(بلومبرج) - بعد ما يقرب من شهر من تقرير البائع القصير المفاجئ الذي قطع 132 مليار دولار من القيمة السوقية لإمبراطورية غوتام أداني ، استأجر الملياردير الهندي فرق اتصال وفرق قانونية رفيعة المستوى في الولايات المتحدة ، وألغى شراء مصنع فحم بقيمة 850 مليون دولار ، وكبح جماح المصاريف ، وسداد بعض الديون والوعود بسداد المزيد.
الأكثر قراءة من بلومبرج
يأمل تكتل المنافذ إلى السلطة الذي يرأسه Adani - الذي اعتاد أن يكون أغنى شخص في آسيا - في استعادة الرواية من خلال كتاب القواعد هذا وتهدئة المستثمرين والمقرضين المتوترين بعد أن اتهمتها شركة Hindenburg Research ومقرها الولايات المتحدة في 24 يناير بالاحتيال المحاسبي والتلاعب في الأسهم وأخطاء أخرى في حوكمة الشركات. وتنفي جماعة Adani هذه المزاعم.
كان عداني ومساعدوه في وضع إصلاح الأضرار منذ ذلك الحين. إلى جانب حملة لتصوير أنفسهم كمقترضين مسؤولين لديهم مدفوعات مسبقة ومدفوعات ديون في الوقت المحدد ، بدأ التنفيذيون أيضًا سلسلة من الاجتماعات لتهدئة حاملي السندات في الخارج ، الذين استغلهم رجل الأعمال للحصول على تمويل بأكثر من 8 مليارات دولار في السنوات الأخيرة.
أفادت بلومبرج نيوز في 11 فبراير / شباط ، بما يعكس إدراك المجموعة لشدة الضربة التي تعرضت لها صورتها ، فقد جلبت Kekst CNC كمستشار اتصالات عالمي. مع تفجيرات الشركات الأخرى في السنوات الأخيرة ، مثل انهيار التقييم الداخلي لشركة WeWork Inc. في عام 2019.
قال شخص مطلع على الأمر إن تفويض Kekst هو مساعدة المجموعة على استعادة ثقة المستثمرين من خلال وضع السياق المناسب ، ليس فقط بشأن مزاعم هيندنبورغ ولكن أيضًا المخاوف الأخرى التي تدور حول القوة الأساسية للشركة.
يعمل فريق Kekst مع C-suite الخاص بـ Adani وفريق الاتصالات ، ويمكن أن يضعهم في "غرفة العمليات" - وهو المصطلح الذي تطلقه الشركة على أزمة محاكاة حيث يتم قصف المديرين التنفيذيين بالتغريدات والمكالمات من الصحفيين والتطورات المجهدة الأخرى ، كما قال الشخص ، الذين طلبوا عدم ذكر اسمه لأنهم غير مخولين بالتحدث علنًا.
كما أشركت مجموعة Adani Group مع شركة المحاماة الأمريكية Wachtell و Lipton و Rosen & Katz للرد على مزاعم البائعين على المكشوف ، حسبما ذكرت صحيفة Financial Times نقلاً عن مصادر لم تسمها. Wachtell هي واحدة من أغلى شركات المحاماة الأمريكية ولديها خبرة في الدفاع عن العملاء الذين يواجهون هجمات من قبل نشطاء المساهمين.
لم يرد متحدث باسم Adani Group على الفور على طلب للتعليق. رفض Kekst التعليق ، بينما لم يستجب Wachtell لطلبات التعليق.
"أسئلة طويلة الأمد"
قال بهاسكار شاكرافورتي ، عميد الأعمال العالمية في كلية فليتشر بجامعة تافتس ، إن هذه التحركات تظهر أن "عداني ، حتى بعد حمام الدم في سوق الأسهم ، لا يزال بإمكانه تحمل تكاليف محامين جيدين". "بصفتي مستثمرًا عالميًا ، لا يزال لدي أسئلة باقية."
تعكس تعليقاته كيف تطورت الملحمة إلى ما بعد المجموعة لتلقي بظلالها على قدرة الهند على منافسة الصين كوجهة استثمارية ، مما أثار تكهنات من المستثمر الملياردير جورج سوروس بأنها قد تحفز حتى على "إحياء ديمقراطي" في البلاد. يُنظر إلى عداني على أنه قريب من رئيس الوزراء ناريندرا مودي ، الذي لم يتطرق إلى القضية بشكل مباشر ، لكنه انتقد أحزاب المعارضة التي شككت في علاقته بالملياردير من خلال تسليط الضوء على فضائح الفساد السابقة.
بغض النظر عن السرد ، يقول المستثمرون إنهم يشاهدون أمرين: نسب الرافعة المالية العالية للمجموعة وقدرتها على توليد التدفق النقدي بعد خسارة 2.5 مليار دولار من الأموال الجديدة من بيع الأسهم المسحوبة.
تتخذ إدارة Adani خطوات لمعالجة هذه المخاوف. أبلغوا حاملي السندات في مكالمة يوم الخميس أن الهدف هو خفض نسبة صافي ديون المجموعة إلى Ebitda إلى أقل من ثلاث مرات في العام المقبل ، من 3.2 مرة حاليًا ، حسبما أفادت بلومبرج نقلاً عن أشخاص مطلعين على الأمر.
