(بلومبرج) - المزيد من نوبات الغضب التقنية. انتشار كوفيد في الصين. وفوق كل شيء ، لا توجد بنوك مركزية تنقذ إذا ساءت الأمور. بعد أن تم القضاء على 18 تريليون دولار ، يجب أن تتغلب الأسهم العالمية على كل هذه العقبات وأكثر إذا أرادت الهروب من العام الثاني على التوالي في المنطقة الحمراء.
الأكثر قراءة من بلومبرج
مع انخفاض بأكثر من 20٪ في عام 2022 ، يسير مؤشر MSCI All-Country World على الطريق الصحيح نحو أسوأ أداء له منذ أزمة عام 2008 ، حيث تضاعف ارتفاع أسعار الفائدة الضخمة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أكثر من ضعف عوائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات - المعدل دعم تكاليف رأس المال العالمية.
قد يجد الثيران الذين يتطلعون إلى الأمام في عام 2023 العزاء في حقيقة أن عامين متتاليين من الانخفاض نادران بالنسبة لأسواق الأسهم الرئيسية - فقد انخفض مؤشر S&P 500 لمدة عامين متتاليين في أربع مناسبات فقط منذ عام 1928. لكن الشيء المخيف هو أنهم عندما يفعلون ذلك تحدث ، تميل القطرات في السنة الثانية إلى أن تكون أعمق مما كانت عليه في الأولى.
فيما يلي بعض العوامل التي يمكن أن تحدد كيف يتشكل عام 2023 لأسواق الأسهم العالمية:
البنوك المركزية
قد يشير المتفائلون إلى أن ذروة رفع أسعار الفائدة تلوح في الأفق ، ربما في مارس ، حيث تتوقع أسواق المال أن يتحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى وضع خفض الأسعار بحلول نهاية عام 2023. وجد استطلاع أجرته بلومبرج نيوز أن 71٪ من كبار المستثمرين العالميين يتوقعون سترتفع الأسهم في عام 2023.
يوصي فينسينت مورتيير ، كبير مسؤولي الاستثمار في Amundi ، أكبر مدير مالي في أوروبا ، بوضع دفاعي للمستثمرين في بداية العام الجديد. إنه يتوقع رحلة وعر في عام 2023 ، لكنه يعتقد أن "قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي في الجزء الأول من العام يمكن أن يؤدي إلى نقاط دخول مثيرة للاهتمام".
ولكن بعد عام أذهل أفضل وأذكى مجتمع الاستثمار ، يستعد الكثيرون لمزيد من الانعكاسات.
تتمثل إحدى المخاطر في أن التضخم يظل مرتفعاً للغاية لراحة صانعي السياسة وأن تخفيضات أسعار الفائدة لا تتحقق. يُظهر نموذج بلومبيرج إيكونوميكس احتمال حدوث ركود بنسبة 100٪ بحلول آب (أغسطس) ، ومع ذلك يبدو من غير المرجح أن تسرع البنوك المركزية في تيسير السياسة عندما تواجه تصدعات في الاقتصاد ، وهي استراتيجية استخدمتها مرارًا وتكرارًا في العقد الماضي.
قال كريستيان نولتينج ، كبير مسؤولي الاستثمار العالمي في دويتشه بنك ، للعملاء في مذكرة: "يبدو أن صانعي السياسة ، على الأقل في الولايات المتحدة وأوروبا ، مستسلمين الآن لضعف النمو الاقتصادي في عام 2023". وحذر من أن فترات الركود قد تكون قصيرة لكنها "لن تكون خالية من الألم".
مشاكل تقنية كبيرة
المجهول الكبير هو كيفية أجرة الشركات التكنولوجية الضخمة ، بعد انخفاض بنسبة 35 ٪ في مؤشر ناسداك 100 في عام 2022. تخلت شركات مثل Meta Platforms Inc. و Tesla Inc. عن حوالي ثلثي قيمتها ، في حين أن الخسائر في Amazon.com Inc. و Netflix Inc. اقتربت من 50٪ أو تجاوزتها.
