هذه الدعاوى القضائية التي تنطوي على ندم المشتري.

وأوضح أن المشترين الساخرين يمكنهم توقيع عقد بأهداف استحواذ محتملة ثم استخدام التهديد بدعوى قضائية وعدم اليقين لتغيير الصفقة. بالطبع ، كانت محكمة ديلاوير تشانسري تعمل على السوابق القضائية المتعلقة باتفاقيات الاندماج لسنوات ، مما أدى إلى سابقة قوية وفهم واضح للالتزامات التعاقدية للمشترين.

نتيجة لذلك ، يجب أن يكون هناك قدر كبير من القدرة على التنبؤ في مثل هذا السيناريو. ومع ذلك ، سيكون الأمر متروكًا للمستشارة ماكورميك للالتزام بالسوابق وإنفاذ القانون ضد ماسك ، وتعتقد أينهورن أن المخاطرة / المكافأة التي ستحققها ستكون جذابة.

ساهمت ميشيل جونز في هذا التقرير.