كما ألغت شركة Adani Power Ltd. أيضًا خطة للاستحواذ على مشروع محطة فحم من قبل DB Power Ltd. في وسط الهند ، كجزء من الجهد العام للمجموعة لتقليص الإنفاق الرأسمالي والحفاظ على النقد.
ويقول مراقبون إن المزيد من مثل هذه التحركات قد تكون مطلوبة لتغيير مسار الأزمة.
قال ترين نجوين ، كبير الاقتصاديين في شركة Natixis SA في هونغ كونغ ، إن المجموعة لديها بعض "الأصول القيمة للغاية" التي تولد تدفقات نقدية. "إذا أرادوا ذلك ، يمكنهم بيع هذه الأصول والعثور على مشترين."
لقد ظهر سداد القروض ودفعها مقدمًا ، من قبل كل من وحدات التكتلات وعائلة Adani نفسها ، في الدفع لإقناع المستثمرين بأن المجموعة لا تواجه أي مشاكل في السيولة أو الملاءة المالية على الرغم من خفض قيمتها السوقية إلى النصف.
دفع الملياردير وعائلته قروضًا بقيمة 1.11 مليار دولار في 6 فبراير لاسترداد الأسهم المرهونة في ثلاث شركات تابعة لمجموعة Adani.
وأعلنت وحدة الموانئ في الثامن من فبراير شباط عن خطط لسداد ديون قيمتها 8 مليار روبية في العام الذي يبدأ في أبريل نيسان. وذكرت بلومبرج نيوز أن المجموعة تخطط أيضًا للدفع مقدمًا لقرض تجسيري قيمته 50 مليون دولار مستحق الشهر المقبل بعد أن امتنعت بعض البنوك عن إعادة تمويل الدين.
قال رجل الأعمال في بيان أرباح شركة Adani Enterprises Ltd ، الشركة الرئيسية للمجموعة ، "إن التقلبات الحالية في السوق مؤقتة" ، والتي قال إنها "ستواصل العمل مع الهدفين المزدوجين المتمثلين في الرافعة المالية المعتدلة والبحث عن الفرص الاستراتيجية للتوسع و ينمو."
يختار التكتل الآن النمو البطيء والثابت على فورة التوسع السريع ، التي يغذيها الدين في الغالب ، في السنوات الأخيرة. نوّعت مجموعة Adani بسرعة من موانئها وأعمالها القائمة على الفحم إلى المطارات والطاقة الخضراء ومراكز البيانات والأسمنت والخدمات الرقمية والوسائط.
التدقيق العالمي
يبقى أن نرى ما إذا كانت الاستراتيجية الجديدة ستقنع المستثمرين بتجاوز تقرير هيندنبورغ ، أو إذا كانت مزاعم البائع القصير ستستمر في ملاحقة رجل الأعمال. كان التكتل مترددًا بشكل ملحوظ في معالجة الدعوات لإجراء تحقيق مستقل في مزاعم مخالفات الشركات وعدم الامتثال التنظيمي.
في إقرارات الأرباح الأخيرة ، قالت Ambuja Cements Ltd المملوكة لشركة Adani وشركة Adani Green Energy إن المجموعة تدرس تعيين شركات مستقلة للنظر في قضايا الامتثال التنظيمي فيما يتعلق بمعاملات الأطراف ذات الصلة والضوابط الداخلية ، ولكن لم يتم الإعلان عن أي إعلانات مؤكدة حتى الآن.
قال شاكرافورتي إن تأكيد وجود مدقق عالمي رفيع المستوى سيكون "خطوة إيجابية" ، على الرغم من أنه "لا يبدو وكأنه فتح شامل للكتب."
وذكرت صحيفة فاينانشيال تايمز نقلاً عن مصادر لم تسمها أن الملياردير يعتزم أيضًا تعيين مراقب مالي للإشراف على مختلف الصناديق الاستئمانية والشركات الخاصة.
في الوقت الحالي ، يبدو أن Adani يحصل على بعض الراحة من خسائر السوق بعد أن قالت شركة MSCI إنها ستؤجل تنفيذ تحديثات التعويم المجانية لمراجعة مؤشر مايو. كتبت ريبيكا سين ، كبيرة المحللين في بلومبيرج إنتليجنس ، في تقرير يوم الخميس ، أن أي تخفيضات على مؤشر MSCI لأسهم Adani Group يمكن أن تؤثر على الصناديق التي تمتلك 15 مليار دولار.
على المدى الطويل ، سوف تحتاج إلى التعامل مع الواقع الذي لم تعد فيه استراتيجية النمو الأساسية - التوسع السريع من خلال الديون الرخيصة - في متناول اليد.
تأتي الزيادة في تكاليف الاقتراض لوحدات الشركة على وجه الخصوص في أعقاب نهاية العصر العالمي للتمويل الرخيص ، الذي استفاد منه التكتل بالكامل.
قال كرانثي باثيني ، كبير استراتيجيي السوق في ويلث ميلز سيكيوريتيز بي في تي ومقرها مومباي: "لا أعتبر ذلك نزهة ، لكنهم يبدون واثقين تمامًا من قدرتهم على سداد التزامات الديون". "نحن بحاجة إلى أن نرى كيف يعيدون تمويل ديونهم."
- بمساعدة من Ishika Mookerjee و Finbarr Flynn و Giulia Morpurgo و PR Sanjai و Tasos Vossos و Archana Narayanan و Ashutosh Joshi.
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/adani-maps-comeback-strategy-132-233000437.html