تعاني أسهم شركات التكنولوجيا ذات القيمة العالية أكثر عندما ترتفع أسعار الفائدة. لكن الاتجاهات الأخرى التي دعمت تقدم التكنولوجيا في السنوات الأخيرة قد تنعكس أيضًا - فالركود الاقتصادي يهدد بضرر الطلب على iPhone في حين أن الركود في الإعلان عبر الإنترنت قد يؤثر على شركة Meta و Alphabet Inc.
في استطلاع بلومبيرج السنوي ، قال حوالي نصف المستجيبين فقط إنهم سيشترون القطاع - بشكل انتقائي.
قال كيم فورست ، كبير مسؤولي الاستثمار في بوكيه كابيتال بارتنرز: "ستعود بعض الأسماء التقنية لأنهم قاموا بعمل رائع في إقناع العملاء باستخدامها ، مثل أمازون ، ولكن ربما لن يصل الآخرون إلى هذه الذروة أبدًا مع انتقال الناس". ، لتلفزيون بلومبرج.
ركود الأرباح
من المتوقع على نطاق واسع أن تنهار أرباح الشركات المرنة سابقًا في عام 2023 ، حيث يتزايد الضغط على الهوامش ويضعف طلب المستهلكين.
"الفصل الأخير من هذا السوق الهابطة يدور حول مسار تقديرات الأرباح ، والتي تعد مرتفعة جدًا" ، وفقًا لما ذكره مايك ويلسون من Morgan Stanley ، وهو دب في وول ستريت يتوقع أرباحًا تبلغ 180 دولارًا للسهم الواحد في عام 2023 لمؤشر S&P 500 ، مقابل توقعات المحللين 231 دولار.
وقال إن ركود الأرباح القادم قد ينافس عام 2008 ، ولا يزال يتعين على الأسواق تسعيره فيه.
حساسة الصين
بدا قرار بكين في أوائل ديسمبر لتفكيك قيود Covid الصارمة بمثابة نقطة تحول لمؤشر MSCI الصيني ، الذي كان انخفاضه بنسبة 24 ٪ مساهماً رئيسياً في خسائر سوق الأسهم العالمية في عام 2022.
لكن الانتعاش الذي استمر لمدة شهر في أسهم البر الرئيسي وهونج كونج تلاشى حيث هددت زيادة في الإصابات بـ Covid-19 الانتعاش الاقتصادي. تطالب العديد من الدول الآن باختبار Covid للمسافرين من الصين ، وهو أمر سلبي للأسهم العالمية للسفر والترفيه والرفاهية.
خيارات بوم
تقود المؤشرات الفنية بشكل متزايد تحركات الأسهم اليومية ، حيث يشهد مؤشر S&P 500 معدل دوران أقل من المتوسط في عام 2022 ، ولكن نموًا هائلاً في تداول الخيارات قصير الأجل للغاية.
تكدس المتداولون المحترفون والمؤسسات التي تعتمد على الخوارزميات في مثل هذه الخيارات ، التي كانت حتى وقت قريب تحت سيطرة صغار المستثمرين. يمكن أن يؤدي ذلك إلى أسواق أكثر وعرة ، مما يتسبب في اندلاع تقلبات مفاجئة مثل التأرجح الكبير خلال اليوم بعد قراءة التضخم الأمريكية الساخنة في أكتوبر.
أخيرًا ، مع فشل مؤشر S&P 500 في الخروج من اتجاهه الهبوطي لعام 2022 ، لا تزال التكهنات قصيرة المدى تميل إلى الاتجاه الهبوطي. ولكن في حالة تحول السوق ، فسوف يضيف الوقود إلى الانتعاش.
- بمساعدة من Ryan Vlastelica و Ishika Mookerjee.
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/18-trillion-rout-global-stocks-050000466.html