(بلومبيرج) - تظهر بوادر سريعة على أن المستثمرين في الأسهم الهندية يتخطون مشاكل مجموعة Adani. مديري الأموال المحليين متفائلون بشأن التوقعات للعام المقبل وبدأت الصناديق الخارجية في العودة إلى سوق الأسهم البالغ 3.1 تريليون دولار.
الأكثر قراءة من بلومبرج
يرتفع مؤشر رئيسي للسهم مرة أخرى نحو أعلى مستوى له على الإطلاق بعد التراجع للشهر الثاني في يناير ، عندما هز تقرير لاذع عن إمبراطورية الملياردير غوتام أداني من قبل البائع الأمريكي على المكشوف Hindenburg Research المعنويات في جميع أنحاء السوق الأوسع. يرى مديرو الصناديق أن مؤشرات الأسهم الرئيسية في الهند تنهي العام أعلى من المستويات الحالية ، وفقًا لمسح أجرته بلومبيرج نيوز ، حيث يعزز الطلب المحلي القوي أرباح الشركات.
قال راخي براساد ، مدير الاستثمار في Alder Capital في مومباي: "هناك قضية Adani ، وهناك السوق الهندية: إنها منفصلة". وقالت إن بيع Adani ليس قضية هندية لأن معايير الحوكمة للعديد من الشركات الهندية تتساوى مع المعايير العالمية ، بينما يمكن العثور على مشاكل مماثلة في العديد من البلدان الأخرى.
اقرأ: مسار Adani يهز السوق لكن تجار التجزئة يرفضون ربط حزام الأمان
قد ينتهي الركود في 10 شركات Adani التي قضت الآن على أكثر من 130 مليار دولار من قيمتها السوقية المجمعة إلى أن يصبح عقبة قصيرة في قصة النمو في الهند ، حيث تستهدف الحكومة التوسع الأسرع بين الاقتصادات الكبرى في العالم. في الواقع ، فإن التدقيق الذي واجهه مشهد حوكمة الشركات في البلاد منذ تقرير هيندنبورغ قد ينتهي به الأمر إلى أن يكون إيجابيًا على المدى الطويل وليس "لحظة ليمان" الخاصة به ، كما يقول البعض.
قال مارك موبيوس ، المستثمر المخضرم في الأسواق الناشئة ، المؤسس المشارك لشركة موبيوس كابيتال بارتنرز: "لقد أصبحت أكثر تفاؤلاً". "لقد جذبت الهند الآن اهتمامًا دوليًا وسيدرك المستثمرون أن قضية Adani هي حالة شاذة".
قال موبيوس إنه يتطلع لشراء أسهم التكنولوجيا والبنية التحتية والرعاية الصحية. أخبر بلومبرج أواخر الشهر الماضي أنه يخطط لضخ المزيد من الأموال في الهند لأن "مستقبل السوق على المدى الطويل عظيم" ، وتراجع المستثمرين نتيجة لتقرير هيندنبورغ "يمثل مشكلة Adani".
نشر هيندنبورغ تقريرًا في 24 يناير يتهم مجموعة Adani بالتلاعب بالأسهم والاحتيال - وهي اتهامات نفاها التكتل مرارًا وتكرارًا.
اقرأ: تعهد Adani بمعالجة المواعيد النهائية للديون يؤدي إلى قفزة قياسية في السندات
مسح الصندوق
قال 22 من أصل 50 من مديري الصناديق المحلية بلومبرج نيوز في استطلاع غير رسمي هذا الشهر إنهم ما زالوا متفائلين بشأن الأسهم الهندية على الرغم من ملحمة Adani. كان اثنان فقط متجهين نحو الانخفاض ، بينما كان أربعة آخرون محايدين. توقع سبعة عشر أن سينهي مؤشر S&P BSE Sensex و NSE Nifty XNUMX العام أعلى من المستويات الحالية ، بينما قالت الأغلبية أيضًا أن تداعيات Adani لن تضر بالأجندة السياسية المؤيدة للنمو لرئيس الوزراء ناريندرا مودي.
