بعد خسارة تريليون دولار بسبب التضخم ، وصلت مرونة المستهلكين إلى نقطة الانهيار

اندفع الاتحاد الوطني للبيع بالتجزئة إلى مرونة الاقتصاد الأمريكي والمستهلك الأمريكي منذ أن فتحت تجارة التجزئة بعد الوباء.

في باقة مقابلة CNBC في 15 فبراير، حيث أفاد رئيس NRF ومديرها التنفيذي ماثيو شاي أن مبيعات التجزئة لشهر يناير ارتفعت بنسبة 4.8٪ عن العام الماضي ، قال: "لدينا مستهلكون مرنون للغاية وأشخاص ينفقون. على الرغم مما يعرفونه والمخاوف المتعلقة بالتضخم ، فإنهم يجدون طريقة للخروج والإنفاق ".

قد تكون المرونة إحدى الطرق لوصف المستهلكين الأمريكيين ، ولكن ربما يرجع ذلك إلى عدم وجود خيار لديهم. إنهم بحاجة إلى الاحتفاظ بالطعام على المائدة ، وتدفئة منازلهم ، والعودة إلى العمل ذهابًا وإيابًا ، وكل ذلك يكلف الآن أكثر بكثير مما كان عليه قبل بضع سنوات فقط.

ومن المثير للاهتمام أن شاي قال إن الأمريكيين يواصلون الإنفاق "على الرغم مما يعرفونه" ، ولكن ما لا يعرفونه على الأرجح هو أن التضخم وحده كلفهم أكثر من تريليون دولار العام الماضي ، وفقًا لـ Jitender Miglani ، كبير محللي التوقعات في Forrester.

في الواقع ، الرقم هو 1.1 تريليون دولار أو 1,100,000,000,000 دولار ، لكن من الذي يحسب؟ لم تستجب NRF لطلبي للتعليق.

تريليون دولار هو رقم لا يسبر غوره لترجمته إلى قيم حقيقية. إنه يساوي ألف مليار أو مليون مرة في المليون. ستمتد كومة من الأوراق النقدية التي تبلغ قيمتها تريليون دولار ما يقرب من 68,000 ميل في الفضاء أو إذا تم وضعها من طرف إلى طرف ، فإنها ستصل إلى أبعد من المسافة من الأرض إلى الشمس. ويستغرق العد التنازلي تريليون ثانية 32,000 سنة.

نهاية الطريق؟

أنشأ Miglani من Forrester لوحة معلومات Excel بسيطة على ما يبدو للوصول إلى رقم 1.1 تريليون دولار. قارن بين ما يسميه الاقتصاديون نفقات الاستهلاك الشخصي "الاسمية" (PCE) كما ورد في تقرير مكتب التحليل الاقتصادي، على سبيل المثال جدول NIPA 2.4.5U ، إلى نفقات الاستهلاك الشخصي "الحقيقية" بناءً على دولارات 2012 المتسلسلة ، والتي تصحح للتضخم ، على سبيل المثال جدول NIPA 2.4.6U ، لحساب المبلغ الإضافي المنفق المنسوب إلى زيادات الأسعار وحدها.

ونظرًا لأن BEA يوفر PCE تفصيليًا سطراً بسطر لأكثر من 300 فئة مختلفة من المنتجات والخدمات ، يمكن لـ Miglani حساب تكلفة التضخم لكل عنصر سطر.

لسوء الحظ بالنسبة لنا مجرد بشر ، اختيار الاقتصاديين للمصطلحين "اسمي" مقابل "حقيقي" مربك لأن الناس لا يرون أو ينفقون دولاراتهم "الحقيقية" لعام 2012 المقيدة. إنها الحسابات "الاسمية" التي تخرج من حساباتنا المصرفية والتي يقيسها تجار التجزئة من ربع إلى ربع.

لذا فإن الأرقام الواردة أدناه معبر عنها بعبارات "رمزية" ، لكنها كلها حقيقية للغاية عندما يتعلق الأمر بالأمور المالية للأمريكيين.

تقسمها

كان الإنفاق العام على الخدمات هو الأكثر تأثراً بالتضخم العام الماضي ، حيث بلغ إجمالي الإنفاق الإضافي حوالي 636 مليار دولار لأشياء مثل الإسكان والمرافق والخدمات الغذائية والإقامة والرعاية الصحية والنقل والترفيه.

في تجارة السلع الاستهلاكية التي يعتمد عليها تجار التجزئة ، دفع الأمريكيون 468 مليار دولار إضافية بسبب التضخم. يمثل هذا إلى حد كبير ما يقرب من 90 ٪ من 532 مليار دولار نمو في تجارة التجزئة من 2021 إلى 2022 ، والتي ارتفعت من 6.6 تريليون دولار إلى 7.1 تريليون دولار.

عند التعمق في البيانات ، تأثرت السلع غير المعمرة ، مثل الطعام والملابس والبنزين ومستلزمات المنزل والعناية الشخصية - الضروريات الاستهلاكية اليومية التي يشتريها الأمريكيون على أساس مستمر - بشكل كبير بالتضخم ، لتصل قيمتها إلى 335 مليار دولار .

عمليًا ، يتم احتساب كل النفقات الإضافية ثم بعض النفقات الإضافية في السلع غير المعمرة عن طريق التضخم. وبعبارة أخرى ، فإن الزيادة "الاسمية" في نفقات الاستهلاك الشخصي المبلغ عنها في العام الماضي لم تكن طلبًا ، ولكنها مدفوعة بالسعر. والسلع غير المعمرة هي الفئة التي تمثل الحصة الأكبر من إنفاق السلع الاستهلاكية ، 3.8 تريليون دولار من إجمالي 5.9 تريليون دولار.

من ناحية أخرى ، كانت السلع المعمرة أقل تأثراً بالتضخم ، حيث استهلكت 133 مليار دولار إضافية في الإنفاق. كمجموعة ، تعتبر السلع المعمرة ، التي تُعرَّف على أنها سلع مصنوعة لتدوم ثلاث سنوات على الأقل ، أكثر تقديرية بطبيعتها وتشمل السيارات والمفروشات المنزلية والأجهزة المنزلية والمجوهرات والساعات والسلع الترفيهية.

ولكن تمامًا مثل السلع غير المعمرة ، كان التضخم مسؤولاً عن جميع النمو في الإنفاق على السلع المعمرة ، من 2.1 تريليون دولار في عام 2021 إلى 2.2 تريليون دولار في عام 2022.

يشير Miglani من Forrester إلى أنه لا تُعزى جميع الزيادات في كل عنصر سطر في نفقات الاستهلاك الشخصي إلى التضخم. على سبيل المثال ، شهدت أجهزة التلفزيون ومعدات الفيديو وأجهزة الكمبيوتر والسلع الترفيهية والمركبات الترفيهية انخفاضًا في الأسعار ، لذلك كان نمو الإنفاق في هذه الفئات الانتقائية مدفوعًا بالحجم وليس التضخم.

ولكن بشكل عام ، قال: "من خلال مقارنة الإنفاق" الاسمي "بالإنفاق" الحقيقي "، يمكننا قياس النمو المدفوع بالحجم مقارنة بالزيادات المدفوعة بالتضخم. بشكل عام ، الأرقام التي تبلغ عنها صناعة البيع بالتجزئة في الوقت الحالي هي تقريبًا مدفوعة بالتضخم ".

صافي / صافي: يضر التضخم بالمستهلكين الأمريكيين وبائعي التجزئة الذين يعتمدون على قوتهم الشرائية أكثر بكثير مما يعرفه أي شخص. وسواء ارتفع التضخم ، أو انخفض ، أو انحرفًا ، فقد تسبب في إحداث فجوة كبيرة في جيوب المستهلكين الأمريكيين مع القليل مما يظهر له.

المستهلك يحترق

وهناك علامات مقلقة أخرى على نضوب المستهلك. ال معدل الادخار الشخصي أنهى العام بحوالي نصف معدل 8.8٪ الذي كان عليه في عام 2019 ، وارتفعت ديون الأسر بنسبة 2.4٪ في الربع الرابع ، بزيادة قدرها 2.75 تريليون دولار عما كانت عليه في نهاية عام 2019.

زادت أرصدة بطاقات الائتمان وحدها 61 مليار دولار لتصل إلى 986 مليار دولار ، في مسافة سهلة تصل إلى 1 تريليون دولار وأكثر بكثير من أعلى مستوى قبل الوباء وهو 927 مليار دولار.

قال ويلبرت فان دير كلاو ، مستشار الأبحاث الاقتصادية في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك وقال في بيان.

قراءة أوراق الشاي

كل هذا يقود المرء إلى التساؤل عما إذا كانت التوقعات الاقتصادية "الكأس نصف ممتلئة" الصادرة عن بعض الأوساط واقعية أم أسوأ؟

ريان سيفيرينو ، جيه إل إلJLL
شاركني كبير الاقتصاديين وأستاذ مساعد للتمويل والاقتصاد في جامعة كولومبيا ، أنه في ضوء البيانات المتضاربة ، من الصعب الحصول على قراءة حقيقية للوضع.

قال: "نحن نتعامل مع بيئة أكثر تعقيدًا بطرق مختلفة عن أي وقت مضى". "نحن نتعامل مع تداعيات عمليات الإغلاق الوبائي ، والاضطراب المستمر في سلسلة التوريد وتداعيات التحفيز المالي القياسي."

وأضاف: "هذه عوامل فريدة تتحد معًا وتجعل الوضع الحالي أكثر صعوبة وتعقيدًا مما هو عليه في عالم بديل آخر حيث لم يكن لدينا جائحة".

بقدر فعالية النماذج الاقتصادية في التنبؤ بالاقتصاد في الأوقات العادية في ظل الظروف العادية ، فإن هذه المرة ليست عادية.

"علينا أن نسأل عما إذا كانت النماذج التي نستخدمها مناسبة للتعامل مع هذه البيئة وهل نقوم بإجراء التعديلات الصحيحة؟ كمجموعة ، يقوم الاقتصاديون بأفضل عمل يمكنهم القيام به ، ولكن بعد ذلك ، لم نتدرب أكاديميًا أو نختبر أي شيء من هذا القبيل في نصف القرن الماضي ، إن حدث في أي وقت مضى ".

وفي حين أن هناك جيوبًا من المستهلكين الآمنين الذين يمكنهم الاستمرار في الإنفاق مهما كان الثمن ، فإن الرجل أو المرأة العادي في الشارع يشعر بالضيق في إنفاقه.

يواجه المستهلكون موقفًا غير مستدام فيما يتعلق بإنفاقهم المستمر ويجب على تجار التجزئة الاستعداد لما هو قادم.