يبدو أن المستثمرين الأجانب أيضًا أقل قلقًا مما كانوا عليه في الأيام الأولى لهزيمة Adani. عززت الصناديق الأجنبية حيازات الأسهم الهندية لست جلسات متتالية حتى يوم الخميس ، وهي أطول سلسلة منذ نوفمبر ، وفقًا لأحدث بيانات التبادل التي جمعتها بلومبرج.
اقرأ: حزب مودي "ليس لديه ما يخفيه" بشأن أزمة عدني ، كما يقول شاه
في حين سيطرت مجموعة Adani على عناوين الأخبار في الأسابيع الأخيرة ، فإن العديد من الشركات التابعة للتكتل والتي تمتد من مناطق من الموانئ إلى الطاقة لا تشكل سوى شريحة صغيرة من الاقتصاد الهندي.
ستكون النفقات الرأسمالية المجمعة للمجموعة على مدى العامين المقبلين في أحسن الأحوال حوالي 12 مليار دولار حتى بافتراض أنها تمكنت من الحفاظ على مستويات السنة المالية الماضية على الرغم من مشاكلها واسعة النطاق ، وفقًا لحسابات بلومبرج إنتليجنس. يمثل هذا فقط حوالي 0.3 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي المحتمل لاقتصاد الهند البالغ 3.47 تريليون دولار.
يشير تحليل ظروف الحوكمة والسيولة والرافعة المالية في أكبر مجموعات الأعمال في الهند بما في ذلك Tata و Reliance و Infosys أيضًا إلى أن Adani هي شركة متطرفة وليست ممثلة لشركة India Inc ككل ، وفقًا لتقرير صادر عن محللي Bloomberg Economics. جوبتا وسكوت جونسون.
"مخاطر التقييم"
ليس الجميع متفائلين. يخشى بعض المستثمرين من أن مخاوف حوكمة الشركات المحيطة بشركات Adani قد تستمر في العمل كعائق على الأسهم الهندية ، وتضيف إلى السلبيات الأخرى بما في ذلك التقييمات باهظة الثمن وتحول الصناديق العالمية نحو الصين بعد إعادة فتحها.
إن Sensex ، الذي لا يحتوي على أي أسهم Adani من بين مكوناته الثلاثين ، يبعد أقل من 30٪ عن مستوى قياسي وصل إليه في ديسمبر ويتداول بعلاوة 4٪ على مؤشر MSCI للأسواق الناشئة على التقييمات القائمة على الأرباح. مقياس Nifty 89 ، الذي يضم شركتين من مجموعة Adani ، يبعد أقل من 50 ٪ عن ذروته.
قال نيتين تشاندوكا ، المحلل الاستراتيجي في بلومبيرج إنتليجنس في سنغافورة: "على المدى القريب ، تنطوي مخاطر التقييم على الأسهم الهندية مع ارتفاع أسعار الفائدة ، وليس مخاطر Adani". وقال إن قضايا العدني لن تؤدي إلى "استسلام واسع النطاق".
تجعد
وفي الوقت نفسه ، يُنظر إلى نمو أرباح الشركات على أنه يدعم التقييمات الهندية طويلة الأجل. ويقدر المحللون أن ربحية السهم للشركات المدرجة في مؤشر MSCI الهند سترتفع بنسبة 14.1٪ هذا العام ، أفضل من معظم الأسواق الرئيسية ، وفقًا للبيانات التي جمعتها وكالة بلومبيرج إنتليجنس.
يعكس تفاؤل مديري الأموال المؤسسيين الجيش المتنامي لمستثمري التجزئة ، الذين أصبحوا قوة يحسب لها حساب بعد طفرة الاستثمار التي أحدثها الوباء. على مدى العامين الماضيين ، تضخم عدد حسابات المستثمرين الأفراد في الهند إلى حوالي 110 ملايين من 30 مليونًا.
قال روشاب شيث ، الرئيس التنفيذي المشارك للاستثمار في كارما كابيتال ، إن مشكلات Adani ليست مخاوف على مستوى النظام ، حيث "نضجت أسواق الهند بشكل كبير بمرور الوقت". "في غضون بضعة أشهر ، سيظل مجرد تجعد."
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/adani-shock-3-1-trillion-000000